Résultats semestriels 2019

• EBITDA impacté significativement par des conditions météorologiques défavorables et par la baisse des prix
• Poursuite du désendettement financier
• Vente de 11 000 hectares de terres supplémentaires

Paris, 29 octobre 2019

AgroGeneration, producteur de céréales et d'oléagineux basé en Ukraine, a publié ses états financiers du premier semestre 2019, tels qu'approuvés par le Conseil d'administration du 28 octobre 2019. Ces états financiers n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes.

Depuis le début de l'année, AgroGeneration a vendu l'ensemble des stocks de la saison 2018 et a récolté une partie de la campagne 2019. A la date du présent communiqué de presse, le Groupe a récolté 100% des cultures précoces et plus de 90% des cultures tardives et constate que les conditions météorologiques défavorables à la fois sur les récoltes précoces (comme indiqué dans le communiqué de presse du 17 septembre 2019) et les récoltes tardives, conjuguées à la baisse des prix, ont eu un impact significatif sur les résultats financiers du groupe au premier semestre 2019.L'EBITDA du premier semestre 2019 ressort ainsi à (7,8) millions d'euros et AgroGeneration estime qu'il ne sera pas en mesure de compenser cette perte à la fin de l'année.

Ce semestre a été également marqué par la vente de terres à l'Ouest de l'Ukraine dans les régions de Ternopil et Zhytomyr, et à l'Est dans la région de Sumy. Au total sur la période, le Groupe a vendu 37 700 hectares de terres pour un montant total de 26 M€ environ (vente des droits au bail et actifs biologiques inclus). Cette opération, réalisée à de bonnes conditions de prix, a permis au Groupe de réduire significativement son endettement net au 30 juin 2019. Au troisième trimestre 2019, le Groupe a signé un accord de vente de 11 000 hectares de terres pour un montant total d'environ 7,6 millions d'euros.

Sur le second semestre, AgroGeneration a commencé à réduire ses frais généraux afin de minimiser l'impact des conditions de prix et des conditions météorologiques sur son EBITDA et va mettre en place un plan d'action pour améliorer de manière significative ses performances opérationnelles (dont les effets seront visibles sur l'exercice 2020).

Résultats semestriels 2019

Les comptes semestriels 2019 seront déposés au plus tard le 31 octobre 2019 sur le site www.agrogeneration.com

(1) EBITDA = résultat net augmenté des impôts, du résultat financier net, des dotations aux amortissements et provisions et du résultat net des ventes d'immobilisations et de la part additionnelle non contractuelle des engagements locatifs - voir détail en annexe 2 du communiqué.

(2) Endettement brut diminué de la trésorerie disponible et des dépôts de garantie affectés au remboursement de la dette bancaire et de la part additionnelle non contractuelle des engagements locatifs - voir détail en annexe 2 du communiqué.

(3) Montant en principal du prêt octroyé par le BERD et montant des intérêts futurs capitalisés liés à l'OSRANE - voir détail en annexe 2 du communiqué.

(4) Les informations pro forma du premier semestre 2018 et de 2018 sont présentées sur la base du nouveau périmètre du Groupe (après les ventes de fermes réalisées au premier semestre 2019).

(5) Le groupe a constaté une erreur dans les comptes annuels 2018 liée à l'estimation de la valeur de l'actif net cédé (sur les fermes de Ternopil, Zytomyr, et Sumy) et au goodwill associé, en vertu de l'application de la norme IFRS 5. Par conséquent une correction a été apportée au montant des capitaux propres du Groupe. Au 31 décembre 2018, il fallait lire 48 214 K€ contre 50 328 K€ indiqué précédemment. Pour plus de détails, se référer à la Note 5 des États financiers consolidés intermédiaires au 30 juin 2019.

AgroGeneration enregistre un chiffre d'affaires de 10,9 M€ au premier semestre 2019, en hausse de +7,9 % par rapport au premier semestre 2018 pro-forma.

La marge brute s'établit à un total de (5,6) M€ contre 4,1 M€ au premier semestre 2018 pro-forma, soit une baisse de 9,7 M€. Cette baisse est essentiellement imputable à un repli de la juste valeur des actifs biologiques et se décompose de la manière suivante :

• - 5,6 M€ liés à l'effet de la baisse des prix tant sur les récoltes précoces que tardives ;
• - 0,7 million d'effet volume global sur les récoltes précoces et tardives, dont :
  • +1,6 M€ d'effet volume positif lié à une meilleure performance du blé par rapport aux rendements très bas enregistrés au premier semestre 2018 pro-forma ;
  • - 2,3 M€ d'effet volume négatif représentant la sous-performance des récoltes précoces (hors blé) et récoltes tardives liée aux conditions climatiques défavorables ;
• -3,4 M€ liés à la hausse des coûts de production, pour majeure partie imputable à l'utilisation plus intensive d'engrais, à titre exceptionnel, en lien avec le mix de cultures de cette campagne, mais dont les effets ont été grevés par des conditions climatiques défavorables.

Les frais commerciaux, généraux et administratifs augmentent de +1,7 M€ par rapport au premier semestre 2018 pro forma, passant de 3,5 M€ à 5,2 M€ au premier semestre 2019, principalement en raison de coûts exceptionnels liés à la cession de fermes et à une hausse des tarifs de transport.

L'EBITDA atteint un total de (7,8) M€ contre 3,2 M€ au premier semestre 2018 pro-forma. Par conséquent, le résultat opérationnel s'établit à (10,8) M€ contre 0,4 M€ au premier semestre 2018 pro-forma, soit une baisse de 11,2 M€.

Le résultat financier net est de (0,4) M€ contre 1,0 M€ au premier semestre 2018 pro-forma. La baisse de (1,4) M€ est essentiellement attribuée aux charges financières liées aux ORNANE et à des variations de gains de change nets (principalement sans impact sur la trésorerie, mais qui ne doivent pas être extrapolés sur la totalité de l'exercice).

Au total, la perte nette du Groupe sur les opérations poursuivies s'élève à (11,1) M€ au premier semestre 2019 contre 1,4 M€ au premier semestre 2018 pro-forma.

La perte nette enregistrée sur les activités non poursuivies atteint (6,5) M€ contre 0,4 M€ au premier semestre 2018 pro-forma. Cette variation s'explique essentiellement par la perte nette issue de la vente de fermes pour un montant total de (5,0) M€. Cette perte nette a été grevée par des éléments sans impact sur la trésorerie, tels que les écarts de conversion de change et le goodwill, d'un montant de (15,0) M€.

Structure financière

Le free cash flows ressort à 17,3 M€, et inclut un produit de 21,4 M€ issu de la vente des fermes dans les régions de Zhytomyr, Ternopil et Sumy (37 700 hectares cédés au total pour un montant total de 25 M€), ce qui a permis à AgroGeneration de poursuivre son désendettement (9,6 M€ net) et de payer les intérêts financiers de la période (5,4 M€). Le solde du produit de la cession des fermes (3,6 M€) a été encaissé au troisième trimestre 2019.

L'endettement net s'établit à 50,8 M€ au 30 juin 2019 (y compris la part non additionnelle contractuelle des engagements locatifs) contre 76,8 M€ au 30 juin 2018, et représente une baisse de 0,8 M€ par rapport à l'endettement net pro forma au 30 juin 2018. Compte tenu de la fin des OSRANE (au 1^er avril 2019), la dette structurelle est égale à zéro au 30 juin 2019.

Point sur la campagne agricole 2019

La Société a récolté plus de 90 % des terres cultivées à ce jour (environ 10 % restants pour le maïs), soit environ 66 500 hectares d'ici la fin de l'exercice, un niveau quasi-équivalent à l'exercice précédent à périmètre comparable[1].

Les conditions météorologiques défavorables, notamment la sécheresse persistante dans la partie Est de l'Ukraine, ont entraîné une sous-performance des rendements des cultures tardives du Groupe, comme le tournesol, le soja et le maïs, à la fois par rapport à l'exercice précédent et par rapport aux moyennes en Ukraine.

Perspectives 2019 et 2020

L'impact des conditions météorologiques sur les récoltes précoces et tardives, combiné à la baisse des prix des matières premières, vont affecter significativement la performance de l'EBITDA sur cet exercice et AgroGeneration estime ne pas être en position de pouvoir compenser cet impact d'ici la fin d'année. Pour renforcer sa situation financière et sa performance opérationnelle sur la saison 2019/2020, le Groupe envisage de mettre en place un certain nombre de changements sur sa structure de coûts, dont :

• Baisse des frais administratifs. Le Groupe prévoit de réduire le niveau de ses frais administratifs d'environ 20 % par rapport au niveau actuel.
• Optimisation des coûts de production. Sur la saison 2019/2020, le Groupe prévoit de revoir le mix de cultures vers des récoltes moins coûteuses tout en maintenant une prépondérance pour le blé et le tournesol et en réduisant l'utilisation d'engrais et les dépenses associées.
• Réduction des financements externes. Les financements externes seront réduits en ligne avec la baisse du périmètre (de 70 000 hectares à presque 60 000 hectares après la vente de nouvelles fermes dans la région de Lviv).

A ce titre, la Société annonce la signature d'un contrat de vente de terres agricoles dans la région de Lviv, dans la partie Ouest de l'Ukraine, pour un total de près de 11 000 hectares et pour un prix de vente d'environ 7,6 M€. Ce prix couvre les droits à bail tandis que les actifs biologiques, les machines et les stocks feront l'objet d'une vente séparée. Le Groupe a déjà obtenu un paiement anticipé de 0,9 M€.

Après cette nouvelle vente de terres, le Groupe opère sur un périmètre d'environ 60 000 hectares de terres agricoles.

AgroGeneration enregistre un bon début de saison pour la campagne de l'exercice 2019/2020. À la date du présent communiqué, le Groupe a achevé ses semences pour l'hiver 2020 ; 26 000 hectares ont été semés au titre des semis d'hiver (principalement du blé d'hiver), soit 100 % des surfaces prévues. Toutes les opérations programmées relatives à la préparation des sols sur le reste des terres pour la saison à venir ont également été conduites à temps et en totalité.

A propos d'AGROGENERATION

Créé en 2007, AgroGeneration est un producteur international de céréales et oléagineux. Suite au rapprochement avec Harmelia, le nouveau Groupe est devenu un des premiers producteurs agricoles en Ukraine. L'activité principale de la société est l'agriculture céréalière, exploitant près de 60 000 hectares de terres agricoles de grande qualité dans l'Est de l'Ukraine.

Retrouvez toutes les informations sur le site AgroGeneration : www.AgroGeneration.com

Recevez gratuitement toute l'information financière d'AgroGeneration par e-mail en vous inscrivant sur : www.actusnews.com

ANNEXE 1

Remarque : * Les informations pro forma de 2018 sont présentées sur la base du nouveau périmètre du Groupe (après les ventes de fermes réalisées au premier semestre 2019).

Comparaison des rendements bruts (statistiques publiques au 15 octobre 2019) :

ANNEXE 2

Calcul de l'EBITDA

*la part additionnelle non contractuelle des locations n'a pas été retraitée en droits d'utilisation / engagements locatifs dans les comptes publiés au 30 juin 2019. Elle représente une charge locative de 1 204 K€ au 30 juin 2019. Dans le périmètre de la norme IFRS 16, elle aurait représenté un impact de 936 K€ sur l'EBITDA et un engagement locatif supplémentaire de 5 373 K€.

Calcul de la dette nette

** Dépôts de garantie affectée à la dette bancaire

Structure de la dette financière

* Ce montant représente le montant des intérêts à payer jusqu'à maturité de l'instrument. Il n'y a pas de principal à rembourser.

[1] Se référer au tableau d'estimation de la campagne agricole 2019 en annexe 1 du communiqué de presse

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