Premium
(ABC Bourse) - SpineGuard (FR0011464452 – ALSGD), société qui déploie sa technologie digitale de guidage chirurgical DSG® pour sécuriser et simplifier le placement d’implants osseux, publie des résultats en baisse au premier semestre 2026, marqués par la transition de son modèle commercial aux États-Unis et par les coûts liés à la cession des actifs de sa filiale américaine à Omnia Medical.
Sur les six premiers mois clos au 30 juin 2026, le chiffre d’affaires consolidé ressort à 1 449 K€ (contre 2 120 K€ un an plus tôt) et le résultat net affiche une perte de 1 226 K€ (contre -1 083 K€). Le Conseil d’administration a arrêté ces comptes lors de sa réunion du 09 septembre 2026.
Une activité pénalisée par la transition aux États-Unis et l’étalement IFRS 15
« Nos résultats financiers semestriels en repli par rapport au 1er semestre 2025 s’expliquent par la comptabilisation de l’ensemble des coûts liés à la cession des actifs de notre filiale américaine à notre partenaire Omnia Medical, à l’étalement du produit de cette cession jusqu’en 2032, à un effet de stockage lié à la transition et à un changement de modèle commercial. Cela ne remet néanmoins nullement en cause la pertinence de cette opération ainsi que notre objectif d’atteindre l’équilibre opérationnel au dernier trimestre. Le transfert de notre activité commerciale aux États-Unis initié en 2025 et qui s’est concrétisé au cours de ce semestre, nous a permis de réduire sensiblement nos coûts de structure et de renforcer la compétitivité de nos produits sur le marché américain par l’intégration de la gamme PediGuard à l’offre d’implants vertébraux d’Omnia. Leur réseau de ventes et leur présence auprès de nombreux centres hospitaliers, notamment ambulatoires, vont favoriser l’adoption de nos produits sur le premier marché mondial. En Europe, la dynamique commerciale a été bonne sur le semestre avec une croissance de 17% et nous avons de belles perspectives en Asie et au Moyen Orient. Enfin, nous continuons à innover de manière sélective sur le design, les fonctionnalités et l’intégrabilité de la technologie DSG et à échanger avec de nouveaux partenaires potentiels afin d’étendre le champ d’applications de notre technologie DSG® et d’exploiter nos brevets et travaux de recherche sur les ultrasons.»
Le chiffre d’affaires du premier semestre 2026 recule de 32% à taux de change courant (-29% à taux de change constant), à 1 449 K€. Aux États-Unis, le revenu baisse de 47% en dollars à 776 K$ (contre 1 476 K$), du fait du passage d’un modèle de vente en direct à un modèle de distribution dans le cadre du partenariat stratégique avec Omnia Medical, avec « un effet prix et un effet de stockage ponctuel ». Dans le reste du monde, le chiffre d’affaires atteint 785 K€ (contre 769 K€), avec « une bonne dynamique des ventes en Europe (+17%) ».
SpineGuard indique que la performance financière du semestre est « significativement impactée » par l’effet de stockage aux États-Unis, les coûts de l’opération de cession des actifs de SpineGuard Inc. à Omnia Medical, et l’étalement selon IFRS 15 du produit principal de cette cession jusqu’au 31 décembre 2032. La société précise : « Retraité de cet étalement et malgré des coûts importants totalement comptabilisés sur le premier semestre 2026, le résultat net se serait élevé à une perte de 221 K€ au 30 juin 2026, soit une amélioration théorique de 80%. »
Marge brute en retrait, pertes maintenues et baisse des charges opérationnelles
La marge brute ressort à 888 K€ (contre 1 664 K€), pour un taux de marge brute de 61,3% (contre 78,5%). La société attribue cette évolution « essentiellement » aux effets de transition liés au transfert d’actifs de SpineGuard Inc. et au passage à un modèle de distribution aux États-Unis.
Sur le plan opérationnel, les charges de ventes, distribution et marketing s’élèvent à -872 K€ (contre -1 117 K€), les coûts administratifs à -724 K€ (contre -718 K€) et la recherche & développement à -469 K€ (contre -572 K€). Le résultat opérationnel courant ressort à -1 177 K€ (contre -743 K€), identique au résultat opérationnel, tandis que le résultat financier s’établit à -49 K€ (contre -340 K€). Au total, le résultat net atteint -1 226 K€.
SpineGuard indique que les charges opérationnelles courantes s’établissent à 2 065 K€ sur les six premiers mois de 2026 (contre 2 407 K€), soit une baisse de 342 K€, « correspondant essentiellement à une réduction des coûts ventes & marketing et des frais de recherche et développements ». Les coûts administratifs progressent « du fait des frais juridiques associés au transfert d’actifs de SpineGuard Inc. ».
Les volumes vendus s’élèvent à 2 544 unités DSG au premier semestre 2026 (dont 598 unités aux États-Unis), contre 3 068 unités un an plus tôt, soit un recul de 17% « largement dû à l’effet de stockage ».
Trésorerie, financement et feuille de route produits avec Omnia Medical
L’effectif au 30 juin 2026 s’établit à 9 personnes (contre 11 à fin décembre 2025 et 15 au 30 juin 2025). Le besoin en fonds de roulement atteint 390 K€ (contre 352 K€ au 31 décembre 2025). La trésorerie et les placements liquides s’élèvent à 694 K€ au 30 juin 2026 (contre 1 723 K€ au 31 décembre 2025), une évolution expliquée notamment par une consommation de trésorerie de -1 061 K€ sur le semestre (contre -651 K€ un an plus tôt), le remboursement de dettes financières et intérêts pour 212 K€, et la souscription de 300 obligations par Hexagon Capital Fund pour 300 K€. La position de trésorerie au 31 août 2026 est indiquée à 778 K€.
La continuité d’exploitation a été retenue par le Conseil d’administration « compte tenu des projections commerciales et financières, de la diminution des dépenses, de la possible utilisation du financement obligataire d’un montant restant de 700 K€, de la poursuite active des démarches pour nouer de nouveaux partenariats stratégiques et de l’étude de différentes options de renforcement de la structure financière tout en veillant à minimiser autant que possible la dilution pour les actionnaires ». SpineGuard estime pouvoir « couvrir ses besoins de financement jusqu’au 2ème trimestre 2027 ».
Côté produits, SpineGuard décrit l’exécution de sa feuille de route en partenariat avec Omnia Medical. Sur la fusion de l’articulation sacro-iliaque, Omnia Medical, après avoir achevé le développement du nouvel implant « PsiF DNA », propose l’aiguille de guidage « PsiFGuard » en combinaison avec « le PsiF 90 » ou « le PsiF DNA ». Sur la vis intelligente, SpineGuard indique avoir finalisé les composants nécessaires à l’intégration de la technologie DSG dans le système de vis pédiculaire d’Omnia Medical (poignée électronique et broche munie du capteur) et précise qu’Omnia a poursuivi la mise au point de son système d’implants et d’instruments de fusion vertébrale pour « une homologation aux Etats-Unis envisagée au premier semestre 2027 ».
Le groupe fait aussi état de travaux amont pour étendre les applications de la technologie DSG, dont le développement d’un guide de perçage « intelligent » et d’algorithmes visant à détecter et anticiper une brèche osseuse, ainsi que l’exploration de « nouvelles versions possibles de son capteur DSG » et la poursuite de travaux sur « l’identification du point d’entrée de perçage par technologie ultrasonore ».
© AbcBourse.com. Tous droits réservés