Saint-Gobain: Oddo BHF confirme son conseil sur le titre

(CercleFinance.com) - Saint-Gobain a finalisé l'acquisition de United Paints and Chemicals S.A.E. (' Drymix '), un producteur de mortiers prêts à l'emploi qui sert le marché de la construction en Egypte.

Fondé en 1997, Drymix emploie actuellement 185 personnes sur son site dans la ' ville du 6 octobre ', à 45 km du Caire. En Egypte, où il est présent depuis 2006, Saint-Gobain opère 7 usines et emploie 575 personnes. Cette acquisition accélère sa croissance dans le pays en complétant sa gamme de solutions dans le verre, le plâtre et la chimie de la construction.

Saint-Gobain précise que cette acquisition s'inscrit pleinement dans le plan stratégique de Saint-Gobain, ' Grow & Impact ' qui vise à consolider la position de leader du Groupe et à accélérer sa dynamique de croissance en étoffant son offre de solutions à destination des marchés de la construction durable.

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Dans la continuité de la restructuration du groupe et avec tous les atouts que procure l'avantage de pouvoir imposer ses prix et donc de conserver ou d'améliorer ses marges.

Saint-Gobain suit sa route et son plan de restructuration des activités avec des cessions et des acquisitions sans aucun souci. Achat au Canada, puis en Malaisie, investissement sur une société de robots tout ceci récemment.

https://www.abcbourse.com/marches/saint-gobain-entre-au-capital-de-la-societe-isybot_598059

La rentabilité semble en retrait par rapport à des concurrents mais le titre se paie aussi meilleur marché et devrait normalement revenir au dessus des 60 euros en restant sur des bases moins fortes qu'Oddo.

(CercleFinance.com) - Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Saint-Gobain, avec un objectif de cours inchangé de 70 euros.

L'analyste estime que le groupe devrait enregistrer un T2 encore difficile au niveau des volumes compte tenu d'une base de comparaison élevée (au moins jusqu'à la fin du S1).

'Nous tablons sur un CA T2 de 11 978 ME en recul de 11% et un effet périmètre négatif de 4.5% (-1.9% à pcc : prix +6.0%, volume -7.9%)', indique Oddo BHF. De son côté, le consensus Visible Alpha table sur des ventes proches de 12.4 MdsE.

Le broker reste convaincu que Saint-Gobain présente encore un potentiel de bonne surprise notamment lors du S1 prochain. 'Le consensus table sur une baisse de l'EBIT annuel de 10% contre une hausse de 5/10% pour Sika et même >10% pour Holcim. Nous tablons désormais sur une baisse de 6% soit 4% au-dessus des attentes de place', indique le broker.

Oddo BHF estime que les changements des dernières années ne sont pas encore intégrés à leur juste valeur.

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