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(ABC Bourse) - Oeneo a traversé l’exercice 2025-2026 dans un environnement inédit pour la filière vins et spiritueux, marqué par une troisième année consécutive de faible production et par un recul de la consommation mondiale sur fond d’inflation. Malgré ce contexte défavorable, le groupe spécialisé dans le bouchage et l’élevage du vin affiche une marge opérationnelle courante de 13,7% et un free cash-flow largement positif.
Sur l’exercice clos le 31 mars 2026, le chiffre d’affaires ressort à 275,5 millions d’euros, en baisse de 9,7% en données publiées et de 9,3% à taux de change constant. Le résultat net part du groupe atteint 26,8 millions d’euros, soit une marge nette de 9,8%, tandis que la structure financière reste solide avec un endettement net limité à 56,1 millions d’euros, représentant 17,9% des capitaux propres.
Une rentabilité préservée malgré le recul du chiffre d’affaires
La division Bouchage enregistre un chiffre d’affaires de 210,7 millions d’euros, en retrait de 5,3%, avec près de 2 milliards de bouchons en liège vendus dans le monde, dont plus de 86% de Diam. Son résultat opérationnel courant s’établit à 42,8 millions d’euros, pour une marge élevée de 20,3%, proche des 20,6% de l’exercice précédent.
La division Elevage subit un repli plus marqué, avec un chiffre d’affaires de 64,8 millions d’euros, en baisse de 21,6% en publié. L’activité a souffert du recul des investissements des viticulteurs, notamment aux Etats-Unis et en France sur le marché du cognac. Le résultat opérationnel courant ressort à -2,5 millions d’euros, pénalisé par un niveau d’activité historiquement bas et par une hausse des dépenses de R&D, en particulier pour le développement de la nouvelle barrique « Twood ».
Au niveau consolidé, le résultat opérationnel courant s’élève à 37,8 millions d’euros, en baisse de 16,9%. Le résultat opérationnel atteint 39,6 millions d’euros, intégrant un profit non courant de 1,8 million d’euros lié à la cession d’un site non stratégique au Portugal. Le résultat financier s’améliore à -3,3 millions d’euros contre -4,7 millions un an plus tôt, grâce à une baisse de 1,8 million des frais financiers. Après impôts de 9,4 millions d’euros, le résultat net consolidé part du groupe ressort à 26,8 millions d’euros.
Free cash-flow en hausse et bilan renforcé
La trésorerie générée par l’activité atteint 66,6 millions d’euros, contre 53,0 millions d’euros un an plus tôt. Elle repose sur une capacité d’autofinancement après impôts de 48,4 millions d’euros et sur une amélioration du besoin en fonds de roulement de 18,2 millions d’euros, principalement liée à l’optimisation des stocks de bois dans la division Elevage.
Les investissements nets de l’exercice se sont élevés à 20,2 millions d’euros, consacrés à l’amélioration de l’outil productif et à la construction d’une centrale d’alimentation solaire sur le site espagnol de production de bouchons. Le free cash-flow atteint 46,4 millions d’euros, en hausse par rapport aux 38,0 millions d’euros de l’exercice précédent. Il a permis de couvrir le dividende de 22,5 millions d’euros versé au titre de 2024-2025, le rachat et l’annulation d’actions pour 15,5 millions d’euros et le paiement de 2,8 millions d’euros d’intérêts financiers.
Les capitaux propres s’élèvent à 313,2 millions d’euros. La trésorerie disponible progresse à 51,0 millions d’euros. Le conseil d’administration proposera le versement d’un dividende ordinaire inchangé de 0,35 euro par action au titre de 2025-2026.
Pour 2026-2027, dans une conjoncture jugée sans évolution notable depuis le début d’exercice, Oeneo anticipe un nouvel exercice de consolidation. Le groupe poursuit ses actions d’optimisation des coûts, sa politique d’innovation et la maîtrise de sa structure financière, tandis que la division Bouchage vise à consolider ses parts de marché et que la division Elevage entend retrouver rapidement une rentabilité positive.
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