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(Actualisation: commentaires d'un analyste et cours de Bourse)
L'action SES chute jeudi matin, alors que l'opérateur de satellites a publié des résultats légèrement inférieurs aux estimations des analystes au titre du premier semestre.
Vers 9h30, le titre reculait de 11,2%, à 6 euros.
Pour la période de janvier à juin 2026, le chiffre d'affaires de SES a plié de 5% sur un an en données organiques, à 1,6 milliard d'euros. Tous les segments d'activité du groupe ont vu leur chiffre d'affaires baisser sur la période, observe Oddo BHF dans une note envoyée à ses clients.
L'Ebitda ajusté a diminué de 6,2% sur un an en données organiques, à 725 millions d'euros, faisant ressortir un taux de marge d'Ebitda ajusté de 45,2% au 30 juin 2026, contre un taux de 53,3% atteint un an plus tôt.
Ces résultats reflètent la consolidation d'Intelsat à compter du 17 juillet 2025. C'est à cette date que SES a bouclé l'acquisition de son concurrent américain, après l'obtention de toutes les autorisations réglementaires nécessaires. Alors que les deux parties avaient déjà négocié un rapprochement à deux reprises depuis l'été 2022, SES avait annoncé en avril 2024 avoir conclu un accord sur le rachat d'Intelsat pour un montant de 2,8 milliards d'euros en numéraire.
Selon un consensus fourni par la société, les neuf analystes interrogés anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires de 1,64 milliard d'euros et un Ebitda ajusté de 729 millions d'euros, soit une marge correspondante de 44,4%, pour le premier semestre de SES.
Pour l'exercice en cours, les dirigeants du groupe anticipent toujours un chiffre d'affaires et un Ebitda ajusté relativement stables par rapport à 2025, en considérant qu'Intelsat est consolidé dans ses comptes depuis le 1er janvier 2024. Cela revient à prévoir un chiffre d'affaires proche de 3,51 milliards d'euros et un Ebitda ajusté autour de 1,53 milliard d'euros cette année.
L'atteinte de ces objectifs requiert une amélioration des tendances au second semestre, prévient Oddo BHF.
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