Smcp qu'est ce qui se cache derrière cette descente aux enfers ?

Le groupe de marques de prêt-à-porter de "luxe abordable" (Mage, Sandro, Claudie Pierlot) a connu une évolution contrastée depuis son introduction à la bourse de Paris en octobre 2017.

Depuis cette date, la valorisation initiale autour de 22 € ne cesse de s'effriter comme le montre l'évolution à l'intérieur d'un long couloir baissier.

Aujourd'hui cependant, nous sommes passés dans une autre dimension avec une chute particulièrement violente, dans des volumes très étoffés qui envoient le titre au tapis. Ce dernier vient en effet de reculer de 40 % en trois séances après avoir révisé en baisse son objectif de marge d'Ebitda 2019. La direction a notamment mis en avant la forte détérioration du marché à Hong Kong en raison des mouvements sociaux.

Une révision en baisse des perspectives qui n'explique que très partiellement la descente aux enfers que connaît aujourd'hui la valeur puisque Hong Kong ne représente que 4 % des ventes du groupe. En toile de fond, c'est la situation de son principal actionnaire (53,7% du capital), le chinois Shandong Ruyi, qui inquiète les opérateurs. Ce dernier a notamment demandé la suspension de sa notation de crédit CCC+ et les investisseurs redoutent un retour de papier sur le marché d'un actionnaire aux abois.

Fondamentalement, et s'il n'y a pas de cadavres dans les placards, la valorisation est aujourd'hui tombée sur un niveau particulièrement attractif. Il y a certes une dose de spéculation, mais le jeu peut en valoir la chandelle.

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