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(ABC Bourse) - Morgan Stanley a annoncé mercredi 14 octobre un bénéfice attribuable de 4,91 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 septembre, contre 4,61 milliards un an auparavant. Son bénéfice par action atteint 3,03 dollars, au-dessus des 2,91 dollars anticipés par les analystes interrogés par LSEG. Cette progression intervient alors que les décisions de la Réserve fédérale américaine sur les taux d'intérêt et le conflit au Moyen-Orient entretiennent la volatilité des marchés.
Morgan Stanley profite d'une envolée de 41 % des revenus du trading d'actions
Les mouvements des marchés ont poussé les investisseurs à modifier la composition de leurs portefeuilles. Pour les équipes de trading de Morgan Stanley, cette activité accrue s'est traduite par une augmentation des volumes de transactions et des recettes particulièrement élevées sur les actions.
La banque a dégagé 5,8 milliards de dollars de revenus dans cette activité, soit près de 41 % de plus qu'au troisième trimestre 2025. Une progression qui a joué un rôle déterminant dans ses résultats, malgré le ralentissement d'autres métiers de marché.
Daniel Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, souligne cette contribution : "L'activité de négociation d'actions de la société a largement contribué aux résultats globaux de la banque au troisième trimestre".
Le contraste apparaît dans les opérations sur titres à revenu fixe. Leurs revenus ont reculé de 7,3 % sur un an, à 2,01 milliards de dollars. La hausse des transactions sur actions a donc largement compensé cette baisse dans les performances trimestrielles de l'établissement.
La banque d'investissement a également progressé, bien que plus modestement. Son chiffre d'affaires s'établit à 2,16 milliards de dollars, en hausse de 2 % sur un an. Cette croissance intervient dans un marché des transactions moins actif : selon LSEG, la valeur globale des opérations a chuté de 41 % par rapport au trimestre précédent, à 993 milliards de dollars. Elle repasse sous les 1 000 milliards pour la première fois depuis le deuxième trimestre 2025.
Les introductions en Bourse ont également souffert des conditions de marché, plusieurs entreprises ayant suspendu leurs projets. Malgré cet environnement, Morgan Stanley affiche un chiffre d'affaires net total de 20,34 milliards de dollars, contre 18,22 milliards un an plus tôt. Les analystes attendaient 19,95 milliards.
La gestion de patrimoine progresse tandis que le crédit privé reste sous pression
Au-delà des activités de marché, Morgan Stanley poursuit le développement de sa gestion de patrimoine, un métier sur lequel la banque s'appuie pour disposer de revenus moins dépendants des fluctuations du trading.
Cette division a généré 9,07 milliards de dollars de chiffre d'affaires net au troisième trimestre, soit une hausse de 10,1 % sur un an. La banque avait atteint dès le deuxième trimestre 2026 son objectif historique de 10 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Les nouveaux apports de capitaux ont également atteint un sommet. Morgan Stanley annonce 232 milliards de dollars d'entrées nettes d'actifs, un record dont un peu plus de la moitié provient de flux associés aux introductions en Bourse.
Ces performances n'ont pourtant pas totalement convaincu les observateurs. Daniel Coatsworth relève : "Certains pourraient être déçus par le chiffre d'affaires de la gestion de patrimoine. Celui-ci s'est révélé légèrement inférieur aux prévisions, ce qui est significatif car la gestion de patrimoine est l'un des principaux moteurs de croissance stratégiques de la banque".
Les difficultés sont plus visibles dans la gestion d'actifs. Son chiffre d'affaires net est passé de 1,65 milliard de dollars un an auparavant à 1,46 milliard au troisième trimestre 2026.
Le crédit privé continue, lui aussi, de subir des demandes de retrait importantes. Dans le North Haven Private Income Fund de Morgan Stanley, les investisseurs ont demandé à récupérer 11,4 % des parts lors de la dernière offre de rachat, après 11,6 % au trimestre précédent.
Cette situation contraste avec l'amélioration observée dans une partie du secteur, où les demandes de rachat ont diminué au troisième trimestre. Les gestionnaires ont réduit les demandes en attente tandis que la confiance des investisseurs s'est redressée.
Les inquiétudes concernant l'intelligence artificielle restent présentes dans les portefeuilles de crédit privé, particulièrement pour les entreprises de logiciels susceptibles de subir des changements dans leur activité. Ces préoccupations ont contribué aux pressions de retrait observées dans le secteur.
En Bourse, l'action Morgan Stanley affichait une progression d'environ 5,1 % depuis le début de 2026, inférieure à celle du marché dans son ensemble. Avant l'ouverture de Wall Street, le titre évoluait légèrement dans le vert.
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