MSCI lance une consultation sur un déclassement de l’Indonésie en « marché autonome »

(ABC Bourse) - MSCI a annoncé l’ouverture d’une consultation sur une proposition visant à reclasser les indices MSCI Indonésie, aujourd’hui en « marché émergent », vers le statut de « marché autonome ». Le fournisseur d’indices indique qu’il annoncera sa décision finale au plus tard le 30 juin 2027 et qu’il pourrait publier une mise à jour intermédiaire sur les retours des acteurs du marché pendant la période de consultation. Les commentaires sont attendus jusqu’au 30 avril 2027.

Cette consultation s’inscrit dans le prolongement des échanges menés dans le cadre de la révision de la classification des marchés de juin 2026. MSCI avait alors rapporté que des acteurs du marché avaient fait part de préoccupations importantes concernant l’attractivité du marché actions indonésien, citant notamment l’opacité persistante des structures d’actionnariat et des soupçons de comportements de négociation coordonnés.

Des préoccupations jugées persistantes malgré des annonces de réformes

Selon MSCI, les autorités indonésiennes ont annoncé plusieurs réformes. Celles-ci incluent notamment une meilleure divulgation des actionnaires détenant plus de 1 % du capital, une publication plus détaillée de la classification des investisseurs, la déclaration des concentrations élevées de participation (HSC) et une feuille de route visant à instaurer un flottant minimum de 15 %.

MSCI précise toutefois que des investisseurs institutionnels ont souligné « la nécessité d’une mise en œuvre cohérente et de preuves d’un impact significatif et durable » de ces annonces. Le fournisseur d’indices rappelle qu’en juin, il avait indiqué que, si des progrès suffisants n’étaient pas constatés d’ici la révision de l’indice prévue en novembre 2026, il envisagerait de lancer une consultation sur la reclassification du marché indonésien.

Les acteurs du marché ont depuis signalé à MSCI qu’à ce jour, des progrès suffisants n’ont pas été observés de manière constante sur l’ensemble du marché boursier indonésien. MSCI ajoute que, malgré les réformes annoncées, des préoccupations importantes subsistent concernant des dysfonctionnements du marché, notamment la persistance de soupçons de comportements de négociation coordonnés et l’absence de preuves d’une application effective des règles.

MSCI juge le statut de « marché émergent » « plus approprié » et détaille son intention

« En conséquence, MSCI estime que le maintien de la classification de l’Indonésie en tant que Marché émergent n’est plus approprié » et lance donc une consultation sur une proposition de reclassement en « Marché autonome », selon le communiqué.

MSCI indique que les retours des acteurs du marché suggèrent qu’une reclassification en tant que « Marché frontière » ne tiendrait pas suffisamment compte de la gravité des problèmes du marché. Le groupe précise qu’il prévoit de procéder à la reclassification proposée, « à moins que la consultation ne mette en évidence des preuves claires d’améliorations significatives en matière de gouvernance et de fonctionnement du marché, justifiant un réexamen ».

Gel de certaines modifications d’indices pour les titres indonésiens maintenu

MSCI annonce également qu’il continuera d’appliquer, jusqu’à nouvel ordre, le gel actuel de certaines modifications liées aux indices pour les titres indonésiens résultant de révisions d’indices ou d’événements d’entreprise. Dans ce cadre, MSCI indique qu’il ne mettra pas en œuvre d’augmentations des facteurs d’inclusion étrangers (FIF) ou du nombre d’actions (NOS), ni d’ajouts à l’indice MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), ni de passages à un segment de taille supérieur au sein des indices.

Par ailleurs, MSCI précise qu’il continuera à exclure les titres identifiés par les autorités indonésiennes dans le cadre du dispositif HSC et à utiliser les données de déclaration des actionnaires à partir du seuil de 1 % pour ajuster les estimations du flottant.

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