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Longtemps perçu comme un distributeur d'énergie défensif offrant une rémunération généreuse à ses actionnaires, Rubis poursuit sa transformation en cherchant à conjuguer la résilience de ses activités historiques avec de nouveaux relais de croissance. Le groupe conserve une forte exposition à la distribution de carburants, de GPL et de bitume dans les Caraïbes, en Afrique et en Europe, tout en développant progressivement son pôle de production d'électricité renouvelable autour de sa filiale Photosol.
Les dernières publications confirment la bonne dynamique opérationnelle observée depuis le début de l'année. Au premier trimestre 2026, les volumes distribués ont progressé de 12 %, permettant au chiffre d'affaires d'atteindre 1,79 milliard d'euros, en hausse de 6 %. Cette croissance repose sur une progression des marges dans l'ensemble des régions, avec une performance particulièrement solide des activités de bitume et de carburant aviation. L'Afrique demeure le principal moteur de croissance, tandis que les Caraïbes continuent d'afficher une bonne résilience malgré un environnement géopolitique parfois complexe.
Parallèlement, le développement de Photosol se poursuit à un rythme soutenu. Les capacités en exploitation continuent de progresser, tandis que le portefeuille de projets sécurisés dépasse désormais 1,5 GWc. Cette diversification reste encore modeste à l'échelle du groupe mais constitue un levier stratégique destiné à réduire progressivement la dépendance aux produits pétroliers traditionnels.
Forte de ce bon début d'exercice, la direction a confirmé ses objectifs pour 2026, visant un EBITDA compris entre 740 et 790 millions d'euros. Les investisseurs resteront néanmoins attentifs à l'évolution des prix de l'énergie, aux tensions géopolitiques dans certaines zones d'implantation ainsi qu'à la capacité du groupe à poursuivre avec succès sa transition vers les énergies renouvelables tout en maintenant la rentabilité élevée de ses activités historiques.
Du point de vue de l'analyse technique le mouvement actuel est assez intéressant puisqu'il s'agit d'un rebond mis en œuvre sur le support des 30,30 euros après quelques semaines de correction assez nerveuse. Ce repli a entraîné une sortie à la baisse du long canal baissier que nous connaissions depuis 2 ans sur le titre et ce dernier se met progressivement en phase de reconquête.
On notera que nous venons de repasser à la hausse la moyenne mobile à 20 jours et nous situons le premier objectif autour de 36 euros pour venir refermer le gap baissier de la mi-juin. En termes de valorisation le dossier se paye malgré tout sur des bases relativement conservatrices. Le PER ressort à peine à 10 fois les bénéfices attendus pour l'année et le dividende offre toujours un rendement de plus de 6%.
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