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Legrand n'a jamais aussi bien porté son nom. Le spécialiste des infrastructures électriques domine mardi de la tête et des épaules le CAC 40, après avoir relevé lundi soir ses perspectives de moyen terme, alors qu'il entend continuer de bénéficier du dynamisme insolent de ses activités dans les centres de données ("datacenters").
Vers 12h30, l'action Legrand bondissait de 7,5%, à 144,95 euros, au sein d'un CAC 40 qui grappillait 0,2%.
Côté chiffres, Legrand anticipe désormais une croissance organique de ses ventes comprise entre 6% et 8%, en moyenne, sur la période 2027-2030, associée à une marge opérationnelle ajustée allant de 21% à 22% - après acquisitions et incluant les charges de restructuration.
Le bond est conséquent par rapport aux cibles précédentes. La société dirigée par Benoît Coquart prévoyait auparavant une croissance organique moyenne de ses ventes comprise entre 3% et 5% au cours des prochaines années, ainsi qu'une marge opérationnelle ajustée moyenne supérieure à 20%.
Si le consensus des analystes s'attendait à un rehaussement des objectifs de moyen terme, ces nouvelles cibles sont néanmoins supérieures aux attentes, a souligné Citi lundi soir, en les qualifiant de "hautement encourageantes". Sachant que Legrand est connu pour se montrer traditionnellement prudent dans la fixation de ses perspectives, d'autres bonnes surprises pourraient être au rendez-vous à l'avenir.
+ L'irrésistible ascension des centres de données +
Pour matérialiser ses ambitions, Legrand entend mettre l'accent sur trois axes prioritaires: les centres de données, la transition énergétique et les infrastructures essentielles du bâtiment.
L'activité des centres de données est la plus en vue car elle bénéficie à plein de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) générative et de ses besoins colossaux en énergie. Pour participer à cette nouvelle ruée vers l'or, Legrand fournit des solutions destinées à l'alimentation électrique ou encore au refroidissement.
Au premier semestre, cette activité a représenté 32% des ventes totales de la société, soit tout bonnement le double de son poids en 2023. Concernant 2026, Legrand a précisé lundi soir que les centres de données pourraient représenter plus de 3 milliards d'euros de chiffre d'affaires, à comparer avec 2,4 milliards d'euros d'activité l'an dernier.
La mise en oeuvre de la feuille de route stratégique de Legrand passera par une accélération sur le front des acquisitions ciblées. A fin juillet, le groupe avait déjà réalisé 7 opérations depuis le début de l'année, avec une préférence pour les sociétés exposées aux centres de données. C'est par exemple le cas avec l'américain Girtz Industries ou le britannique TES.
Point notable: des cessions seront également au programme d'ici 2030 pour un montant global compris entre 500 millions d'euros et 1 milliard d'euros.
"Les ambitions accrues en matière de fusions-acquisitions, désormais assorties d'un premier programme explicite de cessions, témoignent d'une approche plus active de la structuration du portefeuille qu'annoncé précédemment", souligne mardi Jefferies. De son côté, JPMorgan se dit "ravi de constater qu'une attention particulière est accordée à la rationalisation du portefeuille".
+ Une allocation du capital disciplinée +
Par ailleurs, Legrand a également annoncé lundi qu'il prévoyait de dégager sur la période 2027-2030, un cash-flow libre représentant entre 13% et 15% du chiffre d'affaires en moyenne, avec un taux de conversion du résultat net en trésorerie supérieur à 100%.
Concernant l'allocation du capital, l'entreprise assure qu'elle demeurera "disciplinée" avec, en moyenne, près de 60% du cash-flow libre consacré aux acquisitions, une politique de dividendes "attractive" correspondant à environ 50% du résultat net distribué, ainsi que des rachats d'actions ciblés.
Au final, les nouveaux objectifs de Legrand pour les prochaines années, ainsi que la mention de rachats d'actions ciblés, constituent "clairement un élément positif pour le titre et la thèse d'investissement", conclut JPMorgan. Charge désormais à Legrand de concrétiser ses promesses.
Agefi-Dow Jones The financial newswire