(ABC Bourse) - Inventiva a beau afficher encore plus de 230 millions d’euros entre trésorerie et dépôts à court terme, ses comptes 2025 racontent aussi une année bien plus lourde sur le plan financier. La biotech française, engagée dans le développement du lanifibranor contre la MASH, a publié des résultats marqués à la fois par un renforcement de ses ressources et par une envolée de sa perte nette.

Au 31 décembre 2025, la société disposait de 99,3 millions d’euros de trésorerie et équivalents de trésorerie, auxquels s’ajoutaient 131,6 millions d’euros en dépôts à court terme. En parallèle, Inventiva indique pouvoir financer ses opérations jusqu’au milieu du premier trimestre 2027 avec sa structure actuelle de coûts, et jusqu’au milieu du troisième trimestre 2027 si les bons de souscription de la tranche 3 étaient exercés dans leur intégralité.

Inventiva affiche 99,3 millions d’euros de trésorerie en fin d’année 2025

Dans le détail, les flux nets de trésorerie consommés par les activités opérationnelles ont atteint -104,9 millions d’euros en 2025, contre -85,9 millions d’euros un an plus tôt, soit une hausse de 22 %. Les dépenses de recherche et développement, toujours concentrées sur le lanifibranor dans la MASH, se sont établies à 87 millions d’euros, en baisse de 4 % par rapport à 2024.

Le chiffre d’affaires annuel recule de son côté à 4,5 millions d’euros, contre 9,2 millions d’euros en 2024. Il provient surtout d’un paiement d’étape de 10 millions de dollars facturé à CTTQ, soit 8,5 millions d’euros nets, et d’avoirs de 5 millions de dollars, soit 4,4 millions d’euros, comptabilisés dans le cadre de l’accord de licence avec le groupe chinois après la deuxième tranche du financement structuré en mai 2025.

Les flux nets de trésorerie liés aux investissements ressortent à -133,2 millions d’euros, principalement à cause de la souscription de nouveaux dépôts à court terme. À l’inverse, les activités de financement ont généré 241,3 millions d’euros sur l’année, grâce notamment à 108 millions d’euros nets issus de la deuxième tranche du financement structuré en mai 2025 et à 139,4 millions d’euros nets tirés de l’offre au public réalisée aux États-Unis en novembre 2025.

Résultats financiers 2025 d’Inventiva, pourquoi la perte s’est fortement creusée

Le point qui saute aux yeux reste la dégradation des résultats. Les frais généraux et administratifs ont bondi à -47,9 millions d’euros, contre -15,8 millions d’euros en 2024, avec notamment 20,3 millions d’euros de charges liées aux rémunérations en actions. Les autres produits d’exploitation et charges se sont aussi détériorés à -9 millions d’euros, en lien avec le plan de réorganisation stratégique mis en œuvre en 2025.

Au final, Inventiva a enregistré un résultat net de -354,1 millions d’euros sur l’ensemble de l’année 2025, contre -184,2 millions d’euros en 2024. La société explique ce creusement par plusieurs éléments financiers majeurs, dont des retraitements IFRS sans effet sur la trésorerie liés à la juste valeur d’instruments dérivés dans le cadre de la deuxième tranche du financement structuré et à des bons de souscription précédemment émis au profit de la BEI.

Andrew Obenshain, Directeur Général d’Inventiva, résume la feuille de route du groupe en une seule déclaration : "Inventiva clôture l'exercice 2025 avec des ressources qui devraient nous permettre de financer nos opérations jusqu'à la publication attendue des résultats principaux de NATiV3 plus tard cette année. Conformément à la progression de nos activités cliniques et opérationnelle, nous ajustons désormais notre calendrier de publication des résultats au quatrième trimestre 2026. Notre infrastructure réglementaire et commerciale progresse en parallèle, afin de nous permettre d'agir avec rapidité et détermination dès que nous disposerons des données de l'essai. Le lanifibranor a le potentiel de transformer la prise en charge des patients atteints de MASH, tout en créant une valeur durable pour l'ensemble de nos parties prenantes. La trajectoire est claire et nous sommes pleinement mobilisés pour délivrer."

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