(ABC Bourse) - La BCE prépare un tournant monétaire majeur. D’après JP Morgan, l’institution de Francfort s’apprête à abaisser ses taux directeurs lors de ses quatre prochaines réunions, une perspective qui secoue déjà les marchés et alimente les spéculations sur les conséquences économiques pour les ménages et les entreprises. Ce scénario, évoqué ce lundi 8 avril par la banque américaine, s’inscrit dans un contexte d’incertitude amplifiée par les nouvelles barrières douanières imposées par les États-Unis.

L’analyse de JP Morgan intervient alors que l’inflation dans la zone euro approche de son objectif de 2 %, et que la BCE, après six baisses successives depuis juin dernier, se rapproche d’un taux dit "neutre", actuellement à 2,5 %. Le pari de la banque d’affaires ? Une chute progressive à 1,5 % d’ici l’automne, motivée par la crainte d’un ralentissement plus sévère que prévu de l’économie européenne.

Pourquoi JP Morgan table sur quatre nouvelles baisses d’ici septembre

La note de JP Morgan, relayée par Bloomberg, avance un raisonnement implacable : les nouvelles taxes américaines imposées par l’administration Trump risquent de peser lourdement sur la croissance de la zone euro à court terme. Selon ses analystes, l’impact des droits de douane devrait freiner l’expansion économique pendant au moins trois trimestres.

Le timing des baisses envisagées correspond aux prochaines échéances monétaires : avril, juin, juillet et septembre. Quatre rendez-vous potentiellement décisifs pour amener le taux de dépôt à 1,5 %. Un niveau bas, mais justifiable selon la banque, qui évoque une conjoncture mondiale « très difficile » et des risques croissants de désinflation durable.

Quels effets pour l’économie réelle et les taux d’emprunt ?

À court terme, la stratégie de la BCE vise à soutenir la croissance et éviter une spirale déflationniste. Une politique plus accommodante permettrait de maintenir le cap sur l’objectif d’inflation, tout en allégeant la pression sur les crédits bancaires.

Pour les ménages, ces baisses pourraient signifier :

• Des taux de crédit immobilier encore plus attractifs, ce qui relancerait potentiellement la demande sur un marché déjà fragile.

• Une réduction des rendements des produits d’épargne garantis, impactant la rémunération du livret A ou des fonds euros.

• Une hausse attendue des investissements en actions ou en obligations d’entreprise, favorisés par un coût de financement plus faible.

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Pour les entreprises, en particulier les exportatrices, cette politique vise à contrebalancer l’effet des hausses tarifaires américaines, en facilitant l’accès au crédit et en soutenant la compétitivité.

Un pari risqué mais assumé

En prenant une telle direction, la BCE joue une carte audacieuse. Car si les effets désinflationnistes des droits de douane sont confirmés, elle devra aller vite pour éviter un gel prolongé de l’activité. Mais à trop assouplir, elle pourrait aussi réactiver les tensions inflationnistes, si la demande repart plus rapidement que prévu.

Pour l’instant, les marchés semblent miser sur ce scénario de détente. L’euro s’est légèrement replié face au dollar dans la foulée des déclarations de JP Morgan, et les anticipations sur les taux d’emprunt ont été révisées à la baisse.

Mais une incertitude majeure demeure : jusqu’où la BCE pourra-t-elle aller sans heurter les équilibres financiers ? La réponse pourrait se dessiner dès la prochaine réunion de l'institution, où un nouveau chapitre s’ouvrira peut-être pour la politique monétaire européenne.

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