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(Actualisation: commentaire d'un analyste, cours de Bourse, nomination de Benoit Grisoni)
La banque Société Générale a dévoilé lundi les grandes lignes de son nouveau plan stratégique à l'horizon 2029, où elle met notamment l'accent sur la poursuite de la réduction des coûts et sur l'accélération de sa "croissance maîtrisée", avec pour objectif une nouvelle amélioration de sa rentabilité.
Vers 12H40, l'action Société Générale gagne 2,7% à 74,55 euros au sein d'un CAC 40 en progression de 0,95%. Les analystes saluent en particulier des prévisions de coûts plus faibles qu'anticipé, permettant des objectifs de rentabilité plus élevés.
La base de coûts de Société Générale est attendue en deçà de 16,3 milliards d'euros en 2029, soit une baisse d'environ 2%, en valeur absolue, comparée au niveau anticipé pour cette année. Jefferies précise qu'elle est inférieure de 500 millions d'euros aux attentes. "La beauté du plan présenté aujourd'hui réside dans le fait que la direction dispose d'une vision claire de la trajectoire des coûts et a défini une série de mesures très spécifiques visant à réduire la base de coûts", souligne l'analyste.
Les mesures de réduction des coûts s'appuieront notamment sur trois axes: une baisse des achats et prestations externes hors informatique pour un montant d'environ 0,4 milliard d'euros, une réduction de dépenses d'informatique d'environ 0,5 milliard d'euros et une baisse attendue du nombre de salariés par attrition naturelle. "L'accélération progressive et responsable du déploiement de l'intelligence artificielle" sera l'un des leviers de la réalisation d'économies.
Compte tenu du solide historique de la direction en matière de maîtrise des coûts, JPMorgan prévoit des révisions à la hausse des estimations du consensus de bénéfice par action de l'ordre de 4% à 5%.
Côté revenus, Société Générale prévoit une accélération de sa croissance annuelle moyenne, à 3% entre 2026 et 2029 en concentrant ses investissements sur les activités offrant les meilleurs rendements ajustés en fonction du risque et la plus forte création de valeur. La banque vise une croissance de 2% de ses revenus cette année.
+ BoursoBank vise plus de 14 millions de clients à fin 2029 +
Comme autre volet principal de ce plan stratégique, Société Générale compte amplifier la transformation de ses métiers. "En s'appuyant sur un dispositif unique et davantage intégré en France, le groupe entend accélérer le développement de la banque de détail en France, de la banque privée et des assurances", explique-t-il notamment. La convergence entre BoursoBank et le réseau SG est en marche, explique Bank of America. Et de fait, Société Générale a annoncé en parallèle à son plan, la nomination de Benoit Grisoni, directeur général de BoursoBank, poste qu'il conservera, en tant que directeur adjoint des activités de banque de détail en France.
Société Générale entend accélérer la croissance de sa banque en ligne BoursoBank, qui a pour objectif plus de 14 millions de clients à la fin 2029, contre 9,1 millions à la fin du deuxième trimestre 2026. Le groupe bancaire va par ailleurs poursuivre "la baisse des frais généraux avec la rationalisation ciblée du nombre d'agences et des fonctions centrales du réseau SG", précise-t-il dans un communiqué. Société Générale vise de plus pour 2029 environ 115 milliards d'euros d'actifs administrés pour BoursoBank, environ 180 milliards d'euros d'actifs sous gestion pour la banque privée et environ 205 milliards d'euros d'encours d'assurance vie épargne.
Au sein de son pôle grande clientèle et solutions investisseurs (banque de financement et d'investissement: BFI), le groupe prévoit une croissance annuelle moyenne des revenus comprise entre 3% et 5% dans les activités de financement et conseil sur la période 2026 et 2029 et une fourchette de revenus comprise entre 6 milliards et 6,5 milliards d'euros dans les activités de marché. JPMorgan souligne que l'une des bonnes surprises de ce plan est la présentation de perspectives de revenus plus ambitieuses pour la BFI, notamment dans les activités de financement et de conseil.
Quatrième volet principal de ce plan, l'établissement bancaire compte poursuivre une gestion rigoureuse des risques. Le coût du risque, un indicateur des mauvaises créances, est ainsi anticipé dans une fourchette cible de 25 à 30 points de base (0,25 à 0,30 point de pourcentage) des encours de crédit entre 2026 et 2029.
"Aujourd'hui, nous ouvrons une nouvelle étape. Notre ambition est claire: accélérer notre croissance rentable et maintenir une discipline rigoureuse en matière de risques et de coûts. C'est cela qui nous permettra de dégager une rentabilité durablement élevée ", a déclaré Slawomir Krupa, le directeur général du groupe, cité dans un communiqué.
+ Jusqu'à 21 milliards d'euros de distribution aux actionnaires +
Au total, ce plan stratégique doit permettre à Société Générale d'afficher une rentabilité des fonds propres tangibles (ROTE) comprise entre 13% et 14% en 2029, ce qui se compare avec un objectif d'environ 11% pour 2026 et un consensus de 2029 de 12,6%, selon Jefferies. A partir de 2030, le ROTE est anticipé à plus de 15%. Le ratio de solvabilité CET1 (common equity tier 1) est, lui, attendu au-dessus de 13% à l'horizon 2029, comme cette année.
Fort de ces perspectives, Société Générale a maintenu son objectif d'un taux de distribution de 50% du résultat net. Cette distribution est répartie de manière équilibrée entre le versement d'un dividende en numéraire et un rachat d'actions.
"Cette politique de distribution ordinaire est attendue supérieure à 13 milliards d'euros sur la période 2026-2029 et se traduira par une croissance annuelle moyenne entre 10% et 15% du dividende sur la période 2026-2029", précise le groupe.
Ce dernier envisage par ailleurs une distribution du capital excédentaire au-delà du ratio de solvabilité CET1 de 13% et indique que les communications sur la gestion de ce capital excédentaire auront lieu une fois par an lors de la publication des résultats du deuxième trimestre. "Dans le cas où tout cet excédent serait amené à être distribué, la distribution pourrait atteindre environ 8 milliards d'euros sur la période 2026-2029", explique Société Générale. La somme de ces deux composantes pourrait ainsi dépasser 21 milliards d'euros sur la période, un montant représentant environ 39% de la capitalisation de la banque et un taux de distribution moyen de 80%.
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