(ABC Bourse) - Malgré un contexte macroéconomique tendu, la France parvient à tirer son épingle du jeu avec des indicateurs économiques relativement positifs en 2019 et une excellente santé financière du CAC 40. Alors que l’Allemagne doit repenser son modèle économique basé sur une hausse constante des exportations, l'Hexagone peut quant à lui compter sur son économie intérieure pour traverser les turbulences commerciales. Une économie ouverte est-elle la panacée ou faut-il se féliciter que les importations et exportations françaises n’aient qu’un poids modéré sur notre PIB ? Nous présentons quelques éléments de réponse dans cet article.

Un commerce mondial fortement chahuté en 2019 et des perspectives en demi-teinte

L’année 2019 aura été marquée par des tensions commerciales avec le bras de fer entre Donald Trump et Xi Jinping en toile de fond. L’incertitude géopolitique au Moyen-Orient rajoute une dose de fébrilité avec des conséquences sur le prix des matières premières comme le pétrole.

Presque l'ensemble des experts s’accordent : si l’instabilité continue de dominer en 2020, l’économie mondiale s’en ressentira. Pour preuve, le ralentissement de la croissance en Chine a déjà un impact sur le secteur automobile français avec notamment une diminution des ventes à l'étranger.

En Europe, l’interminable saga Brexit ternit également l’image de continuité et de stabilité du continent. Beaucoup d'entreprises sont dans l'expectative.

Un CAC 40 en pleine santé malgré ce contexte tendu

Au vu de cette fébrilité, la France - qui a dû anticiper ses réformes suite à la crise des gilets jaunes - se porte bien. Les analystes sont unanimes, le CAC 40 connaît une année 2019 de grande facture. Le courtier eToro commente les marchés français de manière hebdomadaire et indique que l’indice français de référence, le CAC 40, a d’ailleurs pris plus de 25% depuis le début de l’année 2019. Certains titres affichent d’ailleurs des progressions spectaculaires. C’est le cas de la société STMicroelectronics (STM) qui commercialise des puces électroniques. Celle-ci affiche la plus belle performance du CAC 40 sur l’année 2019 avec une progression de près de 100% comme l’indiquent les données d'eToro. Les investisseurs ont donc bénéficié d'un excellent rendement en 2019. Il est possible d'acheter des CFD liés au sociétés du CAC 40 en quelques clics sur la plateforme de trading social eToro ou d'affiner sa stratégie en choisissant un secteur particulier. L'avantage d'un intermédiaire comme eToro est qu'il permet d'investir sur toutes les actions et marchés (matières premières, indices ou encore cryptomonnaies inclus) ce qui est idéal pour diversifier son risque. La force de son concept repose notamment sur le « 0% commission » qui permet d'acheter des actions sans payer de frais de gestion ou d'administration.

Prisé des investisseurs, le secteur du luxe se porte merveilleusement bien. LVMH (MC), Hermès International (RMS) et Kering (KER) affichent tous les trois des performances supérieures à 30% pour la même période. Pour l'industrie automobile et Renault (RNO) en revanche, l’année 2019 s’est montrée moins tendre. Le titre réalise la chute la plus spectaculaire de l'indice et dévisse de 25% sur 2019. L'ensemble du secteur automobile devrait d’ailleurs connaître une restructuration profonde durant les prochaines années.

Malgré ce bémol, les champions français se portent bien. L’indice CAC 40 fait d’ailleurs mieux que son homologue allemand, le DAX. Ce dernier a cependant bien progressé également depuis le début de l’année 2019.

L’Allemagne et la France, deux modèles économiques différents

Source : PxFuel

Les observateurs s’accordent : l’Allemagne est actuellement en position délicate à cause notamment de son ultra-dépendance à l’exportation. Les prévisions de croissance annuelle pour 2019 sont de 0,6%. C'est faible. Ceci dit, la quatrième puissance mondiale n’a pas dit son dernier mot. Au troisième trimestre 2019, l'économie allemande échappe de justesse à la récession affichant une croissance de 0,1%. En octobre, l’Allemagne surprend encore avec une hausse des exportations de 1,2% alors que les analystes prédisaient un déclin de 0,7%. Cependant, les perspectives sont préoccupantes. En effet, le premier secteur exportateur du colosse européen est le secteur automobile qui, on l’a dit plus haut, est fragilisé.

La France en revanche a surpris tout le monde au troisième trimestre 2019 avec une croissance de 0,3%. L’Hexagone dépend moins de son commerce extérieur que ses voisins notamment allemands ou italiens et son économie interne se porte relativement bien. Les dernières prévisions de l’OCDE évaluent l’augmentation du PIB à 1,31% pour l’année 2019, soit au-dessus de la zone euro (1,2%). Le déficit commercial baisse également en 2019 avec une hausse des exportations. La France peut remercier ses champions de l’aéronautique dont Airbus (AIR) qui présentent des carnets de commande bien garnis. Le luxe également n’est pas en reste.

La principale force de l’économie française est sa relative autonomie par rapport aux exportations. En effet, celles-ci ne contribuent qu’à concurrence de 31% au PIB alors que ce pourcentage est évalué à 48% pour la zone euro. Cette prédominance de l'économie intérieure permet à l'Hexagone de maintenir une stabilité au niveau global.

En outre, la demande intérieure est en progression en 2019 ce qui soutient l’économie globale. Selon certaines prévisions, le pouvoir d'achat par ménage devrait augmenter d'1,6% en 2019. On observe aussi un coup de pouce grâce à de nombreux investissements des pouvoirs publics (les municipales approchent). Néanmoins, il ne faudrait pas crier cocorico trop vite. Le climat social reste instable et les récentes tensions concernant notamment la réforme des retraites pourraient peser sur les chiffres de l’économie française en 2019.

Un euro faible pour combien de temps ?

Autre facteur à considérer lorsqu’on analyse les chiffres du commerce extérieur : le cours de change. Le marché des forex et la faiblesse actuelle de l’euro limitent quelque peu la casse pour l’économie allemande notamment. Ceci dit, Donald Trump a déjà indiqué à maintes reprises sa volonté d’encourager un dollar américain plus faible afin de soutenir l’économie américaine, sans se faire entendre jusqu’à présent.

Fin 2019, les banques d’investissement semblent penser que la paire euro dollar devrait continuer autour de 1,10 pour quelques mois encore et on ne s’attend pas à une hausse drastique de l’euro en 2020 malgré quelques soubresauts. Si lesdits soubresauts pourraient faire le bonheur des traders, ils ne devraient pas peser significativement sur les chiffres du commerce extérieur.

La France sur la bonne voie

Malgré un marché des actions en pleine santé et des taux d’intérêt qui se maintiennent relativement bas, l’équilibre de l’économie global est ébranlé. La crise commerciale sino-américaine n’a pas encore trouvé son épilogue et semble bien mener la danse sur l'échiquier mondial. On le constate, les puissances européennes subissent les conséquences de cette guerre commerciale à des degrés divers.

En ces temps délicats, l’économie française fait bien de miser sur son marché intérieur pour se stabiliser et bénéficier d’un filet de sécurité en cas de nouvelle crise. C’est en effet dans ce marché intérieur que les politiques bénéficient d’une véritable marge de manœuvre pour maintenir le cap et garantir la croissance.

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