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(ABC Bourse) - Exail Technologies engage une nouvelle phase clé de son refinancement. Le groupe de défense coté sur Euronext Paris annonce avoir entamé des discussions avec son partenaire financier ICG en vue d’un refinancement bancaire avant la fin de l’année 2026. Au cœur des négociations figure le remboursement et le rachat des obligations et actions de préférence détenues par ICG dans sa filiale non cotée Exail Holding.
Cette opération, amorcée dans le cadre des objectifs de refinancement communiqués depuis septembre 2025, implique également un droit à liquidité pour les actionnaires minoritaires d’Exail Holding et d’Exail SAS. La question centrale porte désormais sur la valorisation retenue, avec un écart significatif entre l’estimation de la société et celle avancée par ICG.
Un besoin de financement compris entre 710 millions et 1,1 milliard d’euros
Comme indiqué dans le Document d’Enregistrement Universel 2025, la Sortie ICG ouvre un droit à liquidité des actionnaires minoritaires des filiales non cotées Exail Holding et Exail SAS, sur la base de la même valorisation que celle retenue par les parties dans le cadre de la Sortie ICG.
Exail Technologies a engagé des travaux d’évaluation d’Exail Holding selon une approche multicritères et a sollicité le cabinet Sorgem Evaluation. Celui-ci conclut à une valeur de 580 millions d’euros pour la Sortie ICG et d’environ 130 millions d’euros pour la Liquidité des Actionnaires Minoritaires en 2026, hors titres attribués gratuitement qui ne seront acquis qu’au-delà de 2026.
Sur cette base, le besoin total de financement atteindrait environ 710 millions d’euros.
ICG adopte une approche différente. Le partenaire financier a indiqué vouloir prendre pour principale référence le cours de bourse d’Exail Technologies afin de déterminer, par transparence, la valorisation de sa filiale non cotée Exail Holding. Sur la base de la moyenne un mois pondérée par les volumes au 10 juin 2026, soit 125,4 euros par action, les sommes dues pour la Sortie ICG et la Liquidité des Actionnaires Minoritaires représenteraient un montant total de l’ordre de 1,1 milliard d’euros, hors titres attribués gratuitement acquis après 2026.
L’écart total à date avec les estimations de la société s’élève ainsi à environ 380 millions d’euros.
Discussions en cours et options de financement à l’étude
Malgré ce désaccord, Exail Technologies poursuit les discussions avec ICG. Les contrats prévoient, en cas d’impasse, une procédure de valorisation d’Exail Holding avec des banques d’affaires.
La société rappelle que les émissions d’ODIRNANE réalisées en octobre 2025 et janvier 2026 devaient couvrir une part substantielle du besoin de refinancement déterminé sur la base de ses premières évaluations, avec pour objectif une finalisation du refinancement avant fin 2026.
Exail Technologies continue les discussions avec ses partenaires financiers afin de mettre en place, si nécessaire, un financement additionnel pour couvrir la Sortie ICG et la Liquidité des Actionnaires Minoritaires. Le groupe indique étudier les différentes options à sa disposition et tiendra le marché informé de l’évolution des négociations.
Spécialisé dans la robotique autonome et les systèmes de navigation, Exail Technologies réalise l’essentiel de ses revenus dans la défense et opère dans près de 80 pays. Le groupe est coté sur Euronext Paris Compartiment B et figure notamment dans l’indice SBF 120 et le segment Euronext Tech Leaders.
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