Premium
A la roulette, c'est sur le rouge que s'est arrêtée la bille de FDJ United. L'opérateur de jeux d'argent et de hasard accuse mercredi l'une des plus fortes baisses du SBF 120, après avoir abaissé ses objectifs de croissance et de marge pour 2026.
La déception est grande du côté des investisseurs. Vers 12h45, l'action FDJ United chutait de 7,2%, à 24,52 euros, rendant une grande partie de ses gains depuis le début de l'année.
Tout découle d'un "mauvais démarrage" au premier trimestre, commente Oddo BHF, tandis que JPMorgan déplore une "faible" performance sur ce début d'année.
Il faut dire que le chiffre d'affaires de l'ex-Française des Jeux s'est replié de 3,2% au premier trimestre sur un an, pour tomber à 895 millions d'euros. Une prestation inférieure de 3% aux estimations d'Oddo BHF et de 2% à celles de JPMorgan.
+ Le poids de la fiscalité +
Dans un communiqué, la société pointe du doigt un impact négatif de 24 millions d'euros lié à la hausse de la fiscalité sur les jeux - en France, aux Pays-Bas et en Roumanie - ainsi que le "durcissement de certaines régulations", notamment aux Pays-Bas. Ce ne sont pas là les seules difficultés auxquelles fait face FDJ United. L'entreprise est également pénalisée par "un niveau élevé de gains sur les paris sportifs" et "des rencontres sportives moins attractives" pour les parieurs.
Face à cette situation, la direction de la société a tenté de rassurer. "Le groupe renforce ses efforts en matière d'efficacité opérationnelle, de synergies et de discipline financière, avec l'objectif de renouer dès le second semestre avec une croissance durable", a assuré Stéphane Pallez, la PDG de FDJ United, citée dans un communiqué. "La performance globale sera plus significative au second semestre", a également plaidé la société dans ce même communiqué.
Hélas, cela n'a pas empêché FDJ United de revoir à la baisse ses objectifs pour 2026. Et ce, seulement deux mois après les avoir fixés, souligne JPMorgan.
+ Le consensus va abaisser ses prévisions +
Cette année, FDJ United anticipe désormais un "léger repli" de son chiffre d'affaires et une marge d'excédent brut d'exploitation (Ebitda) courant allant de 23% à 24%. Des perspectives moins engageantes que les précédentes, à savoir une "légère croissance" de son chiffre d'affaires par rapport à 2025, associée à une marge d'Ebitda courant "stable à 24,5%".
Dans ce contexte, le consensus des analystes n'aura d'autre choix que de raboter ses prévisions. C'est d'ores et déjà le cas pour Oddo BHF qui vient d'abaisser ses prévisions d'Ebitda de 5% en moyenne sur la période 2026-2028, et de 5,5% pour le bénéfice par action. De son côté, AlphaValue avertit qu'il devra également réviser à la baisse ses hypothèses, même s'il ne donne pas de chiffres pour le moment.
En conclusion, Oddo BHF prévient qu'il restera attentif aux défis traversés par la division "jeux et paris en ligne", particulièrement au Royaume-Uni. Pascal Chaffard, qui prendra prochainement la tête de cette branche stratégique de FDJ United, aura son rôle à jouer pour convaincre le marché que l'avenir ne réserve plus de mauvaises surprises. Tout comme Dan Lévy (ex-Ipsos), qui le remplacera en tant que directeur financier. En somme, faites vos jeux, rien ne va plus.
Agefi-Dow Jones The financial newswire