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(ABC Bourse) - Le chiffre d’affaires d’Iliad continue de grimper, mais le compteur des abonnés avance beaucoup moins vite en France. Au premier semestre 2026, la maison mère de Free affiche 5,2 milliards d’euros de revenus et prépare déjà une opération d’une tout autre ampleur avec SFR.
Au premier semestre 2026, Iliad a augmenté son chiffre d’affaires de 3 % par rapport à la même période de 2025. Le groupe télécom, présent en France, en Pologne et en Italie, profite d’une croissance dans chacun de ces trois marchés. En France, où Free compte 15,8 millions d’abonnés mobiles et 7,6 millions dans le fixe, le nombre total d’abonnés reste pourtant stable.
Iliad progresse de 3 %, mais Free recrute peu en France
Avec 5,2 milliards d’euros de chiffre d’affaires sur les six premiers mois de 2026, Iliad poursuit sa croissance. Les écarts entre les trois pays où le groupe exerce son activité restent toutefois marqués.
La France demeure de loin son premier marché avec 3,3 milliards d’euros de chiffre d’affaires. La progression y atteint 1,5 %. Elle se révèle plus rapide en Pologne, où les revenus grimpent de 3,5 % pour atteindre 1,3 milliard d’euros.
C’est en Italie que la hausse prend le plus d’ampleur. Iliad y enregistre 665 millions d’euros de chiffre d’affaires, soit une augmentation de 10,2 %. Dans le même temps, son excédent brut d’exploitation après loyers, ou Ebitdaal, atteint 2 milliards d’euros, en progression de 2,2 %.
Les revenus montent donc plus vite que le nombre de clients. En France, le parc de Free ne progresse pas sur la période. L’opérateur compte désormais 15,8 millions d’abonnés mobiles et 7,6 millions d’abonnés fixes.
Cette croissance limitée du nombre d’abonnés intervient alors qu’Iliad prépare une opération susceptible de modifier considérablement son poids sur le marché français des télécoms.
Avec le rachat de SFR, Free pourrait récupérer près de 8 millions de clients
Début juin, Iliad a conclu avec Bouygues Telecom et Orange un protocole d’accord portant sur le rachat conjoint de SFR. Le prix de la vente atteint 20,35 milliards d’euros, avec un éventuel complément pouvant aller jusqu’à 650 millions d’euros au moment de la clôture de la transaction.
Pour Iliad, l’enjeu dépasse donc les résultats enregistrés durant les six premiers mois de l’année. Thomas Reynaud, directeur général du groupe, explique que l’opération doit permettre de "changer d'échelle tout en faisant grandir le modèle Free".
Les actifs de SFR doivent être répartis entre les trois acquéreurs. Free devrait récupérer les quelque 6 millions de clients de RED by SFR ainsi que près de 2 millions de clients issus de l’activité grand public de l’opérateur.
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L’opération reste toutefois suspendue à plusieurs étapes. L’accord de vente doit être finalisé d’ici le 6 décembre, après consultation des syndicats, avant de passer devant l’Autorité de la concurrence. Celle-ci estime que l’examen du dossier devrait prendre "au moins 18 mois".
Bouygues Telecom, Orange et Iliad espèrent achever la vente de SFR au second semestre 2027. Pour Free, l’arrivée potentielle de plusieurs millions de clients interviendrait après un premier semestre 2026 durant lequel son parc français est resté stable malgré la progression des revenus du groupe.
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