(ABC Bourse) - Le mois de mars n’aura pas inversé la tendance : le déficit commercial de la France s’est alourdi pour atteindre 7,3 milliards d’euros, selon les données publiées ce mercredi par les Douanes. Une hausse de 600 millions d’euros en un mois, malgré des exportations en progression. Ce creusement s’explique par une envolée des importations, notamment dans le secteur énergétique et les produits manufacturés.

À l’origine de cette dégradation : un déséquilibre persistant entre les flux entrants et sortants. Si les exportations françaises ont grimpé de 200 millions d’euros pour atteindre 51 milliards, les importations, elles, ont bondi de 800 millions, s’établissant à 58,3 milliards. Le solde commercial cumulé sur douze mois continue sa chute, atteignant –81,1 milliards d’euros, soit une baisse de 400 millions par rapport au mois précédent.

L’énergie pèse lourd dans la balance

Le recul du solde énergétique, qui passe à –4,7 milliards d’euros, joue un rôle central dans ce déséquilibre. Il recule de 300 millions d’euros en un mois. Ce glissement s’explique par un double phénomène : d’un côté, les importations d’énergie ont augmenté de 200 millions d’euros, de l’autre, les exportations ont diminué de 100 millions.

Ce contraste repose sur un phénomène bien identifié. Les prix à l’export ont chuté de 9,5 %, alors que les volumes vendus ont progressé de 5,7 %. En parallèle, les volumes importés ont augmenté de 5,3 %, mais à des prix en baisse de 2,4 %. Ce mouvement tarifaire défavorable plombe donc la performance extérieure française sur l’énergie, secteur historiquement stratégique pour la balance commerciale.

Produits manufacturés et biens d’investissement en difficulté

Hors énergie, le solde des biens manufacturés affiche également une tendance négative. Il atteint –4,5 milliards d’euros, en recul de 300 millions par rapport à février. Cette baisse est imputable en grande partie au segment des biens d’investissement, dont le déficit se creuse de 200 millions, pour atteindre 1,8 milliard d’euros.

Les biens intermédiaires et les biens de consommation restent, eux, relativement stables. Leur solde s’établit respectivement à –2,1 milliards et –600 millions d’euros. Quant au déficit agricole, il demeure constant à –100 millions d’euros.

« Le déficit sur les produits manufacturés est la principale raison de cette dégradation », soulignent les Douanes dans leur communiqué du 7 mai.

Une note plus positive sur les transactions courantes

En marge du commerce de biens, la Banque de France publie une statistique plus rassurante. En mars, le solde des transactions courantes – qui inclut la balance des biens, celle des services et des revenus – redevient excédentaire à hauteur de 1,4 milliard d’euros, après un déficit de 1,6 milliard en février.

Ce redressement, bien que marginal face à l’ampleur du déficit commercial, montre que la France conserve une certaine compétitivité sur d’autres volets de ses échanges extérieurs. Reste à savoir si cette embellie ponctuelle pourra amortir la tendance négative d’un commerce extérieur structurellement déficitaire.

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