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La France évite, pour l’instant, une dégradation de sa note souveraine. L’agence de notation Fitch a annoncé, vendredi 14 mars, le maintien de la note du pays à AA-, malgré une "perspective négative" qui demeure. Ce sursis, bien que temporaire, souligne la solidité structurelle de l’économie française tout en mettant en lumière les incertitudes qui pèsent sur ses finances publiques.

Une économie résiliente, mais sous surveillance

Malgré des déficits persistants et une dette publique en progression, Fitch justifie sa décision par la robustesse de l’économie française. Avec une économie "vaste et diversifiée" et des institutions "fortes et efficaces", la France conserve des atouts qui inspirent encore confiance aux investisseurs. Cette stabilité contraste néanmoins avec une trajectoire budgétaire préoccupante, notamment un déficit attendu à 5,4% du PIB en 2024, un niveau élevé qui rend incertaine la capacité du gouvernement à ramener ce chiffre sous la barre des 3% d’ici 2029.

Dans un contexte de pressions économiques et géopolitiques, l'exécutif doit jongler entre la nécessité d’investir pour la défense nationale et l’absence de coupes budgétaires significatives. La dette publique atteint désormais 3 303 milliards d’euros, soit 113,7% du PIB, un des ratios les plus élevés de la zone euro. Une situation qui pèse sur les marchés financiers, avec un taux d’emprunt à 10 ans à 3,6%, un niveau inédit depuis 2011.

Bercy se veut rassurant

Face à cette situation, le ministère de l'Économie a réagi rapidement en réaffirmant sa volonté de maîtriser les comptes publics. "Nous prenons note de la décision de l’agence Fitch de confirmer la notation française à AA-, témoignant de la très haute qualité de la signature française", a déclaré Bercy, tout en insistant sur sa détermination à poursuivre la trajectoire de consolidation budgétaire engagée avec la loi de finances 2025.

La priorité du gouvernement reste donc de réduire progressivement les déficits. Reste à savoir si les mesures mises en place suffiront à convaincre les agences de notation lors des prochaines évaluations.

L’Œil des marchés et la prochaine échéance de Standard & Poor’s

Si la décision de Fitch évite une onde de choc immédiate, les marchés financiers n’avaient pas attendu cette annonce pour ajuster leurs anticipations. Certains investisseurs, craignant une dégradation, avaient déjà pris leurs précautions. L’impact sur les taux d’emprunt pourrait donc être limité à court terme.

Toutefois, l’attention se tourne désormais vers Standard & Poor’s (S&P), une agence encore plus influente que Fitch. En février dernier, S&P a également placé la France sous "perspective négative". Si la situation budgétaire ne montre pas de signes d’amélioration, une dégradation de la note française par S&P pourrait avoir des conséquences plus marquées sur les marchés et renchérir le coût de la dette.

L'autre grande agence, Moody’s, reste pour l’instant plus mesurée en maintenant une note équivalente à AA- mais avec une perspective stable. Pour la France, chaque nouvelle notation devient ainsi un test de crédibilité budgétaire, dont l’issue pourrait conditionner l’avenir économique du pays.

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