Beneteau : bénéfices au-dessus des prévisions et dividende exceptionnel de 1,21 euros

Alors que le marché du nautisme tangue, Beneteau surprend le marché avec des résultats 2024 meilleurs que prévu, un dividende exceptionnel et des ambitions intactes pour 2025, malgré un contexte international plombé par l’inflation et la prudence des distributeurs.

Avec un résultat opérationnel courant de 76 millions d’euros, le groupe dépasse clairement les estimations attendues de 70,5 M€. Le ROC atteint 7,3 %, un exploit alors même que le chiffre d’affaires plonge de -29,4 % à 1,034 milliard d’euros, après une année 2023 record. La stratégie de premiumisation paie déjà ses fruits avec une hausse de 9 % en valeur sur la division Bateaux.

Une solidité financière renforcée et un dividende surprise

Le groupe affiche une trésorerie nette de 357,2 millions d’euros, en nette progression par rapport aux 233,5 M€ de fin 2023, malgré la chute des ventes. Cette performance s’explique en partie par la vente de l’activité Bio Habitat, qui a rapporté 185 M€ (hors earn-out). Le résultat net part du groupe grimpe ainsi à 92,9 M€, porté par un gain de 38 M€ lié à cette cession. À cela s’ajoute un dividende exceptionnel de 1,21 €/action, soit un total de 100 M€ redistribués aux actionnaires.

Les signaux de prudence n’ont cependant pas disparu. Le groupe prévoit un chiffre d’affaires compris entre 900 M€ et 1 Md€ pour 2025, sans donner de projection de résultat. En cause, une contraction continue du marché, mais aussi un attentisme des concessionnaires, fragilisés par les taux élevés et les incertitudes géopolitiques. Bruno Thivoyon, directeur général, tempère : « Le groupe Beneteau n’a jamais été aussi solide. Il s’adapte et investit, comme toujours dans les temps faibles du nautisme. »

Des investissements maintenus et un rebond anticipé

Malgré les vents contraires, les boat shows ont connu un meilleur démarrage que l’an dernier. L’occasion aussi de constater que le marché de l’occasion résiste bien, ce qui soutient indirectement les ventes neuves. En coulisses, Beneteau continue à préparer l’avenir : 20 nouveaux modèles seront lancés en 2025, et 28 autres d’ici 2027, dont une partie en entrée de gamme via une approche « redesign to cost ». Objectif annoncé : atteindre 1,5 milliard d’euros de CA en 2028, avec des capex maintenus entre 75 et 85 M€ par an.

Le groupe n’exclut pas des acquisitions ciblées, et maintient ses sites stratégiques comme celui de Cadillac (Michigan), malgré une rentabilité fragile sur le segment des day boats, fortement concurrencé par les marques américaines. 20 % du chiffre d’affaires de Beneteau est réalisé aux États-Unis, un marché clé mais actuellement menacé par de potentielles barrières douanières.

Points clés à retenir dans ce contexte instable :

• Résultat opérationnel courant 2024 : 76 M€, au-dessus des attentes.
• Chiffre d’affaires : 1,034 Md€, en recul de 29,4 %.
• Dividende exceptionnel : 1,21 €/action (100 M€).
• Prévision CA 2025 : entre 900 M€ et 1 Md€, pas de guidance sur les résultats.
• Objectif CA 2028 : 1,5 Md€, avec 28 nouveaux modèles haut de gamme attendus.

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