Orange: résultat net plus que triplé en 2022

Après avoir bien reçu le nouveau plan stratégique présenté par la direction les analystes ont finalement reconnu que le titre est à sa place et sont plutôt enclins à conserver sans plus.

Barclays ('pondération en ligne') affirme que les principaux messages ne sont pas surprenants mais rassurants, compte tenu de la faible valorisation du titre. Les prévisions de dividendes pour 2023 et 2024 sont un peu en deçà des estimations, mais Orange n'a peut-être guidé que seulement sur le plancher. Le seul point négatif est que l'entreprise s'attend à une baisse de l'Ebitda en France de 2022 à 2025.

Jefferies ('conserver') note lui qu'Orange espère désormais restaurer la croissance de l'Ebitda de son activité entreprises en 2025, au lieu de 2024, mais il y a peu de visibilité sur les mécanismes d'un redressement. La croissance des dividendes est légèrement inférieure au consensus et aucun rachat de titres n'a été annoncé, ce qui laisse à la société une importante capacité en matière de fusions et acquisitions. Les actions se négocient sur un rendement de flux de trésorerie disponible attrayant, mais le soutien pourrait s'affaiblir si les fusions et acquisitions obscurcissent la visibilité des prévisions ou si la direction ne s'engage pas sur une croissance robuste des dividendes.

De son côté, le Crédit Suisse ('neutre') affirme que globalement, les résultats et les perspectives à moyen terme ne contiennent pas de surprises majeures par rapport aux attentes du consensus. Le plan stratégique semble sensé, mais avec peu de changement radical dans les prochaines années.

A 'surperformer' sur le dossier, Oddo BHF note enfin qu'au cours actuel, le titre reflète des multiples de valorisation bas, une décote sectorielle élevée et une capitulation de nombreux investisseurs. Pour autant, le courtier pense que la probabilité est forte, et donc attractive, qu'Orange poursuive un cycle de redressement débuté en 2022 avec une croissance des FCF de plus de 9% par an sur 2023-25 et plusieurs transactions créatrices de valeur avec la possibilité d'un retour actionnarial.

Actionnaire de longue date je conserve aussi mais avec quelques ventes autour de 11 euros et des achats entre 9 euros et 9,50 euros.

" on va sans doute rester pour le titre dans un canal de 9 à 11 euros comme depuis pas mal d'années. Une bonne obligation déguisée en action !!!"

Une action "fonctionnaire" ?