(Agefi-Dow Jones)--Les rendements obligataires en zone euro évoluent à l'équilibre jeudi matin, après que la Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé de ne pas toucher à ses taux directeurs mercredi soir.

Vers 10h55, le rendement du Bund allemand à dix ans était stable, à 2,86%, de même que celui de l'OAT française de même échéance, à 3,43%.

Outre-Atlantique, le taux de l'obligation à 10 ans du Trésor américain gagnait 1 point de base (0,01 point de pourcentage), à 4,26%, de même que celui du titre à 2 ans, à 3,59%.

En parallèle de ces mouvements sur les marchés obligataires, l'euro est stable à 1,1954 dollar et reste proche de ses plus hauts depuis quatre ans face au billet vert.

Dans une décision prise à dix voix contre deux, le comité de politique monétaire (FOMC) de la Fed a maintenu mercredi soir son principal taux directeur dans la fourchette de 3,5% à 3,75%, soit près du niveau jugé neutre, qui ne stimule ni ne freine l'économie. C'est la première fois que la Fed ne réduit pas ses taux depuis juillet dernier.

En abaissant ses taux à trois reprises fin 2025, la Fed a tenu compte du ralentissement du marché du travail américain et des risques pour la croissance que représentent des taux d'intérêt trop restrictifs. Mais la persistance d'une inflation supérieure à son objectif de 2% par an a convaincu l'institution de marquer une pause dans cet assouplissement, malgré les appels insistants du président Donald Trump en faveur de taux bas.

Lors de sa conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a éludé la plupart des questions des journalistes relatives à sa récente passe d'armes avec Donald Trump, à qui il a reproché début janvier de faire pression sur la banque centrale pour obtenir des baisses de taux. Mais il a de nouveau réaffirmé son attachement à l'indépendance des banques centrales: "C'est une bonne pratique, si nous la perdons, ce sera dur de restaurer la crédibilité de l'institution", a-t-il pointé.

"L'économie [américaine, ndlr] suit une trajectoire d'expansion solide. La Fed a abaissé ses taux directeurs de 175 points de base au cours de ce cycle, et nous entrons dans une période de relance budgétaire supplémentaire. L'inflation reste persistante, tandis que les déficits budgétaires demeurent élevés et que la richesse nette continue d'atteindre de nouveaux records. Dans ce contexte, ni la Fed ni les marchés ne sont pressés de voir des taux directeurs plus bas avant, au minimum, l'été. Il faut s'attendre à un aplatissement de la courbe des taux, les obligations de long terme devant surperformer", juge dans une note jeudi Jack McIntyre, gérant de portefeuille chez Brandywine Global, une filiale de Franklin Templeton.

"Sous la direction du prochain président de la Fed, il faut s'attendre à ce que la banque centrale adopte un rôle plus interventionniste, en actionnant davantage de leviers pour influencer l'économie et les marchés et pas seulement en fixant les taux directeurs", ajoute-t-il. Le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed se termine le 15 mai prochain.

"Nous ne tablons plus sur une baisse de 25 points de base en mars et prévoyons désormais deux baisses supplémentaires en juin et septembre, pour atteindre un taux terminal de 3,25%", souligne pour sa part dans une note diffusée mercredi soir Claire Dissaux, responsable de la recherche macroéconomique chez Axa GIE.

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