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(ABC Bourse) - Carmila relève ses ambitions pour 2026 après un premier semestre marqué par une croissance rentable et une dynamique commerciale record. La foncière commerciale cotée à Paris vise désormais un résultat net récurrent par action de 1,87 euro en 2026, contre 1,84 euro auparavant et 1,81 euro en 2025, portée par la performance opérationnelle et l’acquisition du centre commercial Grand Quetigny.
Sur les six premiers mois de l’année, le groupe a enregistré une progression de ses principaux indicateurs financiers, soutenue par la transformation de ses actifs, une forte activité locative et la montée en puissance de ses relais d’innovation. Le résultat net part du Groupe (IFRS) atteint 231,8 millions d’euros, en hausse de 88,3 % sur un an.
Des performances opérationnelles solides et une dynamique locative record
Au premier semestre 2026, les loyers nets s’établissent à 203,8 millions d’euros, en progression de 0,2 % en données publiées et de 1,4 % à périmètre constant, soit 100 points de base au-dessus de l’indexation (0,4 %). Le taux de recouvrement atteint 97,1 %, en hausse de 60 points de base sur un an.
L’EBITDA ressort à 177,8 millions d’euros, en hausse de 0,5 % et de 1,9 % à périmètre constant. La marge d’EBITDA gagne 80 points de base pour atteindre 80,8 %. Les frais de structure reculent de 1 %, grâce aux gains d’efficacité liés à la technologie et à l’IA, à la discipline sur les coûts et aux projets énergétiques.
La commercialisation atteint un niveau record avec 530 baux signés sur le semestre et une réversion moyenne positive de +2,8 %. Le taux d’occupation financier demeure élevé à 96,0 %, stable par rapport à fin juin 2025.
Le chiffre d’affaires des commerçants progresse de 2,3 %, avec une performance particulièrement marquée en Espagne (+6,6 %). La fréquentation globale augmente de 0,8 %.
Le résultat net récurrent EPRA s’élève à 134,2 millions d’euros (+1,6 %), tandis que le résultat net récurrent par action EPRA atteint 0,97 euro, en hausse de 3,5 %.
Investissements ciblés et innovation en relais de croissance
Carmila a signé un accord ferme pour l’acquisition du centre commercial Grand Quetigny pour 45 millions d’euros droits inclus. Cet actif de 13 650 m² adossé à un hypermarché Carrefour offre une rentabilité immédiate élevée et un potentiel de création de valeur via l’amélioration du taux d’occupation, la réversion locative et la transformation de l’actif. L’opération devrait être relutive d’environ 1 % sur le résultat net par action en année pleine. Elle s’inscrit dans un objectif annuel d’acquisitions de 100 millions d’euros en 2026.
Le résultat récurrent issu de l’innovation progresse de 13 % sur un an, à 13,7 millions d’euros. Il comprend 7,4 millions d’euros générés par le Specialty Leasing (+7 %) et bénéficie du déploiement de l’offre Retail Media. Carmila monétise plus de 620 millions de visites annuelles en partenariat avec JCDecaux et s’appuie sur les données transactionnelles de Carrefour exploitées par Unlimitail. Des campagnes ont déjà été déployées avec Ferrero, Micromania, Back Market, Heineken et Winamax.
Valorisation en hausse et bilan renforcé
La valorisation du patrimoine droits inclus atteint 6 813 millions d’euros à fin juin 2026, en hausse de 2,3 % et de 2,6 % à périmètre constant. Le taux de rendement net initial recule à 6,45 % (-11 points de base) et le taux de capitalisation global à 6,76 % (-12 points de base).
La dette nette s’élève à 2 658 millions d’euros, soit un ratio dette nette/EBITDA de 7,3x, contre 7,4x fin 2025. L’EPRA LTV droits inclus s’améliore à 39,3 % (-40 points de base sur un an). L’EPRA NTA par action progresse de 3,3 % sur un an à 26,75 euros, tandis que l’EPRA NDV par action atteint 24,84 euros (+3,1 %). Des rachats d’actions pour 20 millions d’euros ont été réalisés au premier semestre.
Pour 2026, Carmila anticipe une croissance du résultat net récurrent par action de +3,3 % et relève sa guidance à 1,87 euro.
Marie Cheval, Présidente-Directrice Générale de Carmila, a déclaré :
« Carmila continue d'enregistrer une croissance rentable grâce à une dynamique commerciale record, l’augmentation du chiffre d'affaires des commerçants et de la fréquentation, une excellente discipline sur les coûts, des acquisitions relutives et le déploiement d’initiatives d’innovation, notamment le Retail Media.
Le premier semestre atteint un record en termes de commercialisation, avec 530 baux signés et une réversion positive moyenne de +2,8 %.
Alors que la demande d'emplacements dans des centres de qualité continue de progresser et que les nouveaux mètres carrés sont contraints, nous anticipons le maintien d'un taux d'occupation élevé, une croissance des loyers supérieure à l'indexation et une dynamique positive de la valorisation de nos actifs.
Le relèvement de notre objectif de résultat net récurrent par action à 1,87 euros confirme la capacité de Carmila à faire progresser régulièrement ses loyers au-delà de l’indexation, à améliorer sa marge grâce à la maîtrise des coûts et à utiliser la solidité de son bilan pour réaliser des acquisitions attractives.
Notre nouveau plan stratégique pour les quatre prochaines années sera présenté lors de notre prochain Capital Markets Day le 19 novembre. »
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