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Après avoir connu de fortes turbulences boursières, Kering cherche à redéfinir sa trajectoire stratégique dans un contexte toujours délicat pour le secteur du luxe. Le groupe, pénalisé par la faiblesse persistante de Gucci, sa marque phare, affiche une volonté claire de transformation, mais le redressement s’annonce progressif et semé d’incertitudes.
La récente communication du directeur général Luca de Meo a mis en lumière l’ampleur des ajustements à venir. Selon sa feuille de route interne, le retour à la croissance de l’ensemble des marques du groupe est envisagé sous 18 mois, tandis qu’un retour à une performance financière de premier plan nécessiterait environ trois ans. Cette stratégie repose notamment sur une réduction de la dépendance à Gucci, une rationalisation du réseau de boutiques et une intensification des synergies internes. Une ambition jugée nécessaire, mais qui a suscité des interrogations sur le calendrier et l’exécution.
Sur le plan financier, la situation reste fragile. Au troisième trimestre 2025, Kering a réalisé un chiffre d’affaires de 3,4 milliards d’euros, en recul de 10% en données publiées et de 5% en comparable. Gucci, principal contributeur, a enregistré des ventes de 1,3 milliard d’euros, en baisse de 18%, malgré une amélioration séquentielle notable par rapport au trimestre précédent. Cette dynamique contrastée illustre les difficultés persistantes de la marque, même si certaines zones géographiques montrent des signes de stabilisation.
La cession de la maison Creed à L’Oréal pour 4 milliards de dollars constitue un tournant stratégique majeur. Cette opération renforce le bilan et soutient l’effort de désendettement, un point salué par les agences de notation, qui ont stabilisé la perspective de crédit du groupe. Elle témoigne également d’un recentrage sur le cœur de métier du luxe, au prix toutefois d’une perte de diversification.
Dans ce contexte, le titre reste sous pression, les investisseurs attendant des signes tangibles d’amélioration durable des performances opérationnelles.
L'arrivée du nouveau directeur général a produit un électrochoc boursier instantané avec un retour de la confiance des investisseurs. Le titre qui était tombé jusqu'à 149€ a doublé de valeur en quelques mois sans pour autant que les chiffres ne le justifient pour l'instant mais la réputation de Luca de Meo a permis de se projeter sur un avenir plus serein.
Techniquement le titre est aujourd'hui en train de digérer Son importante phase d'ascension du printemps et de l'été dernier et il a trouvé un petit support autour de 283€ pour se stabiliser. À ce stade nous estimons que toutes les bonnes nouvelles sont dans les cours et que le potentiel de court terme est relativement limité. Au delà de 300€ par action nous ne sommes plus acheteurs sur le dossier qui valorise déjà une bonne partie d'espoir sur le redressement.
Principaux défis de Kering :
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Réussir le redressement de Gucci et réduire la dépendance du groupe à cette marque
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Restaurer une croissance organique durable dans l’ensemble des Maisons
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Améliorer la rentabilité dans un environnement de consommation plus sélectif
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Poursuivre le désendettement sans freiner l’investissement créatif
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Convaincre les marchés de la crédibilité du plan stratégique à moyen terme
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