Pernod Ricard : à la recherche de l'étincelle qui stoppera l'hémorragie boursière

Entre 2022 et 2023 le champion hexagonal des vins et spiritueux nous gratifiait d'un magnifique double top sur ses records historiques à 218 € par action. Hélas cela devait signer la fin d'un cycle pour Pernod-Ricard et l'entrée dans une lourde vague de correction. Au printemps 2023, les investisseurs ne pouvaient pas l'imaginer, mais nous allions assister à une cascade de ventes qui allait aboutir à une baisse de plus de 50 % de la valorisation deux ans plus tard.

Aujourd'hui, Pernod-Ricard se traite légèrement au-dessus des 100 € par action, bien loin de ses records et toujours à l'intérieur de ce magnifique couloir baissier et sous ses principales moyennes mobiles de long terme. D'un point de vue technique il est bien difficile de trouver un plancher puisque le prochain support qui est situé à 88,5 euros remonte à 2015, autant dire qu'il n'a plus une très grande signification. On notera néanmoins en analysant les volumes de transactions que ces derniers se sont fortement densifiés autour des 100 €, matérialisant une sorte de barrière ou les investisseurs ont semble-t-il considéré que nous arrivions sur des zones d'achat.

Malgré tout l'environnement reste difficile pour le groupe avec des résultats qui ont été peu engageants et des perspectives qui offrent une visibilité limitée. En outre il y a toujours le dossier des droits de douane qui plane tant du côté américain que chinois et qui est une véritable épée de Damoclès pour Pernod-Ricard. Nous pourrions donc végéter autour des 100 € encore un moment, en attendant une éclaircie sur ces dossiers qui sont cruciaux pour son avenir.

Forces de Pernod Ricard

• Portefeuille de marques premium et diversification internationale
  Pernod Ricard possède un large éventail de marques reconnues mondialement, comme Absolut, Chivas Regal, Jameson et Martell. Cette diversification lui permet de toucher différents segments de marché et d’atténuer les risques liés à une dépendance excessive à une seule catégorie de spiritueux ou à une seule région.

• Positionnement fort sur les marchés émergents
  L’entreprise bénéficie d’une forte présence dans des pays à forte croissance, notamment en Asie (Chine, Inde) et en Amérique latine. Ces marchés sont stratégiques pour l’industrie des spiritueux, car ils connaissent une montée en puissance des classes moyennes et une demande accrue pour des produits premium.

• Capacité d’innovation et adaptation aux tendances de consommation
  Pernod Ricard investit continuellement dans le développement de nouveaux produits et dans le marketing digital. L’entreprise a su capter l’essor de la mixologie, des boissons faibles en alcool et des expériences immersives pour séduire de nouvelles générations de consommateurs.

Faiblesses de Pernod Ricard

• Dépendance aux réglementations et aux taxes sur l’alcool
  L’industrie des spiritueux est fortement régulée et sujette à des augmentations de taxes dans plusieurs pays. Ces contraintes peuvent affecter la rentabilité de Pernod Ricard, notamment sur des marchés sensibles comme l’Europe et les États-Unis, où la législation évolue régulièrement.

• Sensibilité aux cycles économiques et aux variations de devises
  Les spiritueux premium sont des produits de consommation discrétionnaire, ce qui signifie que leurs ventes peuvent être affectées en période de ralentissement économique. De plus, étant donné la forte présence de l’entreprise à l’international, elle est exposée aux fluctuations des taux de change, ce qui peut impacter ses marges.

• Concurrence intense et pression sur les marges
  Le secteur des spiritueux est très concurrentiel, avec des acteurs majeurs comme Diageo et Bacardi. Cette concurrence pousse Pernod Ricard à investir massivement en marketing et en distribution pour maintenir sa part de marché, ce qui peut peser sur sa rentabilité à long terme.

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