Premium
(Actualisation: commentaires d'analystes, contexte, cours de Bourse)
Une performance qui ne manque pas d'éclat. Legrand a de nouveau relevé jeudi son objectif d'activité pour 2026, après avoir enregistré un bond de ses résultats sur les neuf premiers mois de l'année, alors que le spécialiste des infrastructures électriques continue de surfer sur l'insolent dynamisme de ses activités dans les centres de données ("data centers").
En Bourse, les investisseurs sont électrisés. Vers 12h30, l'action Legrand dominait le CAC 40 avec un gain de 5,4%, à 134,65 euros. Il faut dire que la société basée à Limoges a de quoi séduire, avec un bond à deux chiffres de sa rentabilité sur les neuf premiers mois de l'année.
Entre janvier à septembre, le bénéfice net - part du groupe - de Legrand a grimpé de 19,6% sur un an, à 1,07 milliard d'euros, tandis que le résultat opérationnel ajusté a jailli de 20%, à 1,73 milliard d'euros. L'entreprise parvient ainsi à faire progresser de 10 points de base (0,10 point de pourcentage) sa marge opérationnelle ajustée à 20,8%.
La société profite d'une "mise en oeuvre rigoureuse" de sa stratégie et de son "pouvoir de fixation des prix" pour compenser les "tensions inflationnistes", souligne Jefferies. Legrand s'appuie également sur un niveau d'activité enviable. Ainsi, le chiffre d'affaires s'est inscrit à 8,33 milliards d'euros pour les neuf premiers mois de l'année, soit une progression de 19,5% en données publiées et de 12,7% en organique sur un an.
+ Les centres de données dopent la croissance +
Les moteurs de cette croissance ne font pas mystère. Au contraire, ils sont portés comme un étendard. Cette vigueur s'explique par "une progression organique des activités dans les centres de données de près de 40%, ainsi que la contribution des solutions pour la transition énergétique et les acquisitions", a expliqué Benoît Coquart, le directeur général de Legrand, cité dans un communiqué.
Si la transition énergétique monte en puissance, l'activité des centres de données demeure la plus en vue, car elle bénéficie à plein de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) générative et de ses besoins colossaux en énergie. Pour participer à cette nouvelle ruée vers l'or, Legrand fournit des solutions destinées à l'alimentation électrique ou encore au refroidissement. Ce sont aux Etats-Unis que la demande est la plus forte.
Dans le pays de l'Oncle Sam, qui représente environ 45% des ventes de Legrand, l'activité a bondi de 28,7% en organique sur les neuf premiers mois de l'année. Le contraste avec l'Europe est saisissant: une situation morose s'y dessine avec une baisse organique de 0,9% des ventes sur cette même période, du fait d'un "marché du bâtiment toujours contrasté". Toutefois, une lumière au bout du tunnel est apparue sur le Vieux Continent au troisième trimestre, avec une hausse organique des ventes de 2,4%.
+ Le consensus devrait relever ses prévisions +
A l'arrivée, Legrand a rendu une copie supérieure aux attentes pour l'ensemble des indicateurs scrutés par les analystes. Pour les neuf premiers mois de l'année, le consensus compilé par l'entreprise escomptait un chiffre d'affaires de 8,08 milliards d'euros - en croissance organique de 10,1% - un résultat opérationnel ajusté de 1,68 milliard d'euros et une marge opérationnelle ajustée de 20,7%.
Dans ce contexte, Legrand s'est montré plus ambitieux sur le front de sa croissance pour 2026. La société vise désormais cette année une hausse organique de son chiffre d'affaires de 11% à 13%, contre une augmentation de 8% à 10% précédemment. Un relèvement d'autant plus réjouissant que c'est la deuxième fois que Legrand rehausse son objectif de croissance cette année. En parallèle, l'entreprise a maintenu sa cible annuelle d'une marge opérationnelle ajustée - après acquisitions - allant de 20,5% à 21%.
Face à ces solides résultats, Oddo BHF estime que le consensus devrait refaire ses calculs et relever ses prévisions annuelles d'environ 3%.
+ La réglementation US dans le viseur +
L'avenir de Legrand continuera de passer par une boulimie d'acquisitions ciblées. Depuis le début de l'année, le groupe dirigé par Benoît Coquart a annoncé sept acquisitions, avec une préférence pour les sociétés exposées aux centres de données. A l'automne 2025, Legrand avait marqué les esprits avec une opération de plus grande envergure: le rachat de l'américain Avtron Power Solutions, sur la base d'une valeur d'entreprise dépassant le milliard de dollars.
A cet égard, une potentielle évolution des réglementations sur les centres de données aux Etats-Unis devra être surveillée de près. L'éclatante victoire des démocrates aux élections de mi-mandat suggère un "mandat anti-IA plus prononcé", mettent en garde les analystes de Julius Baer, sachant que les partisans de la "vague bleue" fustigent la consommation en eau et en énergie des centres de données.
"Un durcissement de la réglementation encadrant le développement des data centers au niveau des Etats pourrait ralentir les investissements dans les infrastructures liées à l'IA, ce qui constitue un risque majeur pour les perspectives économiques américaines", prévient Salman Ahmed, directeur de la macroéconomie chez Fidelity International.
COMMUNIQUES FINANCIERS DE LEGRAND:
https://www.legrand.com/fr/espace-presse/news-et-communiques
Agefi-Dow Jones The financial newswire