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(ABC Bourse) - Merkur Spielbanken Beteiligungs GmbH (Merkur), filiale de MERKUR.COM AG, a signé une promesse d’achat pour acquérir indirectement le contrôle de Société Française de Casinos (SFC, Euronext Paris : SFCA) via la prise de 95% du capital de Casigrangi, holding du groupe de casinos « Le Stelsia ». Le prix ressortirait « par transparence » à 6,19 euros par action SFC, prélude à une offre publique d’achat simplifiée sur le flottant.
L’opération concerne Casigrangi, qui détient 4.135.434 actions SFC, soit environ 81,21% du capital et des droits de vote. Si l’acquisition aboutit, Merkur devra déposer une offre en numéraire sur les actions restantes au même prix de 6,19 euros. À ce niveau, le prix extériorise des primes de 195,9% (par rapport au cours de clôture moyen pondéré par les volumes sur 240 séances), de 145,2% (sur 60 séances) et de 157,9% (par rapport au cours de clôture de référence).
Une acquisition indirecte via Casigrangi, puis une OPA simplifiée sur SFC
La promesse d’achat prévoit les termes de l’acquisition auprès de GPG GROUPE PHILIPPE GINESTET et DOFA (les « Cédants »), ainsi qu’une période d’exclusivité au bénéfice de Merkur. Les 5% restants du capital de Casigrangi resteraient détenus par DOFA et « feraient l'objet de promesses croisées de vente et d'achat (put and call), exerçables dans un délai convenu à compter de la réalisation de l'Opération ».
Casigrangi regroupe un ensemble de 7 casinos de taille petite à moyenne : Megève, Granville et Mimizan, ainsi que, indirectement via SFC, Gruissan, Port-la-Nouvelle, Collioure et Châtel-Guyon. SFC exploite pour sa part 4 casinos en propre situés à Châtel-Guyon, Collioure, Gruissan, Port la Nouvelle, avec des activités d’hôtellerie, restauration, animations et spectacle associées.
Dans tous les cas, le conseil d’administration de SFC constituera « un comité ad hoc pour superviser et faciliter le travail de l'expert indépendant » et préparer un projet d’avis motivé sur l’intérêt de l’offre et ses conséquences pour SFC, ses actionnaires et ses collaborateurs.
Calendrier, conditions réglementaires et projet de retrait de cote
La signature du contrat de cession définitif interviendrait après des procédures obligatoires d’information et/ou de consultation des salariés de Casigrangi et du comité social et économique du Casino de Gruissan. La réalisation resterait soumise aux autorisations réglementaires usuelles, « y compris l'autorisation du ministère de l'Intérieur requise en vertu de l'article L. 323-3 du Code de la sécurité intérieure », ainsi qu’à d’autres conditions, notamment des opérations de restructuration interne.
Le calendrier indiqué anticipe une finalisation de l’acquisition au premier trimestre 2027. Dans cette hypothèse, l’offre pourrait être déposée auprès de l’AMF au premier semestre 2027, puis ouverte une fois la décision de conformité obtenue et selon le calendrier publié par l’AMF.
Si les conditions législatives et réglementaires sont remplies à l’issue de l’offre, Merkur indique avoir l’intention « à ce stade, de demander la mise en œuvre d'une procédure de retrait obligatoire sur SFC et de retirer SFC de la cote ».
Ambitions en France et perspectives financières communiquées par SFC
Merkur explique : « Merkur est fermement convaincu que le parcours éprouvé, la résilience et l'expertise de marché de Casigrangi, combinés à la présence paneuropéenne de Merkur ainsi qu'à ses capacités technologiques, constituent le partenariat idéal pour renforcer et développer sa présence en France. » Le groupe ajoute : « Grâce à l'alignement des forces des deux partenaires, les parties ont l'ambition de poursuivre leur croissance dans le marché français des jeux. »
Sur la base de la trajectoire observée au premier semestre et « d'hypothèses raisonnables », le groupe SFC anticipe pour l’ensemble de l’exercice 2025-2026 un Produit Brut des Jeux (PBJ) de l'ordre de 22,5 M€, un Produit Net des Jeux (PNJ) d'environ 13,3 M€, un chiffre d'affaires net de prélèvements de 14,2 M€ et un EBITDA d'environ 3,5 M€.
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