(ABC Bourse) - Le constructeur nautique Beneteau a publié un résultat net part du groupe de -43 millions d’euros, contre 92,9 millions un an plus tôt, avec un résultat opérationnel courant de -21,6 millions d’euros et une marge négative de -2,5% du chiffre d’affaires. L’exercice a été marqué par un fort trou d’air sur l’activité, surtout au premier semestre, avant un second semestre nettement moins dégradé.

Dans le détail, Beneteau explique ce recul par une forte baisse d’activité, des surcoûts liés aux barrières douanières américaines et au change euro-dollar, des mesures de flexibilité en France et en Italie, mais aussi par les effets du déploiement du nouvel ERP sur le site de Bordeaux. Au milieu de cette publication difficile, le groupe met tout de même en avant un carnet de commandes 2026 en hausse de plus de 10% à fin février et une reprise des ventes jugée possible dès cette année.

Pourquoi les résultats 2025 de Beneteau ont basculé dans le rouge

Le chiffre qui résume l’année, c’est d’abord celui-là : l’impact de la baisse d’activité est estimé à -59 millions d’euros sur l’exercice, avec l’essentiel du choc concentré sur le premier semestre. Cela se retrouve dans le résultat opérationnel courant, tombé à -21,6 millions d’euros, alors que le second semestre limite la casse à -1 million d’euros après un premier semestre à -20,6 millions.

Beneteau a aussi dû absorber près de -32 millions d’euros d’éléments exceptionnels. Les mesures de flexibilité mises en place en France et en Italie pour préserver les capacités de rebond ont représenté 9 millions d’euros. Les barrières douanières mises en place aux États-Unis, ajoutées à l’effet change euro-dollar non répercuté dans les prix en 2025, ont pesé pour 12 millions d’euros.

À cela s’est ajoutée la mise en place du nouvel ERP sur le site de Bordeaux. Désormais stabilisé, ce déploiement a provoqué au premier semestre une perte de chiffre d’affaires et des coûts d’inefficience dont l’impact sur le résultat opérationnel courant atteint près de 11 millions d’euros.

Les autres indicateurs suivent la même pente. L’EBITDA ressort à 35,5 millions d’euros, soit 4,2% du chiffre d’affaires, contre 13,2% en 2024. Le résultat net part du groupe tombe à -43 millions d’euros en 2025, alors que l’exercice précédent affichait 92,9 millions d’euros, avec en plus une contribution de 63 millions d’euros liée à l’activité Habitat cédée en fin d’année.

Ce que Beneteau prépare pour 2026 après une année 2025 très dégradée

Le tableau n’est pas plus joli sur les comptes, mais il l’est un peu plus du côté commercial. Beneteau dit aborder 2026 avec un meilleur rythme de commandes. À fin février, le carnet de commandes livrable sur l’année progresse de plus de 10% sur douze mois.

Le groupe détaille même cette évolution par activité. La Voile affiche une hausse de 5% dans un marché en baisse. Le Moteur grimpe de 14% dans un marché annoncé stable. Pour Beneteau, ce mouvement reflète les premiers effets de la stratégie lancée pour accélérer les nouveautés, avec 66 nouveaux modèles prévus entre 2025 et 2027, dont 24 sur la seule année 2026.

Ce redressement commercial arrive dans un contexte jugé plus sain pour les réseaux de distribution, avec des stocks désormais revenus à la normale. Beneteau estime que cette remontée du carnet de commandes peut ouvrir la voie à une croissance significative des ventes sur l’exercice 2026.

Le groupe ajoute que cette reprise de l’activité, combinée à des gains de compétitivité supplémentaires attendus entre 5 et 10 millions d’euros et à la stabilisation des coûts liés au nouvel ERP, doit permettre de remettre la marge opérationnelle sur une trajectoire de redressement dès 2026. En parallèle, Beneteau compte proposer un dividende de 0,20 euro par action lors de l’assemblée générale mixte du 11 juin 2026.

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