(ABC Bourse) - Après une année 2024 marquée par une perte historique, la Banque de France rebondit avec un bénéfice de 8,1 milliards d’euros en 2025. Entre stratégie sur l’or et évolution des taux, les raisons de ce retournement intriguent.

Un an après avoir encaissé une perte massive, la Banque de France renverse totalement la situation. L’institution a annoncé mardi un bénéfice net de 8,1 milliards d’euros pour l’année 2025, de quoi effacer les 7,7 milliards d’euros de pertes enregistrées en 2024. En toile de fond, une combinaison de facteurs économiques et techniques, survenus dans un contexte de baisse de l’inflation et d’évolution des taux en zone euro.

Ce spectaculaire redressement s’explique notamment par la conjoncture monétaire et une opération sur ses réserves d’or. Le gouverneur François Villeroy de Galhau a détaillé ces résultats lors d’une conférence de presse, quelques mois avant son départ prévu en juin après onze années à la tête de l’institution.

Banque de France, l’opération sur l’or qui change tout

Le principal levier de ce bénéfice repose sur une opération qualifiée de "technique sur l’or". Depuis plusieurs années, la Banque de France modernise ses réserves en refondant certaines barres pour atteindre un niveau de pureté supérieur à 99,5 %, conforme aux standards les plus modernes.

Dans ce cadre, 129 tonnes d’or stockées à la Réserve fédérale américaine ont été vendues, puis rachetées en Europe. Ce choix visait à éviter des coûts logistiques élevés liés au transport. Résultat, la différence entre les prix d’achat historiques et le cours actuel de l’or, particulièrement élevé, a généré un gain comptable de 11 milliards d’euros.

Cette opération, bien que technique, a joué un rôle déterminant dans le retour aux bénéfices, offrant une bouffée d’air après une année 2024 pénalisée par des taux élevés.

Taux de la BCE, un levier décisif pour les finances

L’autre moteur de cette amélioration réside dans la politique monétaire. En 2025, la Banque centrale européenne a progressivement abaissé ses taux directeurs, passant de 3 % en début d’année à 2 % à partir de juin.

Cette baisse a directement impacté la rémunération des dépôts des banques commerciales, avec un taux moyen de 2,3 % en 2025 contre 3,7 % en 2024. Cette évolution a permis à la Banque de France d’augmenter son revenu monétaire de 10,2 milliards d’euros sur l’année.

Avec une situation nette estimée à 283 milliards d’euros, le gouverneur a assuré que ces ressources étaient "en théorie disponible pour faire face à tout choc monétaire", ajoutant que l’institution pouvait affronter "n’importe quel choc".

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