Baisse sensible de l'aversion au risque

Le marché des changes a profité de la période de transition que l'on observe sur les marchés depuis quelques jours. On constate une baisse sensible de l'aversion au risque qui se traduit par des achats importants de devises à fort rendement par rapport aux devises dites « refuges » telles que le yen, le franc suisse ou encore le dollar.

Dans ce contexte, l'euro s'est apprécié de 1.40% par rapport au dollar et a affiché un plus haut à 1.4478$ au cours de la journée d'hier avant de rendre une partie de ses gains au cours de la session asiatique et ce, dans la perspective du sommet franco-allemand.  Si l'euro parvient à rester au-dessus de 1.4300$, il pourrait tester à nouveau les plus hauts du mois de juillet à 1.4536$ puis 1.4577$. Seul un retour sous les 1.4104$ aurait de nouvelles implications baissières pour la monnaie unique face au billet vert.

On a observé ce même mouvement de hausse de la livre sterling par rapport au dollar, cette dernière ayant repris près de 300 pips en l'espace de 72 heures. Le devise européenne est également parvenue à se hisser au dessus de 110.00 yens dans ce contexte d'attente mais il est capital que l'euro ne repasse pas sous les 108.00 yens pour maintenir un biais haussier. En effet, une rupture de ce support aurait de fortes conséquences baissières et un test des plus bas de 2011 puis 2010 serait tout en fait envisageable en cas de nouvelle vague d'aversion au risque sur les marchés. Pour mémoire, le plus bas de 2010 se trouve à 105.48 yens.

Les achats de yens sont un excellent baromètre de la tension qui peut régner, si on devait assister à un renforcement des positions des investisseurs sur cette devise, cela pourrait signifier une nouvelle vague baissière sur les marchés actions. Reste à savoir si la Banque du Japon interviendra pour mettre fin à l'appréciation sensible de sa devise, pouvant mettre en danger l'économie d'un pays déjà traumatisé par la catastrophe nucléaire…

Saxo Banque

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