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(ABC Bourse) - Les montagnes de dettes continuent de grimper partout dans le monde. À la fin du mois de mars, l’endettement mondial a atteint près de 353.000 milliards de dollars selon l’Institut de finance internationale (IIF), un niveau jamais observé jusqu’ici. Dans le même temps, plusieurs investisseurs internationaux semblent modifier leurs habitudes en s’éloignant progressivement des bons du Trésor américain.
Le rapport trimestriel "Global Debt Monitor" publié par l’IIF montre que la demande pour les obligations d’État japonaises et européennes progresse depuis le début de l’année, alors que celle pour les titres américains reste stable. Pour Emre Tiftik, directeur des marchés mondiaux et des politiques à l’IIF, ce mouvement traduit "Cela met en évidence les efforts déployés par les investisseurs internationaux pour se diversifier au détriment des bons du Trésor américain".
Les États-Unis au cœur de la flambée de la dette mondiale
La hausse de la dette mondiale a accéléré très rapidement au premier trimestre 2026. Selon l’IIF, plus de 4.400 milliards de dollars supplémentaires se sont accumulés en seulement trois mois. Il s’agit de la plus forte progression enregistrée depuis le milieu de l’année 2025.
Washington apparaît comme l’un des principaux moteurs de cette envolée. Les emprunts publics américains ont largement contribué à cette hausse, alors que le marché des bons du Trésor américain représente désormais environ 30.000 milliards de dollars.
Emre Tiftik estime malgré tout qu’il n’existe "aucun risque immédiat" sur ce marché. Mais les projections de long terme deviennent plus préoccupantes. Selon lui, la dette publique américaine semble s’engager sur une "voie insoutenable", tandis que les ratios d’endettement commencent légèrement à reculer au Japon et dans la zone euro.
Le rapport souligne aussi que les marchés obligataires d’entreprises américaines poursuivent leur expansion, notamment grâce aux émissions liées à l’intelligence artificielle et à l’arrivée continue de capitaux étrangers.
La Chine et les marchés émergents alimentent aussi l’explosion des emprunts
L’IIF pointe également une forte accélération des emprunts en Chine, particulièrement du côté des entreprises non financières. Une grande partie de ces sociétés appartient à l’État chinois et leur rythme d’endettement dépasse désormais celui du gouvernement central.
En dehors des deux premières puissances économiques mondiales, la situation apparaît plus contrastée. La dette des marchés développés recule légèrement, alors que celle des marchés émergents hors Chine atteint un record de 36.800 milliards de dollars, portée principalement par les dépenses publiques.
Au total, la dette mondiale représente désormais 305 % de la production économique mondiale. Ce ratio reste relativement stable depuis 2023, même si les écarts se creusent entre économies développées et pays émergents.
Selon le rapport, les hausses les plus marquées ont été observées en Norvège, au Koweït, en Chine, à Bahreïn et en Arabie saoudite. Dans chacun de ces pays, l’endettement a progressé de plus de 30 points de PIB sur cette période.
Les tensions géopolitiques et l’IA poussent encore les États à emprunter
L’Institut de finance internationale estime que plusieurs facteurs structurels continueront d’alimenter cette hausse de la dette dans les prochaines années. Le vieillissement des populations, l’augmentation des budgets militaires, les investissements énergétiques, la cybersécurité et les dépenses liées à l’intelligence artificielle pèsent de plus en plus lourd sur les finances publiques et privées.
L’IIF évoque aussi le contexte géopolitique actuel. Emre Tiftik prévient que "Le récent conflit au Moyen-Orient devrait encore intensifier certaines de ces pressions".
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