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(ABC Bourse) - Valerio Therapeutics (FR0010095596 - ALVIO) veut changer d’échelle dans l’ARN thérapeutique. La biotech au stade clinique a signé des accords définitifs pour acquérir 100 % d’Etherna Immunotherapies NV, sur la base d’une valorisation totale de 30 millions d’euros, et a sécurisé en parallèle un financement de type PIPE de 40,25 millions d’euros auprès d’investisseurs nouveaux et existants.
L’opération combine une acquisition et une augmentation de capital sans droit préférentiel de souscription, avec un objectif affiché: créer un « leader mondial des médicaments à base d’ARN ciblés » en réunissant chimie des acides nucléiques, administration par LNP et ingénierie de fragments d’anticorps ciblés, tout en renforçant des capacités de fabrication en interne.
Une acquisition à 30 millions d’euros pour bâtir une plateforme intégrée ARN et LNP
Valerio Therapeutics indique avoir signé un « Contrat d’Acquisition » et un « Contrat d’Apport » en vue de l’acquisition d’Etherna. La contrepartie se décompose en (i) une part en numéraire, « entièrement financée par le produit du Financement », et (ii) une part en actions via des apports en nature d’actions Etherna à Valerio (les « Apports »).
Les Apports restent soumis à l’approbation des actionnaires de Valerio lors d’une assemblée générale extraordinaire « qui sera convoquée à cet effet, et devrait se tenir le ou aux alentours du 6 octobre 2026 ». Valerio précise que « l’approbation est sécurisée par des engagements de vote irrévocables pris par les actionnaires existants représentant plus de 70 % des droits de vote de la Société ».
Les actions émises en contrepartie des Apports seront évaluées au prix de souscription des actions nouvelles émises dans le cadre du financement. Un commissaire aux apports a été désigné pour évaluer la valeur des Apports et établir un rapport d’équité. Certains prêteurs et dirigeants d’Etherna souscriront aussi à des actions nouvelles de Valerio par compensation de créances, au même prix de souscription.
« L’acquisition d’Etherna marque une étape décisive dans la stratégie de Valerio : devenir un acteur de premier plan dans le domaine des thérapies à base d’ARN. En combinant la plateforme ARN et LNP d’Etherna avec nos technologies propriétaires de ciblage cellulaire, nous créons un puissant moteur d’innovation, conçu pour accélérer le développement de médicaments à base d’ARN de nouvelle génération. Plus important encore, nos plateformes combinées nous permettent de franchir un obstacle qui a freiné ce domaine pendant des décennies: atteindre des tissus situés au-delà du foie, et, ce faisant, ouvrir la voie au traitement d’un large éventail de maladies qui, jusqu’à présent, échappaient aux modes conventionnels d’administration d’ARNm. », a déclaré Gilles Besin, Ph.D., Directeur Général de Valerio.
« La signature de cet accord constitue un moment déterminant pour Etherna, et je ne pourrais pas être plus fier de ce que notre équipe a bâti avec le soutien de nos investisseurs. Au cours des dernières années, nous avons transformé une décennie d'expertise en ARNm et en LNP en plateformes capables d'aller bien au-delà de ce que les technologies conventionnelles d'ARNm, d'administration et de fabrication pouvaient accomplir. Unir nos forces avec Valerio offre à cette plateforme l'envergure, les capacités de ciblage et les ressources nécessaires pour avancer plus vite et plus loin que nous n'aurions pu le faire seuls. Je tiens à remercier nos actionnaires, nos partenaires et, surtout, nos équipes pour leur confiance et leur dévouement qui nous ont permis d'en arriver là. Ensemble avec Valerio, la science et les capacités de fabrication d'Etherna permettront de développer des médicaments innovants pour les patients qui en ont le plus besoin. », a déclaré Bernard Sagaert, Directeur Général d'Etherna.
Un PIPE de 40,25 millions d’euros à 0,59 euro l’action, avec une décote de 25 %
Le financement prend la forme d’une émission de 68.220.333 actions ordinaires nouvelles au prix de souscription de 0,59 euro par action (0,01 euro de nominal et 0,58 euro de prime d’émission), « représentant une décote de 25% par rapport au cours moyen pondéré par les volumes des trois (3) derniers jours de cotation précédant la date à laquelle le prix de souscription a été fixé ».
Valerio précise que les actions nouvelles sont émises dans le cadre d’une augmentation de capital sans droit préférentiel de souscription, par voie d’offre visée à l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier, conformément aux décisions du directeur général en date du 21 août 2026, sur subdélégation du conseil d’administration (30 juillet 2026) et dans le cadre des résolutions votées à l’assemblée générale mixte du 16 juin 2026.
L’émission représente une augmentation de capital de 40,25 millions d’euros (682.203,33 euros de nominal et 39.567.793,14 euros de prime d’émission), soit « environ 13,7% du capital social et des droits de vote de la Société en circulation avant le Financement ». Après règlement-livraison attendu le 26 août 2026, le capital social doit s’élever à 5.676.686,34 euros, divisé en 567.668.634 actions ordinaires.
Les actionnaires existants Artal International SCA, Financière de la Montagne et Saint James Luxembourg ont souscrit respectivement 18,0 millions d’euros, 7,0 millions d’euros et 1,0 million d’euros. Artal International SCA et Financière de la Montagne, également membres du conseil d’administration de Valerio ou y étant représentées, « n’ont pas pris part au vote sur le Financement » lors du conseil du 30 juillet 2026.
Valerio indique qu’à titre illustratif, un actionnaire détenant 1% du capital avant l’opération et n’y participant pas détiendra 0,88% après l’émission des actions nouvelles.
Utilisation des fonds, feuille de route VTX et capacité GMP à Niel
La société prévoit d’utiliser le produit net du financement, avec sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie existants, pour: (i) financer la part en numéraire de l’acquisition; (ii) « faire progresser son portefeuille de développement propriétaire, notamment VTX-001, VTX-002 et VTX-003, ainsi que les activités menant à l’obtention d’une autorisation IND pour le VTX-001 »; (iii) intégrer Etherna, dont des investissements dans les capacités de fabrication GMP d’Etherna « sur son site de Niel » et leur développement pour répondre aux besoins d’approvisionnement clinique, ainsi que la construction d’une capacité interne de production d’ARNm et de LNP; (iv) financer le fonds de roulement et d’autres besoins généraux.
Sur la base de son plan d’exploitation actuel, de ses prévisions de dépenses et en tenant compte de sa trésorerie et du produit net du financement, Valerio estime disposer de ressources suffisantes pour financer ses opérations et dépenses d’investissement « pendant au moins 18 mois à compter de la clôture du Financement », tout en précisant que cette estimation repose sur des hypothèses pouvant s’avérer erronées et que la société pourrait devoir utiliser ses ressources plus tôt que prévu.
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