Depuis le début de l’année et du trimestre, les performances des principaux marchés actions sont les suivantes.
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Depuis le 1/7/13 | Depuis le 1/1/2013 | |
Actions américaines |
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Dow Jones |
+0% | +13% |
Actions américaines |
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S&P 500 |
+1,6% | +14% |
Actions américaines |
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Nasdaq |
+9% | +19% |
Actions zone euro |
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Eurostoxx 50 |
+5% | +3% |
Actions zone euro |
France |
Cac 40 |
+5% | +8% |
Actions Amérique Latine |
Brésil |
Bovespa |
+5% | -18% |
Actions Asie |
Japon |
Nikkei 225 |
0% | +30% |
Source Bloomberg au 31/8/2013
(Les indices d’autres pays émergents - Chine, Inde - étant également dans le rouge.)
La baisse du marché US au cours du seul mois d’Août a été la plus importante depuis le mois de mai 2012.
Les marchés de crédit ont également souffert avec des taux longs toujours en augmentation :
Le 10 ans US, après avoir atteint le rendement invraisemblable de 1.6%, se trouve désormais autour de 3% (plus haut depuis deux ans) ; le 10 ans allemand a franchi la barre des 2%, tandis que le 10 ans français se situe désormais autour de 2,6%.
Quelles conclusions en tirer afin d’adapter sa politique d’investissement pour la fin de l’année ? La faiblesse des marchés actions lors des deux dernières semaines du mois d’août est-elle passagère ?
La surperformance relative de l’Europe va-t-elle se poursuivre ? Les émergents peuvent-ils rebondir ? la crise syrienne est elle fondamentale pour les investisseurs ?
Une petite anecdote sur les US : un nouveau rapport évaluant l'impact de l'exploitation du schiste sur l'économie US met en évidence son rôle central dans la reprise de l’économie américaine: en réduisant le coût de l'énergie, l'exploitation du schiste a permis aux ménages US de disposer d'un revenu supplémentaire de 1.200$/an en 2012 !! Mais surtout les emplois créés par la filière sont estimés à 2,1M. Sans le schiste le chômage US aurait été à 9% vs 7.8% en novembre. Cela ne devrait-il pas faire réfléchir les hommes politiques européens ?
Si les taux ont donc récemment beaucoup monté, nous pensons qu’il s’agit là d’un simple retour à la normale et que la rotation structurelle des obligations vers les actions ne fait que commencer. La reprise économique qui s’amorce en Europe et au Japon, s’accélère aux Etats-Unis au cours de la 2nde moitié de l’année, ne devrait qu’amplifier ce scénario, scénario d’un simple retour à la normale, scénario d’un monde sans crise financière, mais sans croissance économique forte non plus.
Thierry JABES pour 360 Asset Managers
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