(Actualisation: commentaires d'analystes, commentaires du DG, cours de Bourse)

(Agefi-Dow Jones)--Le titre Sodexo chute vendredi à la Bourse de Paris alors que le groupe de restauration collective a réduit vendredi ses objectifs financiers pour l'exercice qui s'achèvera fin août 2026, après avoir accusé une baisse de ses résultats au premier semestre.

Vers 9h25, l'action Sodexo s'effondrait de 17,8%, à 36,46 euros. Dans son sillage, l'action de son concurrent Elior décrochait de 6,5%, à 2,39 euros.

"Les révisions de la part du consensus vont être violentes à la suite de cette publication. Toute la question est de savoir si le nouveau directeur général a sacrifié l'exercice 2025-2026 pour réenclencher un redressement rapide ou si ces nouveaux objectifs traduisent un environnement compliqué et un redressement progressif", commente Invest Securities dans une note adressée vendredi à ses clients.

"Nous anticipons des ajustements de consensus nettement négatifs pour Sodexo à la suite de cette publication, avec une révision à la baisse d'environ 25% du résultat d'exploitation pour l'exercice 2025-2026", indique pour sa part Oddo BHF.

"S'il est courant qu'un nouveau directeur général revienne sur les prévisions (ce qu'on appelle le 'kitchen-sinking'), l'ampleur de cette révision est considérable, et nous allons revoir nos objectifs à la baisse de manière très significative pour 2026 et probablement pour 2027, tout comme le marché", précise AlphaValue.

+ Sodexo sous-performe le marché +

Sodexo a "indéniablement sous-performé le marché" et ses "principaux concurrents", a reconnu Thierry Delaporte, le directeur général du groupe depuis novembre dernier, cité dans un communiqué.

"Cette situation résulte de causes installées de longue date, liées principalement à un niveau d'investissement insuffisant et à des enjeux d'exécution, notamment en matière d'intensité commerciale, de responsabilité dans la prise de décision, de gestion des priorités et de cohérence dans la mise en ouvre", a ajouté le dirigeant.

Dans ce cadre, Sodexo a mené une revue approfondie de ses contrats et de ses actifs. "Les impacts financiers à court terme de cette revue se répercutent à la fois sur nos résultats du premier semestre et dans les perspectives révisées" pour l'exercice 2025-2026, a précisé Thierry Delaporte.

Le groupe présentera sa nouvelle feuille de route et ses ambitions à moyen terme lors d'une réunion avec les investisseurs le 16 juillet prochain.

Lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes, le dirigeant s'est engagé à redresser la barre d'un groupe "en urgence".

Il a rappelé que des changements significatifs ont été engagés en matière de leadership et de simplification de l'organisation afin d'accélérer la prise de décision. "En Amérique du Nord, 70% du leadership a été modifié en cinq mois", a-t-il précisé.

Pour l'exercice en cours, Sodexo prévoit désormais une croissance interne, soit à périmètre et changes constants, du chiffre d'affaires comprise entre 0,5% et 1% par rapport à 2024-2025, ainsi qu'une marge d'exploitation comprise entre 3,2% et 3,4%.

Le groupe prévoyait auparavant pour la période une croissance interne de son chiffre d'affaires comprise entre 1,5% et 2,5% et marge d'exploitation légèrement inférieure à celle de 4,7% enregistrée lors de l'exercice précédent.

La marge d'exploitation est ainsi attendue en baisse de 130 à 150 points de base (1,30 à 1,50 point de pourcentage) alors qu'Oddo BHF et le consensus tablaient sur un repli de 30 points de base.

+ Pertes de contrats +

Le groupe a réalisé au premier semestre clos fin février un chiffre d'affaires de 12 milliards d'euros, en baisse de 3,7% en raison d'un effet de change négatif de 5,3%, principalement lié au dollar. La croissance interne du chiffre d'affaires au premier semestre s'est élevée à 1,7%. Les analystes sondés par FactSet tablaient sur un chiffre d'affaires de 12,05 milliards d'euros.

En Amérique du Nord, le chiffre d'affaires de Sodexo s'est établi à 5,4 milliards d'euros sur la période, en baisse de 1,8% à périmètre et taux de change constants.

Le groupe a justifié ce repli par des pertes de contrats en Education, en Entreprises & Administrations et, dans une moindre mesure, des changements de périmètre sur certains contrats, ainsi que l'effet ponctuel de la reclassification de contrats.

Le résultat d'exploitation de Sodexo au premier semestre s'est replié de 32,1%, à 442 millions d'euros. La marge d'exploitation a reculé de 140 points de base à taux de change constants pour s'établir à 3,7%, "reflétant des enjeux opérationnels et des effets de mix, un levier opérationnel plus limité lié à une dynamique de croissance moins soutenue et l'accélération des investissements visant à renforcer l'exécution", a expliqué le groupe.

"Elle reflète également les effets de la revue des contrats et des actifs, incluant des provisions spécifiques liées à certains contrats, au regard de leur performance effective et des conditions de marché actuelles", a précisé Sodexo.

Le résultat net ajusté semestriel a atteint 285 millions d'euros, en baisse de 36,7% sur un an, reflétant un résultat d'exploitation plus faible et des impacts de change.

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