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Elis est confiant dans sa capacité à augmenter le prix de ses services l'an prochain, alors que les mécanismes d'indexation contractuelle devraient permettre au groupe de blanchisserie industrielle de mieux répercuter l'inflation de ses coûts sur ses clients, ont indiqué mardi plusieurs analystes.
Lors d'une rencontre organisée lundi à Paris avec des analystes, les dirigeants d'Elis ont fait part de leur confiance dans l'amélioration de l'environnement tarifaire en 2027, selon Bernstein. Le groupe s'attend notamment à ce que les mécanismes d'indexation de ses contrats deviennent davantage favorables l'année prochaine, après avoir été confronté cette année à des hausses de coûts qui n'ont pas toujours pu être répercutées immédiatement sur ses clients.
La plupart des contrats d'Elis intègrent des mécanismes d'indexation fondés sur l'évolution de l'inflation sur douze mois glissants. Le décalage entre l'évolution des coûts et l'application effective des hausses de prix devrait ainsi jouer davantage en faveur du groupe en 2027, alors que certaines pressions inflationnistes devraient parallèlement se modérer. Les pays nordiques et, dans une moindre mesure, la France, ont notamment été cités comme des marchés où l'environnement tarifaire devrait être sensiblement meilleur l'an prochain.
Cette amélioration attendue de l'équation entre les prix et les coûts intervient alors qu'Elis fait encore face à des pressions inflationnistes en 2026. Le groupe est notamment confronté à la hausse des salaires, du carburant et de certains consommables, comme le papier et le savon. Bernstein estime que ces éléments pourraient représenter un effet négatif cumulé d'environ 40 points de base (0,40 point de pourcentage) sur la marge d'excédent brut d'exploitation (Ebitda) ajusté cette année, un impact que le groupe cherche à compenser par des mesures d'efficacité.
+ Perspectives confirmées +
Les indications données aux analystes par Louis Guyot, le directeur financier d'Elis, et Nicolas Buron, son directeur des relations investisseurs, montrent toutefois que l'amélioration attendue de l'environnement tarifaire ne s'inscrit pas dans un contexte de demande uniformément robuste.
Dans l'hôtellerie et la restauration, l'activité estivale a été contrastée selon les pays. Bernstein rapporte que la dynamique est restée soutenue en Espagne, avec des taux d'occupation supérieurs de 2% à 3% à ceux, déjà élevés, de l'été 2025. Idem dans les pays du nord de l'Europe. A l'inverse, les volumes auraient reculé de l'ordre de 1% à 2% en France, en raison notamment des incendies qui ont touché la Nouvelle-Aquitaine, et au Royaume-Uni.
En dehors de l'hôtellerie, les dirigeants ont souligné que l'activité restait globalement saine dans la plupart des marchés et zones géographiques. Ils ont ainsi confirmé leurs perspectives pour l'exercice en cours.
Pour 2026, Elis anticipe toujours une croissance organique de son chiffre d'affaires légèrement inférieure au taux de 3,8% atteint l'an passé, ainsi qu'une "légère amélioration" sur un an de ses marges d'excédent brut d'exploitation (Ebitda ajusté) et de résultat opérationnel avant frais financiers et dotations aux amortissements (Ebit ajusté). En 2025, Elis avait réalisé une marge d'Ebitda ajusté de 35,4% et une marge d'Ebit ajusté de 16%.
Le groupe compte également faire progresser son flux de trésorerie disponible d'environ 5% cette année ("mid-single digit"), tandis que son résultat net courant par action dilué devrait connaître un rythme de progression haut à un chiffre ("high-single digit").
+ La dynamique commerciale en soutien +
Pour 2027, l'amélioration attendue de l'environnement tarifaire pourrait donc constituer un soutien supplémentaire à la croissance organique, en complément de la dynamique commerciale. Selon Oddo BHF, le groupe bénéficiera l'année prochaine de la contribution des nouveaux contrats remportés en 2026, qui sont 20% à 30% plus nombreux que ceux signés l'année précédente. L'intermédiaire financier estime ainsi, à ce stade, que la croissance organique des revenus d'Elis pourrait atteindre environ 4% en 2027, soit un taux supérieur à celui attendu en 2026.
Cette perspective repose également sur la normalisation progressive de certaines difficultés rencontrées cette année. Au Mexique, Elis subit notamment un manque à gagner d'environ 2 millions d'euros de chiffre d'affaires par mois par rapport à ses anticipations initiales, soit environ 18 millions d'euros sur 2026, après qu'un de ses clients qui agit comme centrale d'achat pour les services hospitaliers du pays a choisi de réduire sa dépendance au groupe en réallouant des volumes à de plus petits concurrents. Les dirigeants considèrent toutefois cette situation comme spécifique à un client et prévoient de compenser environ la moitié de ce manque à gagner en 2027, rapporte Bernstein.
Tous ces éléments confirment la "solidité" et la "résilience" du modèle d'affaires d'Elis, observe TP ICAP Midcap, qui voit également une amélioration du rythme de croissance des ventes et des marges en 2027. Cet analyste a identifié plusieurs relais de croissance structurelle pour le groupe, notamment dans les segments des vêtements professionnels et des salles propres, tandis que les conditions concurrentielles restent globalement stables sur la plupart des marchés.
Enfin, la génération de trésorerie devrait permettre à Elis de poursuivre son désendettement tout en conservant des marges de manoeuvre pour des acquisitions. Bernstein rapporte que la stratégie de croissance externe reste bien orientée, avec principalement des acquisitions de petite taille à ce stade, tandis que des transactions plus importantes pourraient se présenter en Europe à partir de 2027.
Agefi-Dow Jones The financial newswire