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Avant son introduction en Bourse à Hong Kong, Shein dévoile des comptes moins solides qu'attendu. Entre bénéfices en baisse, nouvelles taxes douanières et croissance ralentie, le géant de la fast fashion doit convaincre les investisseurs.
Quelques semaines avant son introduction en Bourse à Hong Kong, Shein est contraint de lever le voile sur une partie de ses comptes. L'exercice met en évidence une croissance moins dynamique et une nette baisse de la rentabilité, alors que le spécialiste de l'ultra-fast-fashion fait face à un environnement devenu beaucoup plus coûteux.
Le groupe fondé en Chine et désormais basé à Singapour a obtenu le 10 juillet l'autorisation du régulateur chinois pour préparer son IPO. Cette procédure impose davantage de transparence financière, après deux tentatives de cotation abandonnées à New York puis à Londres.
Des bénéfices en recul malgré un chiffre d'affaires toujours en hausse
Les documents transmis à la Bourse de Hong Kong montrent que le chiffre d'affaires de Shein atteint 9,05 milliards de dollars en 2025, contre 8,95 milliards un an plus tôt. Cette progression reste bien inférieure aux ambitions affichées il y a deux ans, lorsque l'entreprise visait une hausse de 15 %.
La rentabilité recule plus fortement encore. Le bénéfice ressort à 2,06 milliards de dollars, contre 3,37 milliards en 2024.
Le premier trimestre 2026 confirme cette tendance. Shein enregistre une perte de 99 millions de dollars, alors qu'il affichait un bénéfice de 395 millions de dollars un an auparavant. Son résultat d'exploitation recule également de 26 % sur un an.
Le groupe explique cette perte trimestrielle par une dépréciation comptable de 328 millions de dollars liée à ses actions préférentielles convertibles et rachetables.
Les nouvelles taxes américaines et européennes pèsent sur Shein
Selon Bloomberg, "le trafic web mondial de Shein, les téléchargements de son application et ses ventes aux Etats-Unis ont stagné ou ont encore diminué cette année".
L'entreprise indique également que la suppression par Donald Trump de l'exemption de droits de douane sur les colis d'une valeur maximale de 800 dollars a "eu un impact négatif sur ses ventes aux Etats-Unis" ainsi que sur la progression de son chiffre d'affaires.
En Europe, où Shein réalise environ un tiers de ses revenus, la suppression de l'exemption de droits de douane sur les colis de moins de 150 euros pourrait produire des effets comparables, voire plus importants selon les informations communiquées par le groupe.
La publication de ces résultats intervient alors que Shein prépare une opération qui pourrait porter sur jusqu'à 341,6 millions d'actions. Les investisseurs disposent désormais d'une vision beaucoup plus détaillée de la situation financière du géant de la fast fashion avant son arrivée attendue sur la Bourse de Hong Kong.
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