Premium
(Actualisation: commentaires d'analystes et cours de Bourse)
L'action Dassault Systèmes s'adjuge 3% jeudi, à 18,29 euros, après que l'éditeur de logiciels a annoncé avoir conclu un accord définitif en vue de l'acquisition de son concurrent américain ArisGlobal et confirmé ses objectifs financiers pour 2026.
Dassault Systèmes a conclu un accord définitif en vue de l'acquisition d'ArisGlobal auprès de la société suédoise de capital-investissement Nordic Capital, pour un montant initial et à verser en numéraire de 1,8 milliard de dollars, soit 1,6 milliard d'euros environ. Un complément de prix pouvant atteindre 200 millions de dollars, en fonction de l'atteinte d'objectifs pluriannuels de chiffre d'affaires liés à l'intelligence artificielle (IA) pourrait s'ajouter à cette somme.
ArisGlobal, qui compte plus de 1.300 collaborateurs dans le monde, développe une plateforme d'IA native couvrant les domaines de la réglementation, de la sécurité, de la qualité et des affaires médicales. La société accompagne plus de 200 clients, dont la moitié des 50 plus grands laboratoires biopharmaceutiques mondiaux, et traite plus de 12 millions de rapports de sécurité des patients chaque année. Elle prévoit de générer 175 millions de dollars de chiffre d'affaires en 2026 sur un marché de la conformité dans les sciences de la vie qui pourrait atteindre 7,5 milliards de dollars d'ici à 2030 selon les estimations de Dassault Systèmes.
Cette opération "représente une opportunité stratégique rare pour accroître notre leadership dans les sciences de la vie, tout en préservant la capacité nécessaire pour de futurs investissements", a indiqué Rouven Bergmann, le directeur général adjoint de Dassault Systèmes, responsable des finances, lors d'une conférence avec des journalistes.
+ Un prix qui interroge +
Si l'intérêt stratégique de l'opération fait relativement consensus, plusieurs analystes s'interrogent néanmoins sur son prix. Invest Securities souligne que la transaction valorise ArisGlobal entre 10,3 et 11,4 fois son chiffre d'affaires attendu en 2026, un niveau trois fois supérieur au multiple auquel se négocie actuellement Dassault Systèmes. L'intermédiaire financier juge également que les investisseurs attendront des précisions sur les synergies potentielles avec Medidata. L'éditeur de logiciels américain Medidata, spécialiste des solutions à destination de la recherche médicale, a été racheté par Dassault Systèmes en 2019 sur la base d'une valeur d'entreprise de 5,8 milliards de dollars.
Oddo BHF s'étonne également du prix qu'offre Dassault Systèmes pour racheter ArisGlobal, alors que le marché se montre actuellement très sceptique quant aux valorisations des actifs du secteur. Cette opération devrait toutefois permettre au fleuron français des logiciels de renforcer son offre dans le domaine des sciences de la vie et à la rendre plus compétitive, notamment face à son concurrent américain Veeva, concède son analyste Nicolas David.
Le rachat d'ArisGlobal devrait contribuer à la croissance du chiffre d'affaires de Dassault Systèmes et avoir un effet positif sur son bénéfice net par action (BNPA) dès la première année suivant la clôture, attendue d'ici à la fin de cette année, selon Rouven Bergmann. "Dans ce contexte, nous confirmons nos perspectives pour 2026", a ajouté le dirigeant.
+ Accélération de la marge prévue au second semestre +
Pour l'année en cours, Dassault Systèmes table toujours sur un chiffre d'affaires de 6,29 milliards à 6,41 milliards d'euros, en hausse de 3% à 5% à taux de change constants par rapport à 2025. Sur la période, Dassault Systèmes compte également dégager un BNPA dilué de 1,30 à 1,34 euro, soit une hausse de 3% à 6% à taux de change constants. Le groupe vise aussi une marge opérationnelle de 32,2% à 32,6% cette année.
UBS relève que ces objectifs n'intègrent pas encore la contribution d'ArisGlobal, ce qui laisse entrevoir un potentiel d'amélioration des résultats supplémentaires une fois l'opération finalisée, même si la banque d'affaires estime que cette acquisition accroît également le risque d'exécution dans les sciences de la vie, un segment qui reste marqué par les difficultés de Medidata.
Pour le seul troisième trimestre de 2026, Dassault Systèmes anticipe un chiffre d'affaires de 1,49 milliard à 1,53 milliard d'euros, en croissance de 3% à 5% sur un an à taux de change constants. Pour la période, le groupe prévoit également un BNPA dilué de 0,30 à 0,31 euro, en augmentation de 4% à 7% à taux de change constants, et une marge opérationnelle de 31% à 31,1%.
Au deuxième trimestre de 2026, Dassault Systèmes a réalisé un chiffre d'affaires total de 1,56 milliard d'euros, en croissance de 4% sur un an à taux de change constants, alors que le groupe l'attendait en hausse de 2% à 5%, soit entre 1,52 milliard et 1,57 milliard d'euros. Le BNPA dilué a pour sa part atteint 0,31 euro, en hausse de 8% sur un an à taux de change constants, tandis que les dirigeants visaient une progression de 3% à 7% de cet indicateur, soit un montant de 0,29 à 0,31 euro. La marge opérationnelle a atteint 30% après 29,3% au deuxième trimestre de 2025, et à comparer à une prévision du groupe de 29,5% à 29,9%.
Ces performances ressortent légèrement au-dessus des attentes des analystes, relève JPMorgan dans une note envoyée à ses clients.
Les résultats et les perspectives de Dassault Systèmes sont établis et communiqués sur une base non-IFRS qui exclut par exemple le traitement comptable des passifs sur contrats, l'amortissement ou la réévaluation de certains actifs, ainsi que les charges au titre de la rémunération fondée sur des actions.
COMMUNIQUES FINANCIERS DE DASSAULT SYSTEMES:
https://www.3ds.com/fr/newsroom/press-releases
Agefi-Dow Jones The financial newswire