(ABC Bourse) - WALLIX a franchi un cap en 2025. L’éditeur européen de logiciels de cybersécurité coté sur Euronext affiche un chiffre d’affaires annuel de 40,6 millions d’euros, en hausse de 19,2 %, et un free cash-flow redevenu positif à 1,0 million d’euros. Porté par la montée en puissance des revenus récurrents, le groupe améliore nettement sa rentabilité opérationnelle et renforce sa structure financière.

Spécialiste de la gestion des identités et des accès (IAM) et de la gouvernance des comptes à privilèges (PAM), WALLIX a vu ses revenus mensuels récurrents progresser de 29,1 % sur un an, à 2,6 millions d’euros au 31 décembre 2025. Plus de 70 % de son chiffre d’affaires provient désormais des souscriptions et de la maintenance, un levier clé pour soutenir une croissance autofinancée et préparer une nouvelle phase d’expansion en Europe.

Croissance soutenue et retour à l’équilibre opérationnel

Sur l’exercice 2025, le chiffre d’affaires consolidé atteint 40,6 millions d’euros, contre 34,1 millions d’euros en 2024. Les revenus récurrents s’élèvent à 31,6 millions d’euros et représentent 70,7 % du total, contre 67,7 % un an plus tôt.

La dynamique commerciale repose sur le dynamisme des petites et moyennes entreprises, la migration progressive des clients d’un modèle de licences vers un modèle de souscription et une forte traction sur le segment de l’OT.

Le résultat d’exploitation ressort à -0,8 million d’euros en 2025, contre -5,7 millions d’euros en 2024. Cette amélioration s’explique par la croissance de l’activité (+6,5 millions d’euros) et une gestion rigoureuse des charges d’exploitation (-0,6 million d’euros). Les charges de personnel restent stables tandis que les autres charges d’exploitation reculent de 3,5 %.

Au second semestre, la performance s’accélère avec une marge opérationnelle de 9,5 %, contre 2,9 % au second semestre 2024. Retraité des éléments non prédictibles, le résultat d’exploitation est proche de l’équilibre à -0,1 million d’euros, conformément à l’objectif annoncé.

Après prise en compte d’un résultat financier de -0,8 million d’euros, dont -0,5 million d’euros d’effets comptables liés aux variations de change, le résultat net 2025 s’établit à -0,9 million d’euros, contre -4,3 millions d’euros en 2024. Hors éléments exogènes, il ressort positif à +0,6 million d’euros.

Free cash-flow positif et ambitions renforcées en Europe

Le cash-flow opérationnel atteint 7,6 millions d’euros en 2025, contre 1,5 million d’euros en 2024, grâce à la progression des revenus récurrents qui améliore structurellement le besoin en fonds de roulement. Après des investissements en R&D stables et maîtrisés, le free cash-flow s’élève à +1,0 million d’euros, contre -4,9 millions d’euros un an plus tôt.

Au 31 décembre 2025, la trésorerie brute s’établit à 12,1 millions d’euros, contre 11,2 millions d’euros fin 2024. Les dettes financières brutes restent stables à 8,3 millions d’euros, dont 37 % à plus de trois ans et 5,0 millions d’euros d’obligations convertibles non amortissables. Les capitaux propres atteignent 10,7 millions d’euros.

Jean-Noël de Galzain, Président Directeur Général de WALLIX Group, déclare : « L'année 2025 marque une étape importante pour WALLIX. Elle concrétise plusieurs années d'efforts pour bâtir un modèle économique rentable, "scalable" et durable. Aujourd'hui, plus de 70% de nos revenus sont récurrents et notre croissance est autofinancée, ce qui offre à la société une visibilité accrue et renforce la confiance dans nos perspectives de business. »

Pour 2026, le groupe vise une poursuite de l’hyper-croissance des revenus récurrents, tout en maintenant un résultat d’exploitation et un free cash-flow positifs. La stratégie repose sur l’enrichissement de la suite logicielle et l’accélération commerciale auprès des grands comptes, qui représentent aujourd’hui 20 % du chiffre d’affaires.

Six recrutements sont prévus en Europe pour renforcer les équipes dédiées aux grandes entreprises, avec un accent particulier sur l’Allemagne, où WALLIX a obtenu la certification BSI. Le groupe entend également conclure deux partenariats stratégiques par an avec des Global System Integrators.

L’acquisition de Malizen en 2025 doit accélérer l’intégration de l’intelligence artificielle dans les produits, notamment via des capacités d’UEBA pour l’analyse comportementale et l’anticipation des risques cyber. Sur la route de 2030, WALLIX ouvre ainsi un nouveau cycle de croissance rentable, financé par sa propre génération de trésorerie.

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