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La publication du 25 Février prochain donnera une idée plus précise sur les résultats de 2025 qui ne devraient pas décevoir, mais aussi justement sur les perspectives dont on a besoin de mieux comprendre pourquoi elles sont en train de s'enrichir encore davantage.
Ce géant français, numéro 4 européen du BTP attaque les « choses sérieuses » en Allemagne avec l’acquisition d’une maison d’ingénierie réputée
6 février 2026
L’Allemagne, terrain de jeu stratégique pour Eiffage.
Eiffage semble s’intéresser de plus en plus à ce qui se passe de l’autre côté du Rhin ! Quelques semaines après avoir décroché un contrat pour le pont de Levensau, sur le canal de Kiel, le groupe vient en effet d’annoncer l’acquisition de HTW Engineers via sa filiale Salvia, mettant ainsi la main sur le savoir-faire allemande en matière de cerveau technique pour les bâtiments modernes !
Fondé en 1969, HTW Engineers est une maison d’ingénierie connue en Allemagne pour sa capacité à gérer des projets complexes, pour des clients relevant aussi bien du public que du privé.
Avec près de 10 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2024 et environ 80 collaborateurs, HTW Engineers opère depuis des villes clés :
Düsseldorf pour l’Ouest industriel,
Berlin pour les grands projets publics
Leipzig pour le Nord-Est en plein renouvellement urbain.
Son cœur de métier couvre tout ce qui rend un bâtiment vivable et exploitable : Traitement de l’eau, chauffage, ventilation, climatisation, ingénierie électrique, systèmes de sécurité, modélisation BIM… autrement dit, tout ce qui transforme une coquille de béton en un lieu qui fonctionne au quotidien.
On pourrait comparer cela au système nerveux et circulatoire d’un corps humain. Le gros œuvre, ce sont les os, HTW Engineers s’occupe de tout le reste !
Salvia muscle son ingénierie locale
Pour Salvia, la filiale allemande d’Eiffage Énergie Systèmes, cette acquisition s’inscrit dans une stratégie de consolidation très lisible. Le groupe veut être présent localement, avec des équipes locales, capables de concevoir, planifier et piloter des projets complexes selon les standards allemands.
Intégrer HTW Engineers, c’est changer d’échelle. Salvia ne se contente plus d’exécuter. Elle renforce sa capacité à intervenir dès la phase amont, là où les choix techniques déterminent les coûts, la performance énergétique et la durabilité d’un projet sur plusieurs décennies.
Cette montée en puissance est particulièrement visible dans les projets en conception-réalisation, un format très apprécié en Allemagne. Le même acteur pense, dimensionne et réalise.
Une cohérence avec les grands chantiers d’Eiffage en Allemagne
Ces derniers mois, Eiffage a multiplié les contrats structurants en Allemagne, notamment dans les ouvrages d’art métalliques.
Le remplacement du pont de Levensau, sur le canal de Kiel, en est un bon exemple. Un marché de 183 millions d’euros, dont 82 millions d’euros pour Eiffage, un ouvrage de 10 000 tonnes, long de 241 mètres, haut de 42 mètres, destiné à rester en service pendant des décennies.
Le groupe avait par ailleurs déjà remporté un autre appel d’offres pour le nouveau pont autoroutier A1 sur le Rhin à Leverkusen : marché de 358 M€ remporté en 2023 dont 126 M€ pour Eiffage, comprenant la démolition de l’ouvrage existant et la construction d’un pont 2×4 voies en 16 000 tonnes d’acier, avec une livraison prévue fin 2027.
L’Allemagne, le plus gros marché du BTP en Europe
Le marché allemand du BTP est le premier d’Europe, avec un chiffre d’affaires de 143,5 milliards d’euros et près de 75 000 entreprises (en 2021), porté par la modernisation d’un parc immobilier vieillissant et par de lourds investissements publics. La dynamique repose désormais moins sur la construction neuve que sur la rénovation énergétique, soutenue par des dispositifs puissants de la banque publique KfW, qui a injecté 8,6 milliards d’euros en prêts et subventions. Dans ce contexte, l’Allemagne s’impose comme un laboratoire grandeur nature pour les acteurs capables de combiner ingénierie, efficacité énergétique et projets complexes à long terme.
L’acquisition de HTW Engineers permet à Eiffage de fermer la boucle. De la structure métallique aux réseaux techniques, le groupe couvre désormais une chaîne complète de compétences.
Eiffage comme Vinci sont sur des carnets de commandes bien remplis et avec une diversification à la fois géographique et de leurs activités qui leur permettent de croître régulièrement en s'assurant d'une bonne rentabilité dans un secteur pourtant jugé difficile.
La direction d'Eiffage est aussi appréciée dans sa façon de manager son personnel ce qui facilite aussi la rentabilité du groupe.
Maintenant la cible suivante n'est peut-être pas pour le futur proche.
A compter du 22 décembre, Eiffage va intégrer l'indice CAC 40 en remplacement d'Edenred, précise un communiqué du conseil scientifique d'Euronext.
Gros contrat signé pour 1,5 miliiard d'euros
C’est un chantier de taille qui s’annonce sur les côtes françaises. "Eiffage, via Smulders (filiale belge d’Eiffage Métal) a signé avec RTE, le gestionnaire du réseau de transport d’électricité français, un contrat de développement et de construction". Le projet porte sur trois sous-stations électriques maritimes destinées à raccorder des parcs éoliens offshore situés en Bretagne Sud, dans la région Narbonnaise Sud-Hérault et dans le Golfe de Fos.
Le montant global du marché est de plus de 1,5 milliard d’euros. Chaque installation sera capable de traiter jusqu’à 750 MW, de quoi alimenter des centaines de milliers de foyers en électricité verte.
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Le carnet de commandes d'Eiffage ne cesse pas de se remplir et nul doute que le titre va se maintenir vers des plus hauts d'ici la fin de l'année.
Actionnaire
Oui c'est qu'il faut quand même compter avec les marchés et les acquisitions intéressantes d'Eiffage qui ne cessent de s'ajouter au carnet de commandes.
Et les dernières recommandations d'analystes, même si l'on ne peut pas les prendre pour de l'argent comptant sont presque toutes bien au dessus de la valeur actuelle.
Actionnaire optimiste
les 50% Fibo lance le rebond !
zone de polarité arrive en resistance
dommage, j'aurais aimé un retour à la Mm200 
Dernier post :
"Ici ça va donc très vite à la baisse..
L'instabilité n'étant pas terminée, on peut penser que nous irons jusqu'au 50% Fibo et du coup sur la Mm200."
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Voili voilou pour ce qui concerne la Mm200..
on notera pour le coup la belle survente sur le Pgo 
C'est fort possible de voir un retour en direction des 105 euros mais malgré tout avec les constantes acquisitions rentables faites par Eiffage ceci lui permettra dès que la situation se normalisera de bien rebondir. Actionnaire pour le long terme je conserve mes positions.
Sa valeur reste inférieure à celle de pas mal de ses concurrents et les prochaines publications l'attesteront.
Les sociétés autoroutières n'aiment pas les changements de gouvernement...
toujours peur de se prendre une taxe dans les dents
et la construction dépend beaucoup des contrats publics.
Ici ça va donc très vite à la baisse..
L'instabilité n'étant pas terminée, on peut penser que nous irons jusqu'au 50% Fibo et du coup sur la Mm200.
Le groupe annonce un chiffre d'affaires consolidé d'APRR hors Construction de 741,7 millions d'euros au 1er trimestre 2025, en croissance de 4,2 % (711,8 millions d'euros au 1er trimestre 2024).
Ce chiffre comprend Aliaé (A79) dont le chiffre d'affaires est de 12,3 millions d'euros sur la période, indique le groupe.
Le trafic total, mesuré en nombre de kilomètres parcourus, est en hausse de 1,4 % au 1er trimestre 2025 par rapport à l'année précédente. Le trafic des véhicules légers progresse de 1,5 % sur le trimestre et celui des poids lourds est en hausse de 1,0 %.
A mon avis il va y avoir une concentration dans le secteur de la construction.
Eiffage : +25% depuis le 1er janvier
13/03/2025
Eiffage revient en arrière de 0,4% à 106,50 euros ce jeudi, alors que le secteur BTP continue de profiter d'un momentum favorable en vue de gros investissements publics. Le titre a ainsi grimpé de 25% depuis le 1er janvier... Le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est établi dans ce contexte à plus de 23,4 milliards d'euros sur l'année 2024, en hausse de 7,3% à structure réelle par rapport à 2023 et de +3,7% à périmètre et change constants (pcc). L'activité est ressortie en augmentation de +8,6% sur le 4e trimestre. Le résultat opérationnel courant d'Eiffage a progressé de +3% à 2,5 MdsE, malgré l'incidence de la nouvelle taxe sur les autoroutes à hauteur de 123 millions d'euros (hausse de +8,2% hors TEITLD). Le résultat net consolidé part du groupe s'est élevé à 1,041 MdE, en croissance de +2,8% (+9,2% hors TEITLD). Le résultat net par action est de 11,07 euros (10,65 euros en 2023). Parmi les derniers avis de brokers, JP Morgan est à 'surpondérer' avec un objectif qui passe à 134 euros, tandis que Jefferies est toujours à l'achat sur le dossier en visant 119 euros, alors que Barclays reste à 'surpondérer' avec un objectif de 148 euros.
Situation financière solide...
Le cash-flow libre s'est établi à près de 2,6 MdsE, en hausse de près de 0,4 MdE par rapport à 2023. Outre l'augmentation de l'Ebitda, il a bénéficié, pour la 5e année consécutive, d'une diminution significative du besoin en fonds de roulement de 0,7 MdE. Eiffage a réalisé d'importants investissements de croissance externe en 2024 à hauteur de 0,9 MdE, principalement dans la branche Energie Systèmes.
Deux acquisitions majeures ont ainsi été réalisées ou finalisées en Allemagne (Salvia et Eqos), faisant du groupe un acteur national de premier plan dans les services à l'énergie. Le Groupe s'est également renforcé aux Pays-Bas dans ces métiers. Dans les Concessions, il a porté sa participation au capital d'APRR à 52,5% (52% précédemment).
Perspectives affichées
Le carnet de commandes des Travaux a atteint 28,9 MdsE (+11% sur un an), en augmentation dans toutes les branches et de façon plus marquée chez Eiffage Energie Systèmes qui bénéficie de l'apport de ses acquisitions...
Dans ces conditions le groupe prévoit pour 2025 :
- Dans les Travaux, un chiffre d'affaires en croissance dans toutes les branches. Le résultat opérationnel courant devrait à nouveau progresser, porté notamment par l'amélioration de la rentabilité d'Eiffage Energie Systèmes dont la marge opérationnelle courante pourrait s'établir à 6%, pour un niveau d'activité proche de 8 MdsE.
- Dans les Concessions, le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel courant devraient s'inscrire en légère hausse.
- Enfin, le résultat net part du Groupe, en augmentation à fiscalité constante, sera affecté par la contribution exceptionnelle à l'impôt sur les sociétés applicable en France en 2025. L'amélioration de la performance opérationnelle ne suffira pas à en compenser l'incidence.
Le résultat net d'Eiffage SA s'élevant à 907 ME, l'Assemblée générale mixte, qui se tiendra le 23 avril à Paris, aura à se prononcer sur la distribution d'un dividende de 4,70 euros par action (4,10 euros par action en 2024). Le détachement du coupon se fera le 21 mai pour une mise en paiement le 23 mai. Ce dividende s'appliquera aux 98 millions d'actions existantes au 26 février 2025 et à celles qui seront créées à la suite de l'augmentation de capital réservée aux salariés. Eiffage confirme une politique de distribution de 45% du résultat net part du groupe...
Vision long terme
Eiffage se trouve littéralement sur une zone de résistance..
tant sur le prix que sur mes principaux indicateurs.
Faut-il la vendre ou alors bénéficier d'une force acheteuse qui se libérait en passant cette zone ?
Résultats annuels 2024
Vélizy-Villacoublay, le 26 février 2025 17:40
Communiqué de presse
• Croissance soutenue de 7,3 % (+ 3,7 % pcc), en Travaux et en Concessions
• Amélioration significative de la rentabilité des Travaux
- Résultats des concessions affectés par la taxe sur les autoroutes
- Résultat net part du Groupe en augmentation de 3 % (+ 9,2 % hors taxe sur les autoroutes)
• Génération de cash-flow libre2 record à 2,6 milliards d’euros (+ 0,4 milliard d’euros)
• Situation financière solide :
- Endettement financier net2 en baisse de 0,5 milliard d’euros
- Refinancement des lignes bancaires du Groupe
• Croissance externe : investissement de 0,9 milliard d’euros (dont 2 acquisitions structurantes en Allemagne dans les services à l’énergie)
• Entrée en vigueur du contrat de concession de l’autoroute A412
• Carnet de commandes à 28,9 milliards d’euros (+ 11 %), en hausse dans toutes les branches Travaux
• Relèvement à A- de la notation du CDP climat 2024
• Dividende :
- Proposition d’un dividende en hausse de 15 % à 4,70 euros par action
- Politique de distribution de 45 % du résultat net part du Groupe
• Perspectives 2025 :
- Hausse de l’activité et du résultat opérationnel courant dans les Concessions et dans les Travaux, portés notamment par une nouvelle amélioration de la rentabilité d’Eiffage Énergie Systèmes.
- Résultat net part du Groupe en augmentation à fiscalité constante, en retrait après la contribution exceptionnelle à l’impôt sur les sociétés en France en 2025.
Je pense en effet que les projections des analystes sont exagérées sur des objectifs voisinant les 130 euros. Ceci dit le management du groupe est sérieux, les perspectives annoncées ne sont pas mauvaises malgré les difficultés prévisibles d'une contraction des marchés car le carnet de commandes est bien rempli. L'investissement sur Getlink est le seul point discutable et qu'un analyste avait utilisé pour dégrader le titre.
Pour ma part je suis actionnaire depuis quelques années et je conserve.