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(ABC Bourse) - Beneteau affiche un premier semestre 2026 en hausse, porté par ses lancements de modèles et une discipline de coûts, dans un marché du nautisme fragilisé par des incertitudes macroéconomiques et géopolitiques. Le groupe indique un chiffre d’affaires de 449,2 M€, en progression de 11,2% sur un an, tandis que le résultat opérationnel courant (ROC) revient à l’équilibre à -0,2 M€, contre -20,6 M€ un an plus tôt.
Sur la période, Beneteau met en avant une surperformance sur ses segments, mais signale aussi un ralentissement des prises de commandes depuis le début du conflit au Moyen-Orient en mars. Le groupe détaille également l’impact de son désengagement d’activités américaines, qui pèse sur le résultat net et s’accompagne de charges non récurrentes.
Des ventes en hausse et un ROC de retour à l’équilibre
Le chiffre d’affaires s’établit à 449,2 M€ au S1 2026, avec une croissance de 13,0% à taux de change constant. Le groupe précise qu’en dehors des effets de base et de change, la progression atteint 9%. Il attribue la dynamique commerciale au succès des 23 nouveaux modèles lancés en 2025, qui ont représenté près de 30% des ventes du semestre, et à des ventes retail en hausse de 14%.
La rentabilité opérationnelle se redresse nettement. L’EBITDA atteint 29,4 M€, contre 8,5 M€ au S1 2025, avec une marge de 6,6% du chiffre d’affaires (contre 2,1%). Le ROC s’améliore et revient à l’équilibre à -0,2 M€, soit 0,0% du chiffre d’affaires. Beneteau indique qu’hors activités américaines dont le groupe se désengage, le ROC redevient positif à +9 M€, contre une perte de 12 M€ un an plus tôt à iso-périmètre. Le groupe attribue ce redressement à la croissance des volumes (+16 M€ de contribution au résultat) et aux leviers opérationnels (+8 M€), citant la stabilisation de l’ERP, des gains de productivité en France et en Pologne, et la réduction des coûts de structure, avec 4 M€ redéployés en dépenses ciblées de R&D et de développement commercial.
Les activités américaines arrêtées affichent sur le semestre une perte opérationnelle de 9 M€ pour un chiffre d’affaires de 13 M€ (contre une perte de 8 M€ et 21 M€ de chiffre d’affaires un an plus tôt). Sur l’ensemble de 2025, ces activités avaient représenté une perte de près de 13 M€ pour un chiffre d’affaires de 39 M€.
Résultat net pénalisé par des éléments non récurrents liés aux activités américaines
Le résultat net part du Groupe ressort à -21,4 M€ au premier semestre 2026, contre -24,8 M€ au premier semestre 2025, soit -4,8% du chiffre d’affaires (contre -6,1%). Beneteau précise qu’il intègre un impact net d’éléments non récurrents de -30 M€, dont -39 M€ liés aux activités américaines : pertes opérationnelles de 9 M€, 10 M€ de provisions pour charges et indemnités, et 20 M€ de dépréciation d’actifs relatifs aux marques, moules et outillages, « en l'absence de repreneur confirmé à ce stade pour l'ensemble de l'activité ». S’y ajoutent une charge exceptionnelle de 3 M€ liée à la cession des activités américaines de boat clubs et une dépréciation d’impôts différés actifs de 2 M€. Ces éléments sont partiellement compensés par un complément de prix de 14 M€ relatif à la cession de la division Habitat, encaissé en juillet. Le groupe indique qu’hors éléments non récurrents, le résultat net du semestre ressortirait positif à 9 M€.
Trésorerie, retour aux actionnaires et perspectives 2026
Le free cash-flow s’établit à -24,3 M€ au S1 2026, contre 14,3 M€ un an plus tôt. La marge brute d’autofinancement atteint 17 M€, avec des investissements nets de 31 M€ sur la période. La variation du besoin en fonds de roulement ressort à -9 M€, affectée au deuxième trimestre par les effets du conflit au Moyen-Orient sur les prises de commandes et les stocks de production.
La trésorerie nette s’élève à 201,7 M€ au 30 juin 2026 (contre 257,9 M€ un an plus tôt). Beneteau mentionne un retour de 22 M€ aux actionnaires sur le semestre, comprenant 16 M€ de dividendes et 6 M€ de rachats d’actions.
Dans ses perspectives 2026, le groupe indique poursuivre une stratégie offensive de renouvellement accéléré des gammes, en rendant ses offres d’entrée de gamme plus accessibles tout en continuant la montée en gamme de ses marques. Au salon de Cannes, 18 nouveaux modèles sur les 24 prévus pour 2026 ont été présentés, avec des ventes enregistrées par le groupe et son réseau de distribution supérieures à l’édition précédente, en volume et en valeur, selon Beneteau. Le groupe cite notamment le succès du Lagoon 47, ainsi que les modèles F4.9 de PRESTIGE et Swift Trawler 43 de BENETEAU, et, sur le Dayboating, des modèles accessibles de JEANNEAU et de BENETEAU, ainsi que la poursuite du repositionnement de WELLCRAFT.
Beneteau anticipe désormais des ventes en progression de 4% à 9% en 2026, hors activités américaines dont il se désengage, soit un chiffre d’affaires consolidé attendu entre 860 M€ et 900 M€ (contre 848 M€ en 2025, dont 39 M€ au titre des activités arrêtées). Le groupe indique aussi prévoir un ROC positif sur l’exercice, hors impact des activités américaines arrêtées.
« Le premier semestre confirme la reprise d'activité du Groupe, avec un chiffre d'affaires en croissance de 11%, surperformant le marché sur chacun des segments, et un redressement marqué du résultat opérationnel courant qui revient en territoire positif, hors activités américaines dont le Groupe se désengage.
La poursuite du conflit au Moyen-Orient pèse sur les prises de commandes depuis le mois de mars et continue d'appeler à la prudence. Néanmoins, le très bon accueil réservé aux 18 nouveautés présentées à Cannes, première étape d'un plan de 24 lancements sur la saison, nous conforte dans notre stratégie produits offensive. »
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