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(ABC Bourse) - Valbiotis a publié un chiffre d’affaires de 0,8 million d’euros au premier semestre 2026, en hausse de 130% sur un an et en ligne avec la fourchette anticipée de 0,8 à 0,9 million d’euros. Le laboratoire indique par ailleurs retirer les ambitions financières 2026-2030 communiquées au marché, tout en disant avoir confiance dans une accélération de sa trajectoire de croissance dès le second semestre 2026.
Au 30 juin 2026, la trésorerie s’élève à 11,7 millions d’euros, avec un horizon de trésorerie à fin 2027, hors sources de financement complémentaires éventuelles.
Activité en croissance, hausse limitée des dépenses opérationnelles
Les comptes semestriels, établis selon les normes IFRS, ont été arrêtés par le Directoire le 9 octobre 2026. Ils ont fait l’objet d’un examen limité du commissaire aux comptes.
Sur le premier semestre 2026, le chiffre d’affaires atteint 765.000 euros, contre 332.000 euros au premier semestre 2025. Valbiotis précise que la croissance a été alimentée par une progression conjointe du nombre de clients et des paniers moyens, sur les deux canaux de distribution (pharmacies et e-commerce).
Dans le réseau de distribution physique, Valbiotis comptait au 30 juin 2026 un total de 599 pharmacies clientes, en hausse de 26% en six mois. Le panier moyen s’est établi à 555 euros au premier semestre, contre 471 euros au quatrième trimestre 2025. Sur le canal e-commerce, le nombre de clients a progressé de 49% par rapport à fin 2025, à 6.022 clients à mi-exercice, pour un panier moyen de 91,5 euros (contre 88,9 euros au quatrième trimestre 2025).
Les autres produits opérationnels ressortent à 1,5 million d’euros sur la période (1.531.000 euros), provenant quasi intégralement d’un gain, sans effet sur la trésorerie, lié à l’apport des licences sur les brevets et marques de Valbiotis à sa coentreprise chinoise, Hangzhou Valbiotis Life Health Technology.
Côté charges, Valbiotis fait état d’une hausse limitée des dépenses opérationnelles de 8%, à 5,5 millions d’euros. Les frais commerciaux et marketing augmentent de 16%, à 3,0 millions d’euros (2.977.000 euros), en lien avec le renforcement de la force de vente (attachés à la promotion médicale) et des investissements en outils de vente et en communication digitale. Les frais généraux progressent de 70%, à 1,4 million d’euros (1.395.000 euros), sous l’effet de dépenses non récurrentes liées à des projets structurants, incluant des démarches juridiques et réglementaires en Asie, ainsi que des recrutements et la montée en compétences de la force de vente.
Le coût des ventes (logistique et fabrication) ressort à 0,9 million d’euros (936.000 euros). Les dépenses de recherche et développement baissent de 67%, à 0,1 million d’euros (137.000 euros), avec l’achèvement des programmes cliniques.
Le résultat opérationnel s’établit à -3,2 millions d’euros (-3.162.000 euros), contre -4,7 millions d’euros un an plus tôt. Après prise en compte d’une quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence de -178.000 euros, le résultat opérationnel après mises en équivalence ressort à -3,3 millions d’euros (-3.340.000 euros). Le résultat net s’établit à -3,4 millions d’euros (-3.368.000 euros), contre -4,6 millions d’euros (-4.593.000 euros) au premier semestre 2025. Valbiotis indique que ce résultat intègre une perte de 0,2 million d’euros au titre de la quote-part de résultat de la coentreprise chinoise, « en phase de structuration avant son démarrage commercial, attendu au second semestre 2026 ».
Trésorerie de 11,7 M€ au 30 juin, renforcée par l’augmentation de capital
Sur le premier semestre 2026, le flux net de trésorerie généré par l’activité s’établit à -4,7 millions d’euros (-4.746.000 euros), contre -3,9 millions d’euros (-3.916.000 euros) au premier semestre 2025. Les flux net liés aux activités de financement atteignent +7,9 millions d’euros (+7.901.000 euros), notamment à la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) réalisée en juin 2026, ayant généré un produit net d’émission de 8,7 millions d’euros.
La trésorerie et équivalents de trésorerie ressortent ainsi à 11,7 millions d’euros (11.729.000 euros) au 30 juin 2026, contre 8,7 millions d’euros (8.676.000 euros) à l’ouverture de période.
Organisation commerciale, gamme et international: points de feuille de route
Valbiotis met en avant une organisation commerciale en France « désormais opérationnelle », s’appuyant sur 3 directeurs régionaux et 19 attachés à la promotion médicale, ainsi que sur 25 groupements partenaires fédérant près de 4.800 officines.
Sur l’offre produits, la société évoque une gamme Valbiotis PRO « complète » après le lancement de Valbiotis PRO Foie, indiquant quatre solutions à l’efficacité cliniquement démontrée et mentionnant une publication dans Nature Communications.
À l’international, Valbiotis indique avoir signé « trois accords structurants ». La société précise que sa coentreprise chinoise est « en ordre de marche » pour des premières ventes d’ici fin 2026, et vise des premiers enregistrements de produits au Moyen-Orient au premier semestre 2027.
Enfin, après un premier semestre en forte croissance, Valbiotis indique que la dynamique commerciale s’est poursuivie au troisième trimestre, « à un rythme toutefois inférieur aux attentes de la Société ». Dans ce contexte, l’entreprise renonce « par prudence » à son ambition d’atteindre 3 millions d’euros de chiffre d’affaires sur l’ensemble de l’exercice 2026.
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