(ABC Bourse) - Le marché obligataire britannique est sous tension. Ce mardi 7 janvier, les rendements des emprunts d’État britanniques à 30 ans ont franchi un nouveau seuil, atteignant 5,218 %, un record jamais vu depuis août 1998. Cette envolée s'inscrit dans un contexte de doutes économiques et d’inflation persistante, suscitant des interrogations sur les politiques budgétaires et monétaires au Royaume-Uni.

Une inquiétude grandissante des investisseurs

Les taux à long terme des obligations britanniques, également appelés "gilts", dépassent désormais les pics atteints en octobre 2023 et lors de la crise financière déclenchée par le gouvernement de Liz Truss en septembre 2022. Susannah Streeter, analyste chez Hargreaves Lansdown, explique que les investisseurs redoutent des politiques économiques inflationnistes à l’échelle mondiale, exacerbées par des annonces du président élu américain, Donald Trump. Ces craintes, combinées à une économie britannique stagnante et une inflation toujours élevée, ont contribué à une défiance croissante à l’égard des obligations britanniques.

Un contexte économique difficile

Au Royaume-Uni, la situation économique reste fragile. Bien que l’inflation globale ait reculé, elle s’élève toujours à 2,6 % sur un an en novembre. Parallèlement, le Produit intérieur brut (PIB) a stagné au troisième trimestre 2024, suscitant des inquiétudes sur la croissance à long terme. Cette situation pousse le gouvernement travailliste à recourir à des emprunts massifs pour financer ses investissements dans les infrastructures. Cependant, cette stratégie ne convainc pas totalement les marchés.

« Le marché ne sait pas dans quelle mesure les investissements du gouvernement stimuleront la croissance à long terme », souligne Susannah Streeter, ajoutant que cela pèse sur l’attractivité de la dette publique britannique.

Comparaison avec les grandes économies mondiales

Le Royaume-Uni se distingue actuellement par des taux d’emprunt parmi les plus élevés des grandes économies. Le rendement des obligations à 10 ans britanniques dépasse 4,7 %, contre 3,2 % pour la France, et seulement 2,4 % pour l’Allemagne. Cet écart reflète une perception de risque accrue pour les investisseurs, qui demandent désormais des primes plus élevées pour prêter à Londres plutôt qu’à d’autres grandes économies.

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