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(ABC Bourse) - Eutelsat Communications a clos l’exercice 2025-2026 avec un chiffre d’affaires quasi stable et une forte accélération de ses activités en orbite basse (LEO), qui compensent le recul structurel du segment GEO. L’opérateur satellitaire, coté à Paris et Londres, a publié des comptes marqués par une amélioration sensible de sa structure financière mais toujours un résultat net négatif.
Au 30 juin 2026, le groupe affiche un chiffre d’affaires total de 1 235,9 millions d’euros, en baisse de 0,6 % en données publiées mais en hausse de 3,0 % sur une base comparable. Les activités opérationnelles atteignent 1 197,1 millions d’euros, en progression de 1,8 % à périmètre constant, conformément aux objectifs annoncés.
Le LEO moteur de la croissance
La dynamique provient essentiellement du segment LEO, dont le chiffre d’affaires bondit de 69,5 % sur une base comparable pour atteindre 297 millions d’euros. Cette activité représente désormais 25 % du chiffre d’affaires total du groupe, contre environ 15 % un an plus tôt, et plus de 40 % de la branche Connectivité.
Le chiffre d’affaires de la Connectivité s’établit à 677,9 millions d’euros, en hausse de 9,7 % en données publiées et de 16,4 % à périmètre constant. Les Services aux gouvernements progressent de 17,7 %, la Connectivité mobile de 15,9 % et la Connectivité fixe de 15,6 % en comparable.
À l’inverse, l’activité Vidéo recule de 13,1 % à 519,2 millions d’euros, pénalisée par les sanctions visant des chaînes russes et la résiliation d’accords de capacité sur les satellites Express AT1 et AT2. Le segment GEO affiche une baisse de 6,6 % en comparable à 380,9 millions d’euros.
Sur le quatrième trimestre, le chiffre d’affaires total ressort à 351,3 millions d’euros, en hausse de 8,1 % à périmètre constant. Les activités LEO progressent de 82,4 % sur un an au cours de la période, à 124,3 millions d’euros.
Rentabilité sous pression mais bilan renforcé
L’EBITDA ajusté s’établit à 632,4 millions d’euros, en recul de 3,1 % en données comparables. La marge d’EBITDA ajusté ressort à 51,2 %, en baisse de 3,2 points. Le résultat opérationnel demeure négatif à -220,1 millions d’euros, tandis que le résultat net attribuable au Groupe atteint -457,3 millions d’euros, contre -1 081,9 millions d’euros un an plus tôt.
Le groupe a engagé 594 millions d’euros de dépenses d’investissement brutes, un montant inférieur aux 900 millions d’euros attendus. Surtout, Eutelsat a mené à bien un programme de refinancement global de 5 milliards d’euros. La dette nette recule fortement à 1 464,6 millions d’euros, contre 2 626,6 millions d’euros un an plus tôt. Le ratio dette nette sur EBITDA ajusté s’améliore à 2,32x, contre 3,88x.
Le carnet de commandes atteint 3,4 milliards d’euros, en léger recul de 2,8 %.
Jean-François Fallacher, Directeur général d’Eutelsat Communications, a déclaré : “Cette année a marqué un tournant pour Eutelsat. Nous avons atteint nos objectifs financiers tout en franchissant des étapes stratégiques majeures qui renforcent notre trajectoire de croissance à long terme. Notre activité LEO a poursuivi sa forte dynamique, avec un chiffre d’affaires en hausse de près de 70 %, témoignant de la demande croissante de solutions de connectivité sécurisées, résilientes et à faible latence sur les marchés gouvernementaux et des entreprises. Au cours de l’année écoulée, nous avons fondamentalement renforcé les bases financières de la Société grâce à succès d’un refinancement global de 5 milliards d’euros, qui nous a permis de mettre en place une structure de capital solide et diversifiée pour soutenir nos ambitions. Parallèlement, nous avons remporté d’importants contrats commerciaux, notamment notre premier contrat subséquent au titre de l’accord-cadre NEXUS avec les Forces armées françaises, ce qui confirme une nouvelle fois la valeur stratégique de nos capacités multi-orbites pour les clients souverains.
À l’avenir, nous prévoyons une croissance forte et soutenue de notre activité LEO qui compensera le déclin structurel du segment GEO, garantissant ainsi la légère hausse du chiffre d’affaires et la stabilité de la rentabilité du Groupe. Alors que l’issue du premier rendez-vous du programme IRIS² devrait prochainement confirmer le rôle de leader d’Eutelsat sur le segment LEO, nous sommes idéalement positionnés pour jouer un rôle central dans la mise en place de l’infrastructure de communications souveraine dont l’Europe a de plus en plus besoin. Nous abordons le nouvel exercice avec confiance, soutenus par un bilan renforcé, une dynamique commerciale soutenue et une feuille de route stratégique claire pour la création de valeur à long terme.”
Pour l’exercice 2026-2027, le groupe anticipe une croissance soutenue du LEO, appelée à compenser le recul du GEO, avec pour objectif une légère hausse du chiffre d’affaires et une stabilité de la marge d’EBITDA.
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