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(ABC Bourse) - Le nom de N4 Group ne parle pas encore à tous les Français. Celui de FitnessBoutique, avec ses 115 points de vente, beaucoup plus. Le groupe familial qui possède l’enseigne vient de franchir une première étape vers la Bourse : son document d’enregistrement a été approuvé par l’Autorité des marchés financiers le 1er octobre 2026, avant une introduction envisagée sur Euronext Growth Paris.
Créé en 1999 à Voiron par Stéphane et Mathieu Viscuso, N4 GROUP revendique aujourd’hui 14 marques dans le fitness, la nutrition sportive, la santé et le bien-être. Au 31 mars 2026, ses ventes atteignaient 91,1 millions d’euros, en hausse de 31 % sur un an. Surtout, trois investisseurs ont déjà pris position avant même l’opération : Bpifrance, BNP Paribas Asset Management Europe et CDC Croissance ont pris des engagements de souscription totalisant 19,35 millions d’euros.
N4 Group et FitnessBoutique visent désormais Euronext Growth Paris
L’approbation obtenue auprès de l’AMF ne signifie pas que N4 GROUP est déjà coté. Elle ouvre la première étape de son projet d’introduction sur Euronext Growth Paris. La réalisation de l’opération reste soumise à l’approbation par l’AMF du prospectus relatif à l’offre des titres et à des conditions de marché favorables.
L’entreprise arrive à cette étape avec un réseau de 115 points de vente FitnessBoutique en France, dans les DOM-TOM, en Belgique et au Maroc, dont environ deux tiers fonctionnent en franchise. Elle comptait 161 collaborateurs en équivalent temps plein au 31 mars 2026. Son activité ne se limite plus aux magasins : elle passe aussi par le commerce en ligne, la grande distribution, les pharmacies, les parapharmacies et les détaillants spécialisés.
Le portefeuille réunit 14 marques réparties entre nutrition et équipements. On y retrouve Pure AM Nutrition, Twenty DC, InShape Nutrition, TrainSweatEat Nutrition, So Tasty!, Les Bienfaits, Black Protein, Harder, Xnative, Atlet Nutrition, Fitness Doctor, Moovyoo, Heubozen et André Martin. Le groupe s’appuie aussi sur des partenariats avec Tibo InShape et Sissy Mua.
Stéphane Viscuso, fondateur et PDG de N4 GROUP, détaille les ambitions derrière le projet :
"C’est avec beaucoup de fierté et de détermination que nous franchissons aujourd’hui une première étape clé dans le projet d’introduction en Bourse de N4 GROUP sur Euronext Growth® Paris. Depuis la création de FitnessBoutique en 1999 à Voiron, nous avons progressivement construit notre Groupe avec une conviction simple : rendre le fitness, la nutrition sportive, la santé et le bien-être plus accessibles, plus performants et plus désirables. Ce qui était au départ une intuition entrepreneuriale est devenue, en plus de vingt-cinq ans, un groupe familial intégré, rentable et structuré, capable de maîtriser l’innovation produit, la formulation, le marketing, la distribution omnicanale et, désormais, une partie importante de sa production grâce à notre outil industriel,N4 Labs. Aujourd’hui, N4 GROUP dispose d’actifs solides et différenciants : un portefeuille de 14 marques complémentaires, un réseau FitnessBoutique de 115 points de vente, une expertise historique du e-commerce, une présence croissante en grande distribution et en pharmacies, ainsi que des partenariats forts avec des personnalités et ambassadeurs qui parlent directement aux communautés du sport, de la performance et du bien-être.Cette dynamique s’appuie sur des résultats tangibles. Au 31 mars 2026, N4 GROUP a réalisé un chiffre d’affaires de 91,1 M€, en croissance de +31% par rapport à l’exercice précédent, avec une marge d’EBIT de 17%. Ces performances reflètent la solidité de notre modèle, la qualité de nos équipes et la pertinence de notre stratégie dans des marchés portés par des tendances de fond : démocratisation du sport, montée en puissance de la nutrition spécialisée, recherche de bien-être et exigence croissante de qualité et de traçabilité. Notre ambition est claire : faire de N4 GROUP un leader européen du fitness et de la nutrition sportive, santé et bien-être. Ce projet d’introduction en Bourse doit nous permettre d’accélérer cette trajectoire, en renforçant nos capacités industrielles, en poursuivant l’expansion de nos canaux de distribution en France et en Europe, et en continuant d’élargir notre offre au service de tous les profils de consommateurs. Je tiens à remercier nos équipes, nos franchisés, nos partenaires, nos ambassadeurs et nos clients, qui ont contribué à faire de N4 GROUP ce qu’il est aujourd’hui. Cette première étape est avant tout le fruit de leur engagement et de leur confiance, et marque le début d’une nouvelle phase de développement pour le Groupe."
Une valorisation maximale de 260 millions d’euros pour N4 Group
N4 GROUP a réalisé 91,1 millions d’euros de chiffre d’affaires sur l’exercice clos le 31 mars 2026, soit une progression de 31 %. Son résultat d’exploitation atteint 15,3 millions d’euros, contre 7,8 millions lors de l’exercice précédent, avec une marge d’EBIT passée de 11 % à 17 %. Son Free Cash-Flow atteint 10,5 millions d’euros et sa trésorerie nette ressort à 4,9 millions d’euros.
Le groupe affiche déjà ses objectifs. Il envisage un chiffre d’affaires supérieur à 100 millions d’euros au 31 mars 2027, avec une marge d’EBIT proche de 20 %. Pour 2029, il vise plus de 150 millions d’euros de ventes, dont 10 % réalisées à l’international, et une marge d’EBIT d’environ 25 %.
N4 Labs occupe une place centrale dans ce programme. Le site de Voiron compte cinq lignes actives de conditionnement et affiche une capacité théorique annuelle de 750 tonnes de poudre et 27 millions de gélules. N4 GROUP souhaite porter son outil industriel à 14 lignes de production, tout en poursuivant son développement en Belgique, en Espagne et en Italie.
Reste le chiffre qui attire forcément l’attention avant l’IPO : 260 millions d’euros. Les engagements de souscription sont valables pour un prix maximal de 23,81 euros par action, correspondant à une valorisation de N4 GROUP, avant l’augmentation de capital prévue dans le cadre de l’introduction en Bourse, plafonnée à 260 millions d’euros.
Sur les 19,35 millions d’euros déjà engagés, le fonds BlueSpring 1 de Bpifrance représente 13,35 millions d’euros. BNP Paribas Asset Management Europe s’est engagé à hauteur de 5 millions d’euros et CDC Croissance Small Caps pour 1 million d’euros. N4 GROUP a choisi Berenberg, CIC CIB et TP ICAP comme coordinateurs globaux conjoints et teneurs de livre associés pour son projet d’introduction en Bourse.
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