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L'action Valeo décroche vendredi, alors que les signaux inquiétants envoyés par l'équipementier automobile concernant son activité et ses perspectives ravivent les craintes des investisseurs sur sa trajectoire financière de long terme.
Vers 12h, le titre chutait de 8,3%, à 11,80 euros.
En premier lieu, le marché sanctionne la relative faiblesse des activités de Valeo. Au troisième trimestre de 2026, l'industriel a réalisé un chiffre d'affaires de 4,88 milliards d'euros, en repli de 2,6% sur un an en données organiques et inférieur de 1% aux anticipations des analystes, relève Jefferies.
En outre, Valeo a nettement sous-performé son marché sur la période: la baisse organique de 3,8% de ses ventes en première monte a dépassé de 2,2 points de pourcentage celle de la production automobile mondiale (-1,6%) au cours du trimestre écoulé.
Cette déconvenue s'explique surtout par le recul organique des ventes en première monte du groupe en Europe (-7,1% au troisième trimestre), où la division Power qui regroupe les activités dédiées à la mobilité électrique a souffert d'une base de comparaison défavorable, remarque UBS, et en Chine (-12,9%). Dans ce pays, les dirigeants de Valeo ne prévoient d'ailleurs plus au second semestre de retour à la croissance pour le chiffre d'affaires réalisé avec les clients locaux. Cette ambition était encore d'actualité en juillet dernier.
Au quatrième trimestre, Valeo devra porter une attention accrue à l'exécution opérationnelle et à la gestion des coûts en Europe et en Chine, préconise JPMorgan, qui rappelle la forte volatilité de ces deux marchés.
Une nuance apportée aux perspectives
A l'échelle du groupe, les dirigeants ont bien confirmé viser pour 2026 un chiffre d'affaires de 20 milliards à 21 milliards d'euros, une marge opérationnelle représentant 4,7% à 5,3% des ventes, et un flux de trésorerie disponible supérieur à 400 millions d'euros. Ils ont toutefois "implicitement" abaissé leurs objectifs de marge opérationnelle et de flux de trésorerie disponible pour le seul second semestre de l'exercice, remarque TP ICAP Midcap. Ils prévoient maintenant que ces deux indicateurs seront "équivalents" à leur niveau du premier semestre, et non plus "au moins équivalents".
TP ICAP Midcap considère que la prudence accrue de la direction de Valeo concernant la seconde moitié de l'exercice s'explique par les tensions inflationnistes sur l'énergie et les matières premières. "Bien que le groupe bénéficie de mécanismes d'indexation sur la plupart de ses intrants, la répercussion des prix d'achat nécessitera un délai ou une négociation préalable", selon l'intermédiaire financier.
Dans cette situation, Oddo BHF estime que la valorisation boursière de Valeo est "déjà exigeante". "Celle-ci continue d'intégrer des attentes importantes autour de la transformation du groupe et de la croissance de ses ventes hors du secteur automobile, notamment dans l'intelligence artificielle et les centres de données, qui restent à démontrer", expliquent ses analystes.
Agefi-Dow Jones The financial newswire