Par Nick Timiraos et Meridith McGraw

Le président Donald Trump affirme depuis des mois qu'il a pris sa décision sur l'identité de la personne qui devrait diriger la Réserve fédérale. Mais comme les semaines passent sans qu'aucune annonce ne soit faite, certaines personnes proches du dossier ne sont pas convaincues que l'un de ses quatre finalistes réponde pleinement à ses exigences.

La difficulté est la suivante: Donald Trump recherche quelque chose qui n'existe peut-être pas, à savoir un nouveau président qui accédera à ses demandes de baisse des taux d'intérêt tout en jouissant d'une crédibilité suffisante auprès de Wall Street et de ses collègues pour les mettre en ouvre.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a géré le processus de sélection et, après s'être retiré de la course, a présenté à Donald Trump quatre finalistes: Kevin Warsh, un ancien gouverneur de la Fed; Christopher Waller, un gouverneur actuel de la Fed que Donald Trump a nommé au conseil en 2020; Rick Rieder, un cadre dirigeant de BlackRock; et Kevin Hassett, le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche.

Chacun représente un compromis différent entre les deux choses que Donald Trump dit vouloir.

Cette tension est apparue clairement la semaine dernière lorsque Donald Trump s'est exprimé au Forum économique mondial de Davos, en Suisse. "Ils sont tous respectés. Ils sont tous formidables.... Chacun pourrait faire, je pense, un travail fantastique", a-t-il déclaré à propos de ses finalistes.

Puis il a fait part de son anxiété principale concernant la sélection, à savoir que les candidats "disent tout ce que je veux entendre" pendant les entretiens, pour ensuite affirmer leur indépendance une fois confirmés. "C'est incroyable comme les gens changent une fois qu'ils ont le poste", a déclaré Donald Trump. "C'est dommage, une sorte de déloyauté, mais ils doivent faire ce qu'ils pensent être juste."

Dans une publication du 23 décembre sur Truth Social, le président a exposé ce qu'il a appelé "la règle Trump": une exigence que la Fed abandonne une approche de l'inflation qui a conditionné les marchés à considérer les bonnes nouvelles économiques comme de mauvaises nouvelles, car cela signifie que les taux ne baisseront pas aussi vite. Il a conclu par un avertissement sans ambiguïté: "Quiconque n'est pas d'accord avec moi ne sera jamais président de la Fed!"

Ces deux déclarations illustrent le dilemme que Donald Trump s'est créé en cherchant un remplaçant à Jerome Powell, dont le mandat expire en mai.

Donald Trump et Scott Bessent laissent entendre depuis des semaines qu'une annonce est imminente. Cette indication a changé si souvent que certaines personnes proches du dossier ont commencé à se demander si le président ne cherchait pas quelque chose qu'il ne trouvera jamais.

"Le président Donald Trump fera cette annonce au moment opportun. D'ici là, quiconque prétend savoir qui sera le choix du président Donald Trump pour la présidence de la Fed se berce d'illusions", a déclaré la porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, dans un communiqué.

Donald Trump a choisi Jerome Powell pour diriger la Fed il y a huit ans, après avoir conclu que ce dernier serait le plus susceptible de soutenir une baisse des taux d'intérêt. Mais il s'est déchaîné contre Jerome Powell au cours des années qui ont suivi, frustré que l'ancien investisseur en capital-investissement n'ait pas sollicité ou tenu compte de ses opinions sur le niveau des taux.

La Fed devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés à l'issue d'une réunion de deux jours mercredi. Cette décision devrait susciter de nouvelles critiques de la part d'un président qui a déclaré l'inflation vaincue et a appelé à des baisses agressives.

Des quatre finalistes, Kevin Hassett est le candidat que Donald Trump connaît le mieux et celui qui est le plus en phase avec son programme économique. Mais nommer son propre conseiller à ce poste pourrait soulever des questions sur l'indépendance de la Fed, ce qui, selon certains analystes, pourrait effrayer le marché obligataire, soit le contraire de ce que Donald Trump et Scott Bessent souhaitent.

Donald Trump a semblé écarter Kevin Hassett de la course au début du mois lorsqu'il a déclaré qu'il ne voulait pas perdre un fidèle et fervent porte-parole à la télévision.

Kevin Warsh a fait l'éloge de Donald Trump à la télévision, a passé cinq ans au conseil de la banque centrale et a l'allure d'un président de la Fed. Mais il est proche de Stan Druckenmiller, l'investisseur milliardaire qui s'est montré publiquement sceptique quant à la pertinence des baisses de taux, et il a lui-même été un faucon de l'inflation pendant son mandat au conseil, y compris après la crise financière de 2008-2009.

Il est également considéré comme un républicain de l'establishment dans un parti qui s'est éloigné de l'orthodoxie du libre-échange et de la réduction des droits sociaux de l'ancien président de la Chambre des représentants, Paul Ryan. "Warsh est un excellent choix si c'était le Parti républicain de Paul Ryan. Ce n'est pas le cas", a déclaré Neil Dutta, économiste chez Renaissance Macro.

Donald Trump a toujours dit qu'il préférait "les deux Kevin", et il n'a pas de relation personnelle avec les deux autres finalistes.

Christopher Waller est populaire à Wall Street, en partie parce qu'il ressemble le plus à l'homme que Donald Trump essaie de remplacer: un initié de la Fed qui a avancé des arguments intellectuellement cohérents en faveur de taux plus bas, en donnant la priorité à la santé du marché du travail.

Mais Christopher Waller n'a aucune relation personnelle avec Donald Trump et n'a pas eu l'occasion d'en nouer une lors d'un entretien de 30 minutes le mois dernier qui, selon certaines personnes, n'a pas impressionné Donald Trump. Selon des personnes au courant de la réunion, Donald Trump a interrogé Christopher Waller sur son soutien à la baisse du taux directeur de 50 points de base de la Fed en septembre 2024, une décision que Donald Trump a qualifiée de politiquement motivée pour aider les démocrates avant les élections.

La réunion s'est déroulée entre une cérémonie solennelle à la base aérienne de Dover pour le transfert des dépouilles de soldats américains tués en Syrie et une allocution à la nation en prime-time que Donald Trump a prononcée depuis la Maison Blanche ce soir-là.

Rick Rieder est encore plus un outsider car il n'a jamais travaillé à la Fed ni occupé de poste gouvernemental. Il serait ainsi le premier président de la Fed sans aucun lien avec Washington depuis G. William Miller, un ancien dirigeant de Textron choisi par le président Jimmy Carter pour un mandat qui a débuté en 1978.

En tant que directeur des investissements pour les titres à revenu fixe mondiaux de BlackRock, Rick Rieder supervise plus de 3.000 milliards de dollars et a toujours défendu des positions favorables à une baisse des taux d'intérêt, des positions si anciennes qu'elles sont ancrées dans sa vision du marché plutôt que dans une quelconque ambition de diriger la Fed. Ce bilan pourrait séduire un président inquiet des candidats qui changent d'avis une fois confirmés.

Rick Rieder a également impressionné Scott Bessent et d'autres hauts fonctionnaires avec des projets visant à résoudre le problème de l'accessibilité au logement, une priorité économique majeure pour l'administration.

Mais il a un passif qui pourrait faire hésiter tout président à la recherche d'un loyaliste. Rick Rieder n'a aucune relation avec Donald Trump ou son entourage et, contrairement à Kevin Warsh ou Kevin Hassett, il ne s'est pas forgé une image publique de partisan de Donald Trump.

BlackRock a suscité la méfiance de la base politique de Donald Trump en raison de son adhésion aux investissements environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise. Et les dons politiques de Rick Rieder sont allés apparemment partout sauf à Donald Trump: il a donné à la campagne présidentielle démocrate de Pete Buttigieg en 2020 et à Nikki Haley, l'une des principales rivales de Donald Trump, en 2023.

Malgré toutes ces spéculations, il n'y a aucune urgence à nommer un candidat. Le mandat de Jerome Powell n'expire qu'à la mi-mai, ce qui laisse amplement le temps pour une confirmation par le Sénat, même si Donald Trump ne prend pas de décision avant la fin février. Ce calendrier serait tout à fait conforme à la norme historique pour l'annonce d'un nouveau président en remplacement d'un titulaire.

Cet article a été traduit automatiquement de l'anglais vers le français par une technologie d'intelligence artificielle. La version anglaise doit être considérée comme la version officielle de cet article. Veuillez envoyer un courriel à [email protected] si vous avez des commentaires sur cette traduction.

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January 27, 2026 21:00 ET (02:00 GMT)

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