(CercleFinance.com) - L'action Generali flambait de 7% à la Bourse de Milan : l'assureur italien a pris une participation “défensive” dans Intesa Sanpaolo, interdisant de fait à ce dernier toute action offensive à son encontre. Hier soir, Generali a annoncé succinctement qu'il a mis la main (probablement via un prêt d'actions) sur les droits de vote associés à 3,01% du capital d'Intesa Sanpaolo.

Si le titre Generali profite de l'annonce sur la place milanaise, l'action Intesa plie de 4% alors que son projet semble contrecarré. En effet, l'édition de dimanche du journal La Stampa se faisait l'écho d'une rumeur selon laquelle Intesa San Paolo acquérait une partie du capital de Generali, qui revendrait ensuite des actifs de ce dernier à l'allemand Allianz. Sachant que le français Axa aurait aussi des visées sur Generali, décidément très convoité.

Les analystes du bureau d'études Aurel BGC rappellent la trame de fond de cette opération défensive : “la réglementation italienne interdit à une société de détenir plus de 3% des droits de vote d'une autre entité si celle-ci a déjà une participation de plus de 3% dans son capital”. Sauf en cas d'OPA portant sur au moins 60% du capital de la cible, ce qui ne semble pas d'actualité.

Bref, conclut Aurel BGC, “Generali aurait ainsi coupé l'herbe sous le pied d'Intesa”.


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