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(ABC Bourse) - 
Octave Klaba, PDG OVH Cloud
Ce mardi 20 octobre 2026, l'action du spécialiste européen du cloud computing, OVH Cloud, grimpe de 9,72 % pour atteindre 16,26 euros, se hissant en tête des plus fortes hausses. Une réaction qui intervient après la publication de résultats annuels supérieurs aux attentes des analystes, alors que le titre avait perdu 18 % sur le mois écoulé.
À l'origine de cet enthousiasme, des performances financières en progression et une étape importante franchie par le groupe dirigé par Octave Klaba. Sur son exercice 2026, OVHcloud a réalisé un chiffre d'affaires de 1,145 milliard d'euros, en hausse de 5,6 % en données publiées et de 7,2 % à données comparables. Mais c'est surtout l'amélioration de sa rentabilité et de sa trésorerie qui attire les regards.
OVHcloud affiche des résultats 2026 meilleurs que prévu et franchit un cap financier
Les chiffres dévoilés par OVHcloud témoignent d'une amélioration de ses performances. Son EBITDA ajusté, un indicateur de rentabilité opérationnelle, atteint 480,5 millions d'euros, soit une progression de 9,7 % sur un an. La marge correspondante s'établit désormais à 42 % du chiffre d'affaires.
Le groupe a également poursuivi ses investissements. Ses dépenses d'investissement, ou capex, s'élèvent à 372,9 millions d'euros, en augmentation de 3,2 %. Une évolution qui accompagne le développement de ses activités tout en maintenant une progression de sa rentabilité.
Le chiffre le plus marquant concerne toutefois la trésorerie. Pour la première fois depuis son introduction en Bourse, OVHcloud affiche un levered free cash-flow positif, à 24,7 millions d'euros. Cet indicateur mesure les liquidités disponibles après les investissements et certains engagements financiers. Son passage en territoire positif marque une étape importante dans la trajectoire financière de l'entreprise.
Octave Klaba, revenu à la tête du groupe un an auparavant, revendique cette évolution. "L'exercice 2026 a été celui de la discipline", a déclaré le PDG d'OVHcloud à l'occasion de cette publication annuelle.
Le dirigeant affiche désormais sa volonté d'accélérer. "Le groupe a aujourd'hui renoué avec ses fondamentaux et est prêt à passer à la vitesse supérieure", a-t-il ajouté.
OVHcloud vise une croissance supérieure à 10 % en 2027, mais les analystes restent attentifs à l'IA
Après cet exercice marqué par une amélioration de ses indicateurs financiers, OVHcloud fixe des objectifs plus ambitieux pour 2027. Le fournisseur de services cloud table sur une croissance de son chiffre d'affaires supérieure à 10 % à données comparables, accompagnée d'une marge d'EBITDA ajusté dépassant 42,5 %.
La direction entend également conserver un levered free cash-flow positif, porter son retour sur capitaux employés (ROCE) au-dessus de 9 % et maintenir son levier d'endettement sous 2,7. Des objectifs qui traduisent la volonté du groupe de poursuivre sa croissance tout en maîtrisant ses engagements financiers.
Chez Invest Securities, l'accueil est favorable. Le cabinet estime que les résultats de l'exercice 2025-2026 dépassent les prévisions, tout comme les objectifs présentés pour 2026-2027. Les analystes relèvent également le discours encourageant de la direction concernant l'intelligence artificielle. OVHcloud a revu sa stratégie dans ce domaine et prévoit d'en engager le déploiement en 2027.
Oddo BHF, qui conserve une recommandation neutre sur le titre, souligne de son côté le caractère inhabituellement positif de cette publication. Selon le courtier, les prévisions communiquées impliquent un EBITDA pour 2027 supérieur de 4 % au consensus des analystes.
Le cabinet observe également que le retour d'Octave Klaba aux commandes, intervenu un an plus tôt, commence à produire des résultats. La réaction boursière intervient après plusieurs semaines difficiles pour l'action OVHcloud, pénalisée par le recul des valorisations liées à l'intelligence artificielle.
Oddo BHF tempère toutefois cet accueil favorable. Malgré l'amélioration des comptes, le courtier considère que les performances d'OVHcloud restent insuffisantes au regard de la forte croissance du secteur. Les analystes attendent encore des précisions sur la stratégie du groupe dans l'intelligence artificielle, dont le déploiement annoncé pour 2027 constitue désormais l'un des prochains rendez-vous.
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