Premium
Soitec retrouve des couleurs après une période particulièrement difficile marquée par le déstockage de ses clients et le ralentissement de plusieurs marchés historiques. Le spécialiste des substrats avancés pour semi-conducteurs bénéficie désormais d'un puissant relais de croissance avec la photonique sur silicium, directement portée par l'essor des infrastructures dédiées à l'intelligence artificielle.
Le premier trimestre de l'exercice 2026-2027 confirme cette amélioration. Le chiffre d'affaires atteint 113 millions d'euros, en progression organique de 23 % sur un an, dépassant sensiblement les attentes initiales. La principale surprise provient de l'activité Edge & Cloud AI, dont les revenus bondissent de 46 % en organique à 65 millions d'euros. Les ventes de Photonics-SOI, utilisées notamment dans les émetteurs-récepteurs optiques à très haut débit des data centers, ont doublé sur un an.
Cette dynamique devrait encore s'accélérer au deuxième trimestre, pour lequel Soitec anticipe désormais une croissance organique supérieure à 30 %. Sur l'ensemble de l'exercice, les revenus du Photonics-SOI devraient plus que doubler. La qualification du site de Singapour pour la production en grande série et la sécurisation de contrats avec acomptes apportent également davantage de visibilité.
Le tableau reste néanmoins contrasté. Les communications mobiles reculent encore de 10 %, à 39 millions d'euros, sous l'effet du déstockage persistant dans le RF-SOI. L'automobile et l'industrie rebondissent fortement, mais à partir d'une base de comparaison particulièrement faible.
Autre élément favorable, Soitec est parvenu à un accord de principe avec l'administration fiscale française. Celui-ci devrait entraîner un décaissement maximal de 60 millions d'euros, tout en mettant fin à une incertitude qui pesait sur le dossier.
Après l'envolée spectaculaire du titre depuis ses points bas de janvier, une partie du redressement semble toutefois désormais intégrée dans la valorisation. La poursuite de la hausse dépendra largement de la capacité de la photonique à devenir durablement un moteur de croissance et de rentabilité.
Sur le plan technique, le rebond qui a pris corps sur le niveau de support des 81€ est toujours en cours et on évolue au-dessus des principales moyennes mobiles qui ont pris une inflexion positive. Le premier objectif est situé à 137€, un seuil où on trouve une première zone de résistance. La valorisation du dossier reste exigeante et intègre une dose de spéculation mais techniquement les signaux sont au vert pour poursuivre le mouvement en cours.
© www.abcbourse.com
