(Actualisation: précisions sur la composition de l'offre, lettre d'intention de Pershing Square)

(Agefi-Dow Jones)--Pershing Square, le fonds du milliardaire américain Bill Ackman, a dévoilé mardi une offre de rachat d'Universal Music Group (UMG), dont le titre bondit à la Bourse d'Amsterdam.

L'offre "non engageante" a été transmise au conseil d'administration d'UMG, a précisé Pershing Square dans un communiqué.

Elle est composée d'une partie en numéraire, d'un montant de 9,4 milliards d'euros, et d'une partie en titres. Dans le détail, les actionnaires d'UMG recevraient 5,05 euros par action en cash et 0,77 action d'une nouvelle société, "New UMG", issue de la fusion entre UMG et un véhicule d'investissement détenu par Pershing Square.

"Le montant total de l'offre, composée d'une partie en numéraire et d'une partie en actions, est estimé à 30,40 euros par action, soit une prime de 78% par rapport au cours de l'action UMG", a souligné Pershing Square dans un communiqué.

Le fonds n'entend toutefois débourser que 2,5 milliards d'euros. Le reste de l'offre en cash sera financé via la cession pour 1,5 milliard de la participation détenue par UMG dans la plateforme de streaming musical Spotify et par la contraction de nouvelles dettes qui seront supportées par la nouvelle société.

Le siège de "New UMG" serait situé au Nevada et elle serait cotée à New York, où elle pourrait intégrer l'indice S&P 500, selon Pershing Square qui entend conclure la transaction d'ici à la fin de l'année.

Vers 11h00, le titre UMG gagnait 11,4%, à 19,06 euros, à la Bourse d'Amsterdam. A Paris, Vivendi gagnait 10,9% tandis que Bolloré s'appréciait de 5,6%.

Le groupe Bolloré est le premier actionnaire de la maison de disques avec 18,5%, devant le chinois Tencent (11,4%) et Vivendi (9,9%). Pershing Square détient pour sa part 4,7%.

+ Sous-valorisation +

Le fonds activiste estime que "l'incertitude sur la participation de Bolloré" a pesé sur la valorisation boursière d'UMG, de même que le report de la cotation du groupe aux Etats-Unis.

"Alors que les performances commerciales ont été solides, le cours de l'action UMG a stagné. Depuis son introduction en bourse en septembre 2021, le chiffre d'affaires et l'EBitda ajusté ont augmenté respectivement de 60% et 70%, tandis que le cours de l'action UMG a baissé de 23% par rapport à son cours de clôture de 25,10 euros le premier jour de sa cotation sur Euronext", souligne le fonds dans une lettre aux actionnaires d'UMG

Pershing Square estime par ailleurs qu'"UMG devrait connaître une croissance accélérée à partir de cette année, grâce à la hausse des prix de gros, alors que la musique reste le moyen de divertissement le moins coûteux."

Dans le cadre de ce rachat, Pershing Square prévoit un remaniement du conseil d'administration d'UMG, avec la nomination de Michael Ovitz, fondateur de l'agence Creative Artists, à sa présidence ainsi que de deux représentants de Pershing Square.

L'opération s'accompagnera de l'annulation de 17% des actions en circulation d'UMG tout en préservant le bilan de la société ainsi que sa flexibilité financière et stratégique à long terme, a ajouté le fonds.

Contacté par l'agence Agefi-Dow Jones, Vivendi n'a pas souhaité faire de commentaires. Un porte-parole de Bolloré n'était pas joignable dans l'immédiat.

Agefi-Dow Jones The financial newswire